5月全國規模企業以上工業增加值同比增長18．1%，創2月以來新高。1-5月累計增加值也達18．1%。分析預測，5月份固定資產投資增速或超出預期。

國家統計局昨日公布的月度統計顯示，今年5月全國規模以上工業企業（年主營業務收入500萬元以上的企業）增加值繼續快速增長，同比增長18．1%。1-5月累計增加值也是18．1%。

18.1%的升幅不但高于市場預期，且創下2月份以來的最高水平。此數據說明制造業活動出現回升，增強了進一步收緊政策的可能性。

經濟學家備感意外

工業增加值增速在今年1-2月份達到高點18.5%后開始回落，而5月份的增幅不但高于4月份的17.4%，也令原預期工業增加值增速將繼續放緩的經濟學家備感意外。此前接受道瓊斯通訊社調查的7位經濟學家的平均預測增幅是16.9%。

政府于周三晚間公布了一份立場偏強硬的當前宏觀經濟形勢分析報告，更加引起外界猜測政府會進一步收緊政策。該報告強調工業生產增長“過快”，需要防止投資增長反彈。

花旗集團駐北京經濟學家沈明高表示，在最新的經濟數據公布前，他認為中國沒有必要在第三季度前加息。但現在他已改變看法，認為本月加息的可能性已經增加。經濟學家將密切關注定于周五公布的固定資產投資數據，預計前5個月固定資產投資較上年同期增長25.3%，增速較前4個月的25.5%略有回落。

然而，考慮到貿易順差和消費者價格指數等其他5月份經濟數據的情況，固定資產投資增速也可能會超出預期。

調控風聲再緊

在工業增加值數據發布后，高盛一份報告稱，中國經濟活動強勁增長，通貨膨脹壓力上升，突顯出進一步執行政策性調控的必要性。

高盛報告稱，政府可采用的措施包括由國家發展和改革委員會牽頭加強取締高能耗產業。

投資增長是判斷工業生產形勢的一項領先指標。去年中國企業在盈利水平穩步提升的支持下大舉投資。反過來這又引起政府對產能過剩的擔心，隨著政府采取措施抑制通貨膨脹，這些過剩產能就可能因需求疲弱而被閑置。

自2006年7月以來，中國央行已8次上調銀行存款準備金率。經過6月5日的最近一次上調后，大多數銀行的存款準備金率已經達到11.5%。此外，中國央行還在5月份提高了存貸款基準利率，而這已是央行今年以來第二次加息。

但上述措施基本未起到抑制經濟過快增長的效果，第一季度中國經濟的增長速度仍然高達11.1%。 ◇新聞分析貨幣政策新風向：“穩中適度從緊”

據新華社北京6月14日電 13日召開的國務院常務會議提出，當前要堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，貨幣政策要穩中適度從緊。這是近年來我國在堅持穩健貨幣政策的前提下，首次提出“穩中適度從緊”的貨幣政策取向。

貨幣政策是國家采用各種工具調節貨幣供求以實現宏觀經濟調控目標的方針和策略的總稱，貨幣政策調節的對象是貨幣供應量。貨幣政策“從緊”通常是指，適當控制基礎貨幣的投放，抑制貸款和貨幣供應量的偏快增長。

“穩”是“中位線”

2004年一季度中國人民銀行針對當時信貸和固定資產投資增長偏快的形勢，曾提出“適度從緊”的貨幣政策取向。此后一直強調政策的連續性、穩定性，注重政策微調，提高貨幣政策的預見性、科學性和有效性。

“‘穩中適當從緊’是個新說法。”中國社科院金融學者彭興韻在接受新華社記者采訪時說，“今年以來，央行數次上調存款準備金率和存貸款基準利率，都表明了當前貨幣政策適當從緊的意圖。”

他強調說，“穩”字與“適度從緊”并列，是要保持政策的連續性和穩定性，并與政府宏觀調控政策保持一致，以確保中國經濟又好又快發展。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示，這次提出“穩中適度從緊”的貨幣政策，是因為當前貨幣數量仍然偏多，貨幣流動性仍然較強，這些將從貨幣政策調控目標上會有所反映。

他說，“穩”是當前貨幣政策的基調，是調控政策的“中位線”，“適度從緊”就是要在穩的基礎上適當把握政策的松緊度。

努力緩解流動性過剩

當前，以銀行資金充裕、放貸沖動較強為主要特征的流動性過剩問題，已成我國經濟運行中的突出矛盾。13日召開的國務院常務會議也提出，流動性過剩問題依然突出，要努力緩解流動性過剩矛盾。

一系列數據和跡象顯示，當前通脹壓力仍存，經濟呈現出明顯的流動性過剩傾向。今年以來，央行已先后5次上調存款準備金率、2次加息。

央行5月份披露的第一季度貨幣政策報告中提出，下一步將繼續執行穩健的貨幣政策，加強流動性管理，搭配運用公開市場操作、存款準備金率等多種方式回收流動性，協調運用好多種流動性管理工具，保持對沖力度，引導貨幣信貸合理增長，維護總量平衡。加強人民幣利率和匯率政策的協調配合。

張立群說，國務院常務會議如今提出貨幣政策要“穩中適度從緊”，這說明中央政府對當前貨幣金融總體形勢基本判斷的變化，進一步提高了對資金流動性過剩問題的重視程度。