中國金融業走向綜合經營已成為金融現代化的現實選擇 本報資料圖片

隨著中行、工行、建行陸續在A股上市，保險公司、城市商業銀行、證券公司的陸續加盟，金融綜合經營的新浪潮正逐漸到來，建立“大金融”的理念日漸得到強化。

專家們認為，要融入全球經濟一體化和金融自由化，提高中國銀行業的核心競爭力，綜合經營將是中國金融業不可逆轉的趨勢。應該鼓勵各類機構開始有益嘗試，建立金融控股集團。

金融企業匯集資本市場

目前，按照證監會的行業分類，A股市場已有24家金融和保險類上市公司，包括14家銀行、5家證券公司、2家保險公司、3家信托公司。

專家認為，由于上市金融企業日漸增多，各類業務交叉的機會提升，上市公司出于提高股東回報的考慮，提高盈利能力和控制風險的動力增強，金融綜合經營可能借此契機發展起來。

金融業可以看作主要由銀行業、證券業、保險業三個小行業構成的大行業。金融業內的經營者只在某個小行業內經營是分業經營，而由單一公司主體提供的包括銀行、保險、證券、資產管理顧問等業務在內的所有金融服務就是綜合經營的高級形態。

專家指出，銀行、保險、證券類公司與資本市場的聯系日益緊密，這些公司不僅利用資本市場融資，一些公司還加大了對資本市場的投資力度(如保險公司)。在這種情況下，開展金融綜合經營，銀行、保險、證券業進行廣泛的業務整合，將是發展的必然趨勢。

金融控股集團是主流模式

美國金融業在全球的霸主地位，很大程度上得益于其較早開始允許混業經營，實行金融綜合經營。而金融控股公司成為通向混業經營的重要橋梁。

光大集團兼光大銀行董事長唐雙寧認為，金融控股公司是世界各國金融綜合經營所選擇的主流模式。作為金融綜合經營的一種有效模式，金融控股公司在規模經濟、范圍經濟、協同效應以及降低單一業務所產生的行業風險方面，具有其他金融企業組織形式無可比擬的優勢。光大集團取得第一張國家持股的金融控股公司牌照，成為建設中國金融綜合經營的試驗田。

中國社科院金融研究所副所長王松奇認為，金融控股集團下綜合治理模式的優勢在于，在資本金補充、業務整合上易于得到集團母公司和集團下其他關聯公司的支持，突出綜合金融交易、金融產品超市，并能提供一攬子高附加值的金融服務優勢。

需要建立防火墻

當然，面對類似美國次貸危機這樣的教訓，也有一些專家擔心混業經營或綜合經營會加大金融業的整體風險。隨著金融創新和綜合經營的范圍擴大，如何有效控制行業間經營風險的傳遞、限制混業經營中的道德風險，成為開展金融綜合經營之前必須考慮的問題。

王松奇認為，綜合經營治理模式的優勢發揮，關鍵在于建立“兩墻”風險隔離機制。所謂的“兩墻”制度，即“防火墻制度”和“中國墻制度”。“防火墻”是以風險為規制對象，強調將異業風險限制在各自業務領域內，防止風險的擴散和蔓延；“中國墻”則以信息為管制對象，要求禁止或限制跨部門、跨領域的信息傳遞，以防止濫用信息和內幕交易行為的發生。

中國金融業走向綜合經營已成為金融現代化的現實選擇，除了已初具雛形的中信、光大、平安、招商、民生外，對中國金融綜合經營更具實質意義的顯然是工、農、中、建四大國有商業銀行，它們也正在向這一方向積極努力。

為推進中國金融業創新，提升我國金融機構的國際競爭力，促進金融業界對創新進程中問題的討論與研究，增進政府部門、金融機構、科研單位和行業企業間的交流，推動中國金融業整體升級，在產業升級中充分發揮相互依存和相互促進的作用，為濱海新區獻計獻策。由南開大學和泰達荷銀聯合主辦，中國證券報協辦的首屆“南開—泰達荷銀金融創新論壇”于今日在天津舉行。本次論壇將在金融業務創新、機構與組織創新、監管及制度創新、技術創新等多個方面進行探討。