有專家初步估計，今年南方的雪災可能拉低一季度GDP增速大約0.5個百分點，并將推動1-2月份CPI漲幅達到7%以上。這在2007年12月份制定2008年宏觀調控政策時，是無法預料到的。

[開年大考] [價格]

[食品] [經濟減速]

這次大規模的雪災在短期內除了使服裝(棉衣棉被、羽絨服裝等)和工程機械、電力設備制造等少數行業受益外，其他眾多行業都受到不同程度的沖擊。雪災也促使我們要重新認識宏觀調控政策。美國次貸危機已使我國經濟發展感覺到了外部的“寒意”，本次雪災又令我們內感“風寒”，如果應對不慎，則有可能導致經濟出現“硬著陸”的風險。

雪災對貨幣政策的影響主要體現在以下幾個方面：

第一，貨幣政策工具的選擇受限。一方面是貨幣政策工具的選擇受國際因素的負面影響增大。繼上月22日緊急降息75個基點后僅僅8天，美聯儲1月30日再次降息50個基點，將聯邦基金利率降至3%，從而中美利率倒掛，人民幣升值壓力進一步加大，使我國央行通過提升利率調控經濟的政策實施更加棘手。另一方面，法定準備金率的上調空間趨小，實施風險增大。目前15%法定準備金率已經達到歷史最高水平，而商業銀行的存貸比還在逐步提高，少數銀行的存貸比與法定準備金率之和已接近100%。這些銀行已經是在靠同業存放和拆借來發放貸款和滿足其他的流動性需求。

第二，雪災令貨幣政策的選擇“雪上加霜”。在流動性和物價問題沒有緩解的情況下，這場突如其來的雪災將把我國物價推向新高，并且使我國經濟在短期內出現一定程度的放緩。因此，貨幣政策在抑制通脹和防止經濟過快下滑兩個政策目標之間面臨“兩難選擇”。

在國內外形勢發生顯著變化的情況下，我們需要重新認識原定的宏觀調控政策。今年面臨的國內外形勢與1998年洪水災害時的情形不同，1998年我國實行的本質上是刺激經濟發展的宏觀調控政策。盡管當時亞洲金融危機仍在持續，但是當時中國實行嚴格的金融管制，經濟開放程度也比現在低。目前的形勢與2003年“非典”時的情形也不同，當時國內執行的是刺激經濟發展、防止通貨緊縮的宏觀調控政策，且當時的國際經濟環境對中國經濟發展是有利的。因此，目前我們需要密切關注國際形勢的發展，關注我國2007年密集出臺的宏觀調控措施之后的累積效應和這次雪災的影響，暫時仍堅持穩健的財政政策和從緊的貨幣政策這個基本方向，但實施力度和側重點應該及時調整，并積極完善相關產業政策和制度。

在面臨物價上漲可能再創新高和雪災導致經濟一定程度下滑時，首先，我們應對這次雪災對中國經濟造成的影響要有清醒的認識。針對CPI可能創新高的情況，貨幣政策方面不宜簡單采取進一步加大緊縮力度的舉措。此次物價大幅上揚的原因不是由于貨幣供給過多，而主要是因為雪災使得供給不足造成的。雪災破壞了貨運體系從而阻礙了各種商品的運輸供應，而且一些工廠企業因為能源和半成品供應受阻而產出下降，冰雪也使南方省份的蔬菜水果的產出嚴重受損。因此，現階段不能“一刀切”地采取從緊的貨幣政策。

其次，短期內應采取一定程度的積極財政政策和貨幣政策來維護經濟穩定。在謹防流動性過剩加劇的前提下，通過信貸政策積極支持災后重建恢復工作，有針對性地扶持供給出現短缺的產品的生產，通過與財政政策相配合，通過增加有效供給進而穩定物價。

第三，這次雪災折射出我國的產業政策和其他相關制度上存在的一系列問題。表面上看，這次雪災是春運恰好遇上暴風雪；電廠缺煤恰遇煤炭生產、運輸的瓶頸，等等。事實上，煤炭和電力企業受到“國家指導價”的嚴格控制，但煤和電的成本卻在上漲，因此相關國企就會在這種市場經濟和計劃經濟雙軌并行的環境下減少電煤儲備和電煤供應。另外，近10多年來，中國每年規模不斷遞增的春運是中外歷史上罕見的“人口大遷移”，這種現象與目前的區域經濟發展不平衡、勞動力價格偏低、城鄉差別擴大、城鄉戶籍制度壁壘等有著密切的關系。因此，要從根本上減少雪災等此類災害的損失，應該加快完善相關政策和推進有關制度改革。