12月18日，發(fā)改委決定，自2008年12月19日零時起將汽油出廠價格由每噸6480元調整為5580元，每噸降低900元；柴油出廠價格由每噸6070元調整為4970元，每噸降低1100元；航空煤油出廠價格由每噸7450元調整為5050元，每噸降低2400元。同時從12月19日零時起，將汽油零售價每升下調0.91元，將柴油零售價每升下調1.08元。

面對成品油下調，金融機構的報告顯示，對汽車、高速公路、交通運輸?shù)瘸善酚拖掠涡袠I(yè)將構成利好，但對石油行業(yè)的銷售環(huán)節(jié)將產(chǎn)生短期利空。

航空行業(yè)

存在更多的交易性機會

行業(yè)分析人員普遍感到，航空煤油價格下調幅度超出預期，說明此次改革對航運板塊個股的影響會較大。注意到航空煤油下調在幅度上可以被看做是與11月份的國際航空油價格表現(xiàn)的一次性接軌過程，同時，也是國家為應對航空公司嚴峻經(jīng)營困境，出臺的一系列的扶持政策，包括民航總局十條措施，國家注資南航、東航等舉措的延續(xù)，進一步佐證了政府將航空業(yè)作為刺激經(jīng)濟復蘇的主陣地之一的意向和決心。

東方證券的分析報告上調航空公司的評級。理由如下：1)油價調整與民航十項措施的力度超預期；2)繼10 月國內航線旅客周轉量同比增長以來，三大航11月份國內航線同比繼續(xù)增長，國內航線旅客周轉量繼5月份下跌以來，止跌企穩(wěn)；3)國際航線的恢復必定慢于國內航線，但從旅客周轉量來看，與前幾個月基本持平；4)好幾個方面的跡象表明世界經(jīng)濟在年底會觸底，經(jīng)濟反彈后，國內外經(jīng)濟的活躍度將會有大的提升，這將促進對航空運輸?shù)男枨?。世界?jīng)濟觸底的幾個依據(jù)有三個：第一，各國強有力的貨幣政策與財政政策基本在11以后推出，政策效應的顯現(xiàn)有一定時滯，11月份的數(shù)據(jù)幾乎都是各個國家迄今為止見到的最差的經(jīng)濟表現(xiàn)；第二，幾種大宗材料庫存(鋼鐵、煤炭)近幾個月以來出現(xiàn)的較大下降，會拉緊上下游之間供給與需求的關系，使經(jīng)濟運行能夠有機會恢復到正常的狀態(tài)上來，從而為預期調整提供了余地；第三，上個月美國的成屋銷售數(shù)據(jù)有一定增長，而我國的房地產(chǎn)市場近一個月成交量也有所上升，加上我國各級政府不斷出臺扶持政策，地產(chǎn)有回暖的跡象和要求?？紤]到本輪金融危機源于房地產(chǎn)業(yè)，房產(chǎn)市場的回暖或許可以做為這輪經(jīng)濟回暖的先行指標。

但安信證券的分析報告認為，油價下跌難以逆轉航空公司盈利頹勢。短期供需對比則決定了航空公司在成本基礎上具有多大的定價活動空間?？紤]到未來1-2年航空需求仍將低迷，以及飛機交付高峰到來，航油下降帶來的成本下降將被綜合票價水平的下降部分甚至完全吞噬。

該公司分析人員預計，2009年在重組、成本下跌、政策扶持等多種因素刺激下，航空公司股價可能面臨比2008年更多的交易性機會，但在油價下跌利好兌現(xiàn)之后，不排除航空公司股價短期沖高回落的可能。

汽車行業(yè)

小排量汽車受益更明顯

按照北京原來93號汽油價比較下降了14.3%，0號柴油下降了17.4%，應該說下降幅度超過市場預期，表明國家對汽車消費的重視。成品油稅費改革通過取消6項收費來降低汽車使用成本，對行業(yè)整體屬于利好：改革方案所體現(xiàn)的征稅取向是多用多征，其中小排量汽車受益更明顯。

興業(yè)證券認為，這次成品油價降低對汽車行業(yè)整體屬于利好，一方面減少汽車制造過程的成本，另一方面減少汽車使用成本，當然最主要的影響在于減少使用成本促進汽車消費。從降價幅度分析，此次改革對使用柴油的商用車輛正面影響更大些。該證券公司的研究員認為可以關注中國重汽、宇通客車等商用車公司和轎車股龍頭一汽轎車、上海汽車等個股。另外，由于連帶受益，零部件企業(yè)也將受到利好刺激，可關注有競爭力的福耀玻璃、寧波華翔、威孚高科等個股。

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