摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶近日表示，中國的煤炭進口步伐再度加快，面對小規模煤礦合理化帶來的產量制約，中國將在今年首次成為煤炭凈進口國，四季度煤炭價格將進一步上漲。

冶金煤進口大增

李晶表示，中國9月份煤炭進口達到1,255萬噸，較8月份增長6.6%，恢復上升趨勢。2009年第一季度至第三季度凈進口量環比增幅達到2200%。因為國內煤炭需求增加，尤其是來自電力板塊的需求，正在以更快的速度增長，摩根大通預計第四季度煤炭價格將進一步上漲。目前秦皇島港的煤炭庫存量(約占中國海上運輸煤炭總量的一半)徘徊在400萬噸左右，大幅低于2009年上半年540萬噸的平均水平。

李晶表示，今年中國已經成為一個非常重要的冶金煤進口國，到8月份的進口量已較去年同期上漲了10倍。導致這種上漲的部分原因是那些產量在中國供應量中不成比例的小型煤礦的關閉，但根本原因是中國國內的高端冶金煤產品供應能力有限。而近期支撐國內價格、長期對進口依賴加大的因素有幾個方面：一是電力需求回升；二是供應方制約；三是下降的港口庫存；四是低散貨運費；五是焦煤的架構性短缺；六是鐵路運輸存在瓶頸。

李晶表示，從電力需求來看，中國發電量增長在過去幾個月已經加速，9月份同比增長10.24%，盡管較8月份水平(通常為發電量的高峰季)略有下降。對照上年基數，今后幾個月同比增長速度應會加快。但同時中國最大產煤省山西省整合小煤窯后，國內產量恢復速度比預想要慢。例如山西省政府原定目標是今年煤炭產量維持在2008年的6.5億噸水平，這要求從9月到12月每月平均產量6870萬噸(在第1到第3季度間，山西的煤炭總產量為4.313億噸，比2008年同期下降約10%)。但是，9月份煤炭產量為5720萬噸，而與之相比，8月份為5800萬噸，7月份為5910萬噸。

而因為供應緊張，中國主要煤炭港口的煤炭庫存量到10月20日下降到426萬噸，自8月末以來下跌15.9% 。近期下降還反映了發電廠在10月黃金周前以及冬季到來前增加煤炭儲備的需求。如果沒有相當的供應量應對，冬季需求上漲將可能導致港口存貨進一步下降。

運費較低刺激進口

此外，李晶表示，相對較低的運費也刺激了進口——波羅的海干散貨指數(BDI)從6月的高峰到10月23日期間下跌了26.3%。盡管過去3周運費反彈，但預計的新船交付使用將限制近期海運費的上漲空間。而9月和10月份，從大同(山西大型煤炭產地)到秦皇島的大秦鐵路的養護工作對煤炭運輸造成了干擾。

李晶估計，2009年中國煤炭的進口量超過1億噸將不成問題，其中約20% 將會是焦煤。考慮到經濟的發展勢頭和發電、建材和鋼鐵行業對需求的影響，中國煤炭進口仍有很大的上升空間。為提高能源安全并限制碳排放, 中國正在進行大力投資，爭取將能源結構中的新型能源比例從現在的9%提高到2020年的15%。但是, 依照IEA的預測數字，中國單發電這個板塊的煤炭需求將于2030年增至 3.5%，而同期內美國僅為0.7%。這意味著在2030年前，中國的年凈進口量可能會達8000萬-1億噸。