在日元不斷走強和通貨緊縮兩座“大山”的壓迫下，日本經濟令人擔憂。日本內閣官房長官平野博文11月30日表示，日本已計劃推出總額至少310億美元的額外刺激措施。日本央行貨幣政策委員會也在12月1日決定，將基準利率維持在0.1%水平不變，并將通過新的貸款工具向金融體系提供10萬億日元。

但接受中國經濟時報記者采訪的專家表示，日元的被迫升值以及日本的出口導向型經濟結構，使目前日本經濟處境被動，僅靠政策恐難扭轉通縮局面，未來經濟形勢不容樂觀。

日元被迫升值，政府干預作用有限

“日元升值不是主動行為，而是被迫的。”中國社科院國際金融研究室研究員陳虹告訴中國經濟時報記者，這次日元的升值主要由美元貶值導致。此外迪拜債務危機波及中東和歐洲，投資者紛紛拋售歐元也令日元進一步升值。全球資金為躲避風險，正加速由美元、歐元轉向較為安全的日元。

其實，自鳩山政權成立以來，日元一直呈現走強的勢頭。而11月26日，在東京外匯市場上，日元對美元匯率一度升至1美元兌換86.29日元，創下14年零4個月來的新高。日元升值突然加速，引起了日本政府的高度警覺。鳩山表示，日本當前的經濟復蘇本來就不是很理想，日元急劇升值將令經濟復蘇更加艱難。因此，政府應盡早采取適當的措施，防止經濟二次觸底。

日本金融大臣龜井靜香11月27日稱“已向財務大臣提出，應要求美國等國際社會共同采取應對措施”。日本經團聯會長御手洗富士夫表示，“經濟已到了懸崖邊緣，請求政府考慮對急劇的日元升值采取對策”。

目前，日本政府已計劃投入至少2.7萬億日元(折合310億美元)。而日本央行也決定，將基準利率維持在0.1%水平不變，并將通過新的貸款工具向金融體系提供10萬億日元。

事實上，自2004年3月以后日本政府和央行再也未對外匯市場進行過聯合干預。對此，陳虹表示，外匯市場很龐大，日本政府能干預的份額很小，效果必將極為有限。只能是出臺一些政策，引導市場預期，穩定市場信心。

商務部國際貿易經濟合作研究院亞非研究部副主任王濼在接受中國經濟時報記者采訪時說，日本政府不會任由日元一直走高，但會容忍一定升值程度。她提到，日元升值其實在幾個月前就已經開始，但日本央行始終沒有表態，說明他們是希望日元保持在一定水準上的。這釋放出了兩個信號：一是對外信號，表明日本經濟不是垮得很厲害，二是對內信號，是在給國內企業壓力，促使其由出口導向轉向內需導向，從而促進國內經濟結構的改革。但日元升值到目前的程度是他們沒有預料到的。

11月29日日本財務省官員表示“必須靜觀當前事態發展，干預尚不可能”。此間多數分析人士認為，日元一路上揚的勢頭還將繼續。

通縮根源是出口導向型經濟結構

“通縮根源是日本的出口導向型經濟結構。”王濼表示，經濟危機導致外部需求下降，使得日本內部經濟結構的矛盾全部爆發。從物價指數來看，雖然消費支出是增長的，但這是由于日本的經濟刺激政策在發揮作用。而消費者物價指數和企業的物價指數始終是在走低的，這實際上反映了日本經濟結構的長期性深層次問題。