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    多重因素加重全球經(jīng)濟“二次探底”隱憂
    中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn  2010 年 05 月 12 日 
    關(guān)鍵詞: 全球經(jīng)濟 探底 全球股市 VIX 投資者 整數(shù)關(guān)口 暴跌 歐元區(qū) 最大 希臘
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    5月6日,美國股市上演了極富戲劇性的一幕,寶潔和3M股價的瞬間跳水令道瓊斯指數(shù)暴跌300點左右。2時40分,道指跌勢急轉(zhuǎn)直下,一度跌近千點,創(chuàng)有史以來最大單日點數(shù)跌幅,其后迅速反彈,收市跌幅收窄至347點,暴跌的真正原因目前尚在調(diào)查中。而即便沒有這一小插曲,全球股市上周表現(xiàn)也是“跌跌不休”:道瓊斯指數(shù)全周累計下跌629點,跌幅達5.7%,是自去年3月6日以來最大的一周跌幅;上證指數(shù)連續(xù)擊穿2800點、2700點的整數(shù)關(guān)口,收于2688點,周跌幅6.35%;歐洲主要股市亦大幅下跌。

    與此同時,上周,反映投資者意愿的美國芝加哥期權(quán)交易所市場波動率指數(shù)VIX狂升86%,創(chuàng)該指數(shù)開市以來最大單周漲幅,顯示投資者的擔(dān)憂情緒正在不斷上升,關(guān)于全球經(jīng)濟是否會二次探底的爭論再起。

    事實上,在目前各國政府開始或明或暗地收縮去年采取的經(jīng)濟刺激政策的關(guān)鍵時刻,任何風(fēng)吹草動都足以引起投資者的擔(dān)憂和恐慌。安邦首席分析師陳功表示,目前全球股票市場正在遭受兩大“重磅利空”的影響,上周資本市場的變化其實就是對這兩大因素最快的反應(yīng),而這無疑將嚴重拖累全球經(jīng)濟的整體復(fù)蘇。

    首先,希臘債務(wù)危機惡化,歐元遭遇狙擊。關(guān)于救援希臘的方案一拖再拖,在希臘與歐盟、IMF達成初步協(xié)議后,希臘民眾又對削減赤字的財政緊縮政策持激烈的對抗態(tài)度,爆發(fā)了全國大罷工,幾乎使國家陷入癱瘓。由于德國一再要求希臘要“以緊縮換援助”,因而投資者擔(dān)心援助貸款會因希臘政府執(zhí)行緊縮不力而出現(xiàn)較大的變數(shù)。另外,葡萄牙、西班牙等國債務(wù)風(fēng)險也在漸漸顯露,政府到底能在多大程度上執(zhí)行財政緊縮,改善收支狀況,鞏固償債能力,這一切仍不得而知。鑒于西班牙的GDP占歐元區(qū)GDP的14%左右,因此其危機漸露就使得歐元匯率一路下跌,沽壓嚴重。雖然德法等國采取種種措施意圖阻止恐慌情緒蔓延,力保歐元的信用,但在陳功看來,眼前歐元區(qū)的債務(wù)危機不是短期能夠緩和的,因為這背后反映的是歐元區(qū)深層次的結(jié)構(gòu)問題,猶如將很多人的一條腿綁在一塊兒(貨幣政策),但另一條腿卻各行其是(財政政策)。而歐元要最終解決自身的種種“先天不足”更需要漫長而持久的努力。

    其次,美國金融改革處于膠著狀態(tài),“高盛事件”亦尚未平息。陳功表示,高盛涉嫌欺詐一事,可視為正在進行中的美國金融改革的一部分。為了盡量減少金改阻力,掌握更多的談判籌碼,奧巴馬政府甚至威脅將此事升級為刑事訴訟。但由于民主黨的金改草案甚為嚴厲,一旦全盤通過,將削弱美國各大金融機構(gòu)的盈利能力,華爾街也拼盡全力抵抗。今年1月以來,華爾街的捐款主要流向了共和黨,而共和黨參議員也投桃報李,在阻礙民主黨金改議案的同時,甚至提出了自家版本的金改議案。經(jīng)過爭吵和討價還價,參議院最終會通過怎樣的金改法案,對金融機構(gòu)的限制和監(jiān)管究竟會加強到什么樣的程度,現(xiàn)在都還不明朗。但不管結(jié)果如何,處于動蕩與觀望之中的金融市場勢必會將未來的不確定性進行貼現(xiàn),影響到金融體系對實體經(jīng)濟復(fù)蘇的支持。

    “資本市場總是向前看的,本被視為全球經(jīng)濟復(fù)蘇火車頭的歐洲、美國卻相繼陷入了重重迷霧之中。在充滿著未知和不確定的環(huán)境中,本就異常敏感和脆弱的全球經(jīng)濟,在三大‘重磅利空’因素的打擊下,勢必要展開新一輪疾風(fēng)驟雨般的大幅調(diào)整,這將給復(fù)蘇前景蒙上一層看不透的陰影?!标惞Ρ硎尽?/p>

    不過,針對上周全球股市的暴跌,很多業(yè)內(nèi)專家表示,上周投資者的反應(yīng)明顯過度。目前包括中國經(jīng)濟在內(nèi)的全球經(jīng)濟都正在好轉(zhuǎn),企業(yè)盈利也在穩(wěn)步提高,雖然諸如希臘債務(wù)危機因素可能會對全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來負面影響,但卻不會引起二次探底。

    也正是在此背景下,業(yè)內(nèi)專家相信全球股市將很快會重整旗鼓。高盛集團分析師指出,包括中東歐、非洲市場在內(nèi)的新興市場股市在經(jīng)歷此輪大跌之后,已經(jīng)開始出現(xiàn)一些絕佳的買入機會。(記者 李俠)

    來源: 金融時報

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