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下載安裝Flash播放器三問(wèn)：資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)怎樣？
下半年樓市價(jià)格增幅適度下降，股市在平穩(wěn)中維持震蕩
資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)同宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)，觀察資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)，必須看以樓價(jià)和股價(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格是否存在泡沫。去年以來(lái)，作為資產(chǎn)價(jià)格之一的樓價(jià)，呈現(xiàn)單邊過(guò)快上漲的態(tài)勢(shì)。今年4月中旬，國(guó)家推出“國(guó)十條”，旨在通過(guò)差別化貸款政策以及增加土地供應(yīng)、商品房供應(yīng)和保障房供應(yīng)，把過(guò)快增長(zhǎng)的房?jī)r(jià)降下來(lái)。到6、7月，樓價(jià)漲幅開(kāi)始呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。北京師范大學(xué)房地產(chǎn)研究中心主任董藩表示，如果宏觀政策保持不變，預(yù)計(jì)四季度或明年一二季度全國(guó)70個(gè)大中城市的樓價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)凈負(fù)增長(zhǎng)。
雖然樓市調(diào)控取得初步效果，但樓市泡沫依然不同程度的存在。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松說(shuō)，總體上判斷，局部城市存在明顯泡沫，但沒(méi)有足夠的證據(jù)表明存在全國(guó)性的樓市泡沫。
房?jī)r(jià)收入比，往往是衡量房?jī)r(jià)泡沫的重要指標(biāo)。當(dāng)前的房?jī)r(jià)收入比情況，說(shuō)明了樓市泡沫的存在。數(shù)據(jù)表明，目前中國(guó)房?jī)r(jià)收入比已超過(guò)15倍，按照世界銀行標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展中國(guó)家合理的房?jī)r(jià)收入比在3—6倍之間。巴曙松認(rèn)為，這個(gè)指標(biāo)并不能完全說(shuō)明樓市的真實(shí)泡沫情況，因?yàn)榉肿优c分母都具有誤導(dǎo)性：平均房?jī)r(jià)沒(méi)有考慮不同城市、不同地段和不同質(zhì)量商品房屋的差別；平均收入也沒(méi)有考慮不同收入群體之間的收入差距。僅從房?jī)r(jià)收入比來(lái)判斷，不能得出全國(guó)性泡沫的結(jié)論。但一些大城市房?jī)r(jià)收入比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全國(guó)平均水平，并伴隨著樓價(jià)過(guò)快上漲，這些城市的樓市泡沫十分明顯。
張曉晶表示，從發(fā)達(dá)國(guó)家房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生、醞釀與持續(xù)周期看，中國(guó)在2010年所表現(xiàn)出的泡沫更多是一種預(yù)警，隨著信貸的收縮，局部性泡沫很難變成全國(guó)性泡沫。預(yù)計(jì)下半年樓市價(jià)格增幅將適度下降，樓市泡沫將逐步得到抑制。
衡量股價(jià)泡沫程度的重要指標(biāo)是市盈率。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，截至8月10日，以2009年年報(bào)為基數(shù)，滬深平均靜態(tài)市盈率為22.58倍，滬深300靜態(tài)市盈率為17.79倍。中國(guó)人民大學(xué)教授劉昕說(shuō)，雖然今年以來(lái)上證指數(shù)從年初的3000點(diǎn)之上跌到了7月初的2300多點(diǎn)，股價(jià)已有較大程度的下探，但股市依然存在著合理的泡沫。
我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)，今年迎來(lái)重要一年，股指期貨正式推出，創(chuàng)業(yè)板不斷擴(kuò)大和完善。資本市場(chǎng)通過(guò)直接融資，為企業(yè)籌集大量資金，有效推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。劉昕說(shuō)，資本市場(chǎng)應(yīng)容忍一定泡沫，以顯示資本市場(chǎng)活性。當(dāng)前股市存在一些泡沫，但股價(jià)估值和市場(chǎng)泡沫程度基本處于合理水平。目前，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，預(yù)計(jì)下半年股市將維持平穩(wěn)震蕩格局。