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2013年11月16日10:27 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

今年下半年，手機游戲獲市場熱捧。一方面，在股票市場上，手游行業并購風生水起，收購對價不斷躥升。另一方面，傳統端游（客戶端游戲，相對于頁游而言）巨頭紛紛切入手游市場，腳步或深或淺，開始PK中小型開發團隊。到底未來手游市場格局將如何變化、手游行業未來將如何盤整？本報記者試解其中玄機。

□現狀

手游并購持續升溫

今年下半年，手游市場出現并購狂潮。除游戲公司展開并購之外，傳媒、IT等企業也加入手游并購行列。8月份以來，星輝車模、朗瑪信息、博瑞傳播、中青寶、掌趣科技、鳳凰傳媒、神州泰岳、天舟文化等紛紛收購游戲公司股份。10億、20億、27億……手游收購價榜單不斷被刷新，并購也成為并購方股價一飛沖天的導火索?！笆掷餂]有一只手游股，都不好意思說自己在炒股”，也成為股民們的戲謔之言。

投中集團發布的最新報告顯示，在剛剛過去的10月，我國并購市場宣布交易314起，環比下降23%，交易規模降至131.58億美元，環比下降43%，但手游公司并購持續活躍。汽車零部件公司順榮股份有限公司19.25億收購頁游平臺公司37wan60%股份，有“國內動漫第一股”之稱的奧飛動漫也布局游戲產業，以“發股+現金”的模式收購方寸科技和愛樂游兩家手游公司。

就在眾人對游戲并購習以為常時，10月23日，梅花傘的公告再次驚呆“小伙伴”。重組方案顯示，公司擬剝離全部資產及負債，并以發行股份方式收購上海游族信息技術有限公司100%股權并募集配套資金。其中，游族信息凈資產為1.14億元，全部股權評估價值為38.67億元，再一次刷新了游戲重組的收購紀錄。

投中集團分析師李玲分析指出，一方面，手游行業處于上升發展期，集中度較低、研發運營成本低，行業盈利空間可期；另一方面，A股IPO持續冰封，背后VC/PE機構不得不拓展多元化的退出方式，而并購退出已成為目前創投機構最青睞的退出方式之一，催生了手游行業并購熱潮。

端游紛紛布局手游

2013年的游戲市場，被外界解讀為手游元年。上周，易觀國際發布的三季度游戲市場季度監測數據顯示，第三季度中國移動游戲市場繼續保持高速增長，市場規模達到38.89億元，環比增長36.7%。同期，網頁游戲市場規模進一步增長達到45.15億元，較二季度環比增長15.4%，而客戶端網絡游戲市場整體規模達到141.64億元，環比增長5.3%。

數據顯示，從收入上看，客戶端游戲仍是主力軍，手游營收體量相比端游還不成規模，但市場規模增速上，手機游戲遠遠超于端游。在這種情況下，進軍手游領域也成為騰訊、暢游、盛大、網易、完美世界、巨人等傳統端游廠商在戰略上的重要一環。

在易觀國際分析師薛永鋒看來，盛大游戲、完美世界是轉型比較早并相對成功的兩家。盛大游戲CEO張向東曾透露，由于近年來用戶已經從深度玩家往普通大眾延展，用戶規模急劇擴大，游戲習慣也發生變化，手游已經成為盛大游戲的重要戰略，目前盛大已經推出盛大游戲手游運營平臺G家，預計三季度手機游戲收入將環比增長50%，同時實現收入占比超過10%，爭取3-5年讓手機游戲收入占比一半以上。

值得注意的是，今年8月，騰訊開始在新版微信、手機QQ中內置游戲平臺，在海量用戶的基礎上借助“朋友圈”進行口碑傳播，迅速成為手游行業“攪局者”。據騰訊總裁劉熾平介紹，目前微信平臺上發布的打飛機、天天愛消除等頭五款自主研發游戲，收入均高于第三方平臺游戲。劉熾平透露，未來騰訊將投入資源打造強大的移動游戲平臺，幫助創收。

網易CEO丁磊也表示，雖然推出手游的速度稍微慢，但是網易也是認同手機游戲市場的，目前已經在各個品類的游戲中進行研究探索。在丁磊看來，對于手游來說，渠道非常重要，這也是網易做易信的一個很重要的原因。

實際市場盈利艱難

手游因何而火？在37wan移動事業部總經理肖肖看來，隨著手機硬件本身的突飛猛進，大型RPG（角色扮演游戲）的運行不再成為問題，此外，軟件環境上，支付渠道的進步使得用戶在移動環境下的支付非常通暢，擴大了重度游戲（常聯網、重交互、重PK重互動的游戲）的市場，使得今年來手機游戲大熱。

在這種環境下，國內手游公司經營狀況如何？有業內人士曾向記者透露，手游向來都有“三九定律”，開發出來的游戲產品三成上不了線，上線的有九成失敗。據TalkingdataCEO崔曉波介紹，由于手游的大量出現，使得用戶每日分配給每款游戲的時間縮短，同時由于玩家有了更多的選擇，手游的平均次日留存率已經從去年年中的30%下降到了20%以下?！澳壳?0%的游戲每帶來一個新玩家，30日后還無法從玩家手上收回推廣成本，也就是說國內手游80%不盈利?！贝迺圆ㄕJ為，渠道的飽和與產品數量的快速增長，是推廣成本驟增的根本原因，而主流手游質量低下，也是導致手游不盈利的一個重要原因。Talkingdata數據也顯示，由于手游競爭激烈，手游的用戶獲取成本不斷上升，一季度是2.3元，而二季度上升60%至3.2元，三季度則在4-4.5元之間。

UC優視無線營銷部負責人于賢文在首屆國際移動游戲大會上曾透露，今年6月時，UC曾做過統計，今年的游戲數量相對于去年底漲了差不多5倍。于賢文指出，對于目前的手游推廣渠道來說，UC、360、91、百度等這些渠道本身，用戶都是一點一點發展起來，手游的發行渠道有自己的成本，且成本也在不斷上漲，帶動手游的用戶獲取成本出現上升。在這種情況下，內容方應首先做好產品，然后把合適的產品做到合適的渠道，以此節省成本。

在這種情況下，渠道與開發商之間也逐漸演變成為強強對話，據藍港在線總裁廖明香介紹，渠道會將游戲產品進行分級，對于級別高的，渠道才會給比較充足的量。

□分析

手游爆發符合環境趨勢

艾媒咨詢CEO張毅告訴記者，手游的并購狂潮屬于意料之中。一方面由于移動互聯網終端足夠普及，企業需要變現，而手機游戲最具快速變現能力；此外，資本市場上并不是非常理想，需要題材刺激。

天信資本董事總經理成東亮也指出，目前A股上市公司并購手游類公司時，主要分為三類，一是想通過并購同類公司做大業務的；二是想通過并購切入手游領域；三是公司傳統業務在走下坡路，為做高股價，把游戲公司作為利潤產生的機器。

值得注意的是，11月9日，深交所首次針對手游并購提出要求，今后將在三方面加強監管工作，“針對市場熱點的手游資產，要求披露ARPU值(每用戶平均收入)、玩家結構分布、充值渠道和金額等關鍵業務信息，并要求財務顧問、會計師核實業績真實性等?！?/p>

在張毅看來，深交所發布這一通知是有原因的，提出新的監管要求是為了規范市場，讓信息更透明，也將能一定程度影響投資者更加理性看待手游市場。

端游有優勢但未必成功

端游洶洶來襲到底會多大程度沖擊手游市場？對此，易觀國際網游行業分析師薛永鋒告訴記者，端游做手游的優勢在于自己有更多的可調動資源，比如資本、市場資源、品牌優勢等，所以在做產品時多會選擇自建渠道，多方合力推廣產品。相對小的游戲研發商來說，研發經驗更多，可調動資源更多，但并不是說端游肯定能成。

薛永鋒指出，端游、頁游公司做手游成功的多是由端游、頁游公司在外部成立，再組建新的團隊和人再做研發，另起爐灶重新開始，這與端游公司內部體制、利益博弈有關。目前做研發轉型成功的還只有完美、盛大游戲等。

據悉，盛大游戲在確定自己的移動戰略上也經歷了一番摸索。“我們以韓國控股公司ActozSoft為中心來展開手機游戲業務的全球運營。同時與日本領先的游戲企業SquareEnix結成全球手游聯盟。在此基礎上，結合自己在國際和國內市場積累的運營經驗，再拓展廣闊的國內市場”。

目前仍是賣身好時機

薛永鋒指出，目前手游創業團隊、產品數量非常多且抄襲現象嚴重，加上資本市場出現瘋漲的狀態，手游行業的確已出現泡沫，預計到2014年上半年泡沫會出現破裂?！皩τ谫u方來說，在泡沫破滅前，都是賣出自己的好時機，有業績有產品抓緊時間把自己賣出去，但對于買方來說，現階段買入手游公司風險較大，目前優質企業基本上已經都賣出去了，可選擇的實際不多。

天信資本董事總經理成東亮還特別提示，手游公司在與A股上市公司談合作時應事先做好相應準備。如在進入談判前理清公司股權結構，VIE架構下的公司應事先擬定初步拆VIE的方案，對員工期權進行安排等。

成東亮指出，手游公司需警惕那些純為利潤的收購?！坝行〢股公司傳統業務在走下坡路，為做高股價，尋求對股民的回報，會選擇并購游戲公司作為利潤產生的機器，游戲公司在‘委身’之前需考量這類公司是否能支持你未來的發展，它的股價是否一定撐得住”。

□前景

行業并購還會持續

手游行業并購潮還能持續多久？在趙鋼看來，未來正常的并購還將持續下去，行業外的上市公司為拉升股票而產生的合作會相對較少?！靶袠I內的并購、聯手是雙方從公司到資源的整合，對行業來說也是好事。大魚吃小魚是行業的生存法則。要想持續發展，除了自己做強，就只能抱大腿和別人的資源進行整合?！痹谒磥?，行業經驗更豐富，對用戶更了解的公司在未來存活率更高。

張毅也預計，并購潮仍將持續，但并購方對并購對象的手機游戲實際占比及業務成績有更高的要求。在這期間，有“真材實料”的公司將依舊受到追捧。

薛永鋒告訴記者，并購的趨勢將持續到明年。相對來說業績不錯的公司、可被收購的已經被收購得差不多了，加上真正想投游戲團隊、轉型游戲的公司實際不多，更多出于資本考慮，預計明年的買方所剩不多，并購上將回歸理性。薛永鋒向記者透露，隨著用戶獲取成本上升，端游頁游進入手游，渠道上漲，小研發廠商紛紛退出，明年手游行業將進入盤整期，一部分泡沫將會被擠出市場。

競爭會越來越激烈

未來產業鏈格局將會如何變化？趙鋼指出，頁游是以渠道為王的行業生態，手游也會這么發展，預計一兩年后渠道將會穩定，出現六七個大渠道。其中，手游特有的裝機渠道，將會在渠道上分一杯羹。

在張毅看來，一個合理的手游生態系統應該是一個漏斗形，漏斗不能太小。最上面是開發商，將開發出很多符合用戶需求的游戲，發行商會提供資金的保障，最后會在比較集中的渠道商上進行分發。張毅指出，目前的情況是漏斗在逐漸形成，但沒有通暢。

薛永鋒表示，目前游戲行業產業鏈也在不斷變化，發行商的出現說明了有更多的人在跟渠道爭搶話語權，“今年不少有能力的研發商自己將產品推向市場，也有研發商在開始自建渠道”，薛永鋒表示，理性狀態下，話語權會更多向發行商和研發商傾斜，但實際能否達到效果還取決于未來行業的集中度、是否有更多的商業模式和產品推廣模式。薛永鋒預計，未來手游開發商將收窄至三四百家，發行商維持在一二十家的水平，而渠道則集中在十家以內，競爭都非常激烈。

重度游戲或更有空間

手游市場未來發展方向如何？在肖肖看來，手游和頁游很像，覆蓋的有很多互聯網用戶，這類用戶對所有游戲都感興趣。當用戶玩過輕度游戲之后，在未來的一兩年需求變得更大，希望得到更多的交互，體驗更深入的游戲玩法，屆時會慢慢轉移到重度RPG游戲上，但不排除有很多重度玩家玩輕度游戲。

趙鋼指出，從用戶體驗來看，未來輕度付費游戲、免費游戲依然是重點，但是隨著環境的養成，未來華麗的重度游戲也將越來越多。

據悉，國內許多游戲產品生命周期很短，手游市場經常出現消費者投入巨資但游戲后續沒有更新的情況。對此，薛永鋒指出，產品是否耐玩取決于產品的設計和產品的架構，產品的設計中是否有廣闊的背景、世界觀，數值上是否有更多的設計讓玩家持續玩下去，更多地體現在研發上。后期的運營需要有持續的運營活動。

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