連續拍賣國家儲備銅之后政府繼續為銅價降溫——

在國家物資儲備局連續拍賣了4萬噸國家儲備銅之后，國家發改委昨天發出通知，清理整頓銅冶煉項目。這是政府規范銅行業發展、抑制銅價的又一重大舉措。分析師指出，作為全球第一大銅消費國，我國政府的宏觀調控行動將對全球銅市場產生深遠的影響。

五部委攜手調控銅冶煉

“對銅行業的宏觀調控是早晚的事，要不然，銅冶煉行業就會步電解鋁的后塵”。金鵬期貨分析師喻猛國如此評價五部委昨天出臺的調控銅冶煉行業的通知。

根據國家發改委、財政部、國土資源部、人民銀行、環保總局昨天共同下發的《關于制止銅冶煉行業盲目投資的若干意見》，各地必須對已建、在建、擬建銅冶煉項目進行一次清理。凡違反產業政策和投資管理、環境影響評價、土地管理等規定的銅冶煉項目，一律不準建設。未按規定向環境保護行政主管部門報批環境影響報告書擅自開工建設的，在建的一律停建，投產的一律停產，并按照有關法律法規進行處理。

在信貸方面，五部委要求金融機構對不符合產業政策和市場準入條件及未按規定程序備案的銅冶煉項目，一律不予授信；已實施的項目授信，則要采取妥善措施予以收回。

在稅收方面，五部委將嚴格掌握進口銅冶煉設備適用的相關免稅政策，同時在擬定“十一五”期間進口稅收政策時，統籌研究銅原料進口環節增值稅政策問題。另外，銅冶煉項目的資本金比例也將由20%及以上提高到35%及以上。

過度投資帶來金融風險

早在11月初，國家發改委就已經發出了銅產業預警。來自發改委的數據顯示，目前全國在建、擬建銅冶煉項目18個，建設總能力205萬噸，是2004年底時的1.3倍。按照目前發展態勢，2007年底將形成近370萬噸冶煉能力，遠遠超過屆時全國銅精礦資源保障能力和國際市場可能提供的銅精礦量。“市場無序，過度競爭，相互爭奪原料，銅冶煉利潤將大幅下降甚至會出現全行業虧損，造成投資浪費和金融風險隱患。”發改委有關負責人警告。

首創期貨分析師宋立波表示，過度投資導致產能過度擴張，原料供應跟不上，因此很大程度上要依靠進口，而國際市場對原材料價格的控制又導致了銅冶煉行業的利潤下降，致使銅冶煉行業陷入惡性循環。

金鵬期貨分析師喻猛國表示，銅冶煉產能大肆擴張的直接原因是銅價的大漲，也是五部委對國內銅冶煉行業進行調控的重要原因。此輪銅價上漲始于2003年，2002年時國內銅價只有每噸1.3萬元，國際銅價也只有每噸1000多美元。到2004年下半年，國際銅價很快突破3000美元，國內銅價也突破3萬元。銅價上漲歸因于全球經濟增長對銅需求增加，其中，中國需求成為銅價上漲的重要因素。

業界人士普遍認為，五部委的調控政策有望從根本上抑制銅冶煉行業的過度投資，進而促進產業結構調整和升級。喻猛國表示，作為全球最大的銅消費國，中國對銅冶煉行業的調控政策也將對國際銅市場產生深遠影響。從全球來看，隨著中國對銅精礦需求的減少，銅精礦價格有望下調，進而導致國際銅價下降。

調控組合拳撼動國際銅價

事實上，備受業界關注的不只是五部委重拳調控銅冶煉行業，而是此番調控政策出臺的時機。此前一天，國儲局剛剛拍賣了2萬噸儲備銅。更早的11月16日，國儲局拍賣了第一批儲備銅。據了解，接下來，還將陸續拍賣3批、總計約6萬噸儲備銅。

有關專家分析指出，上述行動實際上是中國憑借左右全球銅價的市場地位，向外界展示一個銅需求大國對銅價的發言權和影響力。五部委出臺調控政策和國儲局拋售儲備銅在規范國內銅市場發展的同時，還將對國際和國內銅價的持續上漲起到相同的抑制作用。

國儲局拋售儲備銅對銅價的影響顯而易見。11月23日，國儲局拋售當天，倫敦金屬交易所期銅價格暴跌了100美元，收于4090美元/噸，比上周的歷史最高點4300美元下跌了200多美元。昨天的電子交易時段，倫敦金屬交易所期銅價格一度跌至4060美元左右。23日，上海期貨交易所期銅價格也上演了驚心動魄的暴跌一幕。主力合約0601一天下跌了1420元，跌幅將近4%。昨天，暴跌后的上海期銅市場反彈乏力，成交量也有所下降，主力0601合約僅小幅上漲50元。

首創期貨分析師宋立波表示，從長期來看，調控政策將使得銅價保持相對穩定，不可能大起大落。按照目前的冶煉成本計算，銅的合理價格應該在每噸2萬元-2.5萬元左右，如果再加上原材料價格上漲、電力建設規模的不斷擴大導致銅需求增加等因素，銅價還應該更高一些。宋立波表示，結合全球經濟增長因素來看，國際銅價將穩定在每噸3500美元左右。 (記者 史寶華）

京華時報 2005年11月25日