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今年以來持續調控的貨幣政策累積效應開始逐步顯現。調查發現，連續上調存款準備金率和控制全年信貸額度使得商業銀行貸款額度緊張，眾多企業和個人紛紛尋求民間借貸資金，民間借貸利率普遍上浮，近期甚至出現100%的高額年息。
資金成本上升的壓力無疑將轉嫁給貸款者，導致中小企業出現融資困境。隨著累積效應增加，4月以來陸續開始有民間借貸資金鏈斷裂的事件被披露，應警惕銀根收緊帶來的風險因素抬頭。
銀根收緊引發民間借貸利率飆升
記者近日采訪中小企業較多的蘇浙和廣東地區民間借貸市場發現，由于銀行資金收緊，今年以來民間借貸市場異常火爆，民間借貸利率已較節前升高，甚至出現10%的高額月息。
廣州一家投資公司工作人員黃銘隆對記者透露，如果是拿抵押物作擔保貸款，貸款月利率為2.6%-2.8%；若無抵押貸款，月利率為7%-10%。
溫州中小企業協會會長周德文對記者表示，溫州銀行已經基本停止了對中小企業的放貸，其只能轉向高利貸。今年民間借貸利率普遍比往年高，7天-10天的短期貸款月利率可能達到8%-10%，但3個月以上的貸款月利率在3%-5%之間。
相對而言，北京、天津等地的民間借貸利率低一些。中信建投與亦多國際金融有限公司近日對民間金融的調研結果顯示，內蒙古烏海部分擔保公司目前普遍月利率在3.5%-6%之間，京津地區擔保機構月利率在3%-5%之間。
根據我國民法通則規定，利息高出銀行同期貸款利率4倍就屬于高利貸，高出的部分將不受法律保護。按照我國現行的金融機構人民幣貸款利率標準，6個月以內的短期貸款基準利率為年5.85%，其4倍為年利率23.4%。目前民間借貸利率遠高于法律規定的4倍標準。
盡管業內的貸款利率普遍超基準利率4倍，但黃銘隆透露，在合同上利率仍在基準貸款利率的4倍以內，額外利息則附加到了各種名目繁多的費用中去。
興業證券分析師張憶東指出，連續上調存款準備金率對金融機構資金成本上升壓力非常明顯。銀行從客戶手中取得存款不僅需要支付相應的利息，同時還要上繳一定比例的資金以存款準備金的形式進入央行體系。盡管央行會對存款準備金支付一定的利息，但其利息水平較低，且銀行無法循環利用這筆資金。因此對于銀行來說，存款準備金率連續上調，意味著資金成本的提高。
民間借貸資金斷裂風險開始抬頭
銀行資金成本的提高，對于需要貸款的企業來說，無疑是當頭一棒。銀行將把成本上升的壓力轉嫁至貸款者身上，這又將提高全社會的資金成本，壓縮企業利潤。
記者了解到，從民間借貸市場貸款的客戶多為中小企業和房地產企業。一般而言，民間借貸主要用于短期周轉。由于很多民營企業不具有銀行授信資格，同時項目波動性強，因此只能尋求民間融資方式。
山東省商務廳總經濟師呂偉介紹，當地30%的外貿企業無法從銀行貸款，低附加值的企業更容易受現金緊張問題影響，生存越發困難。在華交會上，不少企業向記者反映，許多銀行將外貿企業評定為高風險對象，在收緊銀根的情況下，外貿企業難以獲得貸款。
除了上述因素外，手續便捷也是尋求民間資金的另一大驅動因素。據了解，一般企業從銀行申請貸款，至少需要1個月時間，對于還差幾天就可獲得大筆訂單的企業來說，支付高額的利息融資還是值得的。
然而，企業被迫尋求民間借貸，將進一步推升融資成本。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛表示，隨著資金成本呈幾何級數上升，其項目的風險也進一步放大，民間違約率也可能上升。
周德文也證實，在溫州，最近一段時間經常聽到一些中小企業老板因為還不起高利貸而潛逃消失的事件。
企業高息負債無可避免地加重了企業負擔。有時企業雖然解了燃眉之急，但受高息負債帶來的有限效益制約，可能得不償失。借貸資金在退出生產經營過程后，增值有限，企業難以支付到期債務，往往通過吸收新的高息本金來償還到期的高息負債，拆東墻補西墻，并形成惡性循環，嚴重影響企業今后的健康發展。