國際著名經濟學家、新制度經濟學創始人之一張五常教授日前表示，伊拉克戰爭可能導致美國利率上升，港幣與美元掛鉤將使香港經濟受到拖累，改與人民幣掛鉤才是明智選擇。

張五常指出，現在港幣聯系匯率與美元掛鉤，美元對人民幣匯率下跌，港幣亦會跟隨下跌，但這并不是他所擔心的，甚至這對香港也有好處，港元匯率越低，到香港的游客就會更多。最大的問題是，港幣與美元掛鉤，利率也就要跟著美元走。

他認為，雖然市場預期美國不會加息，但伊拉克戰事不可避免使美國通貨膨脹問題重現。他表示，越戰以后隔了幾年，美國的長線債券利率升到18厘、19厘。如果港幣鉤住美元的話，利率跟著美元上升，即使只到10厘，香港也沒有辦法承受。而現在港幣跟美元掛鉤，假如越戰經驗重演，香港將面臨很大的問題。

他指出，人民幣現在是全世界最強的貨幣，港元跟美元掛鉤是不明智的，應該轉鉤人民幣，或改與歐元掛鉤也會比較穩定。

香港1983年開始實行港幣與美元掛鉤的聯系匯率制度。張五常當時也參與有關決策，那時已能看到美國利率處于下降之中。如果要在1981年的時候實施港幣與美元掛鉤，則是不可能的，因為那時美國利率太高。

對于近日國務院批準內地金融機構在香港發行人民幣債券，張五常表示，這幫了香港很大的忙。他同時也認為，人民幣現在是打入國際市場的時候，因為馬來西亞、新加坡等地都開始用人民幣，這是很難得的形勢，對中國也有好處。