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    加息將增加上市公司利息支出 利潤料減少0.54%
    中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn  2007 年 03 月 20 日 
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    上周六,央行宣布自3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率,一年期存款和貸款的基準利率均上調0.27個百分點,據已披露年報的上市公司推算,此次加息將影響利潤總額0.54%。

    高負債公司影響大

    在已公布年報的上市公司中,214家公司披露有長期借款,總額為915.06億元,按照此次一年期貸款基準利率上調0.27個百分點的幅度計算,在假定金額不變的情形下,將增加利息支出2.47億元,占這些公司利潤總額453.63億元的0.54%,增加財務費用2.55%。

    雖然本次加息的幅度不大,對上市公司的影響有限。不過,本次加息已經是自2004年10月29日以來,央行第五次上調利率,也是自去年以來央行第三次加息,前兩次加息分別為2006年4月28日和8月19日,加息幅度同樣為0.27個百分點。央行的加息將使得高負債率,尤其是長期借款較多的上市公司的利息支出增加,財務費用增多。

    受央行加息影響較大的主要集中在電力、房地產、化工等行業,其中,國電電力、長源電力的長期借款最多,分別為122.97億元和44.47億元,如果不考慮其他優惠條件,將因加息而增加利息支出約3320萬元和1200萬元。另外,保利地產、金地集團、華新水泥、云天化等上市公司的長期借款也不少。

    負債水平低、現金充?;蛸Y金以短期借款為主的上市公司受加息的影響將很小,例如,西單商場、蘇寧電器、蘭州民百等零售業公司,2006年均沒有出現長期借款。

    地產股面臨壓力

    分析人士指出,地產股將是受加息影響最大的板塊,貸款利率的提升不但直接增加了地產企業的信貸成本,同時也一定程度的抑制了購房者的需求,因為他們支付的按揭貸款利息也將增加。

    從政策層面也印證了這種推測,受加息影響,建設部就個人住房公積金存貸款利率作出調整,從3月18日起,公積金貸款利率均上調0.18個百分點。

    今年以來,房地產板塊受稅收政策、加息預期等因素影響,出現了大幅的調整,尤其是1月,金融街、招商地產等股票跌幅均在20%左右。

    從昨日地產股的走勢來看,普遍為低開高走,均出現不同程度的上漲。市場人士表示,加息主要是為了解決目前流動性泛濫,使投資的積極性降低,對于地產股來說,由于房地產價格上漲主要是人民幣資產價格上漲的集中體現,因此這種上漲的趨勢不會因加息而出現改變。

    央行加息 股市上漲

    一般來說,利率與股市之間有著“杠桿”效應,加息將直接減少股市的資金量,同時,將提高企業的生產成本、抑制企業需求和消費需求,因此,利率上升,股市將下跌。不過,我國在最近幾次加息過程中卻出現了相反的結果。

    2006年4月28日,央行上調貸款利率0.27個百分點,存款利率不變。同日,上證指數開盤1403點(低開14點),收盤于1440點,漲幅1.66%。

    2006年8月19日,央行上調金融機構存貸款基準利率0.27個百分點。8月21日,周一,上證指數開盤1565.46點(低開33點),收盤于1601.15點,漲幅0.20%。

    昨日,上證指數重演了低開高走的一幕,開盤2864.26點(低開66.22點),收盤于3014.44點,漲幅2.87%。

    市場人士表示,今年以來,大盤已經出現了兩次大幅調整,其中加息預期是最重要的因素,如今“靴子落地”,將有利于證券市場的平穩運行。(劉興龍)

    來源: 中國證券報

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