截至2007年3月20日，已經有395家上市公司披露了年報，占兩市公司總數的27.35%。其中，有28家公司為ST公司、*ST或者S*ST公司，占兩市ST板塊正常交易的103只股票的27.18%。目前已經公布的ST公司的年報顯示，逾六成ST公司可以“扭虧脫貧”，預計年報披露結束后，將有逾50家ST公司告別S族。

逾六成ST公司“脫貧”

已經披露年報的28家ST公司中，有18家公司成功實現了扭虧為盈，占已披露公司的64.28%。這些公司有望或將在獲得證交所的批準后，告別ST板塊，實現向大部隊的回歸。

數據顯示，28家公司的簡單平均每股收益為0.036元，而2005年，由于部分ST公司的虧損額巨大，上述28家公司簡單平均每股虧損高達0.846元；簡單平均每股凈資產0.564元，較2005年的簡單平均每股凈資產0.432元增長了30.42%；28家公司2006年共實現凈利潤8632.77萬元，一舉扭轉了2005年合計虧損-386092.03萬元的局面。但是，從主營業務收入來看，這28家公司2006年與2005年的收入相比略有增長，漲幅為0.9%。

美中不足的是，也許是由于確實扭虧不易，18家實現扭虧為盈的ST公司均沒有提出利潤分配預案。

重組和資產注入是扭虧主因

據統計，在18家實現了全年業績扭虧為盈的ST公司中，有8家公司進行重組或者是獲得了資產注入，5家公司在主營業務方面有所突破而盈利，3家通過清欠減輕了負擔。另外，有2家公司通過獲得了大額財政補貼和投資收益實現了業績的好轉。

重組和資產注入是今年ST公司扭虧的第一大功臣。例如，S*ST仁和由于原控股股東九江化學纖維總廠自身處于經營困境中，其所持的九江化纖67.16%股權被公開拍賣，仁和（集團）發展有限公司通過競價拍賣的方式獲得了上述67.16%的股權，成為公司大股東。然后，公司收購了仁和集團擁有的銅鼓仁和、吉安三力、仁和藥業的100％股權資產，實現了主營業務的重大轉型并盈利。

*ST派神、S*ST亞華、S*ST百花、ST天儀和*ST雄震通過提升主營業務實現扭虧。其中，*ST派神2006 年主營業務收入28956.08萬元，比上年同期提高2.92%；主營業務利潤6561.73 萬元，比上年同期提高107.23%；凈利潤1191萬元，比上年同期增長111.49%；現金流量凈額3137萬元，比上年同期增加3206萬元。

S*ST集琦、*ST嘉瑞、*ST天宏是以清欠的方式減輕了經營負擔實現盈利。S*ST集琦如期解決了控股股東占用上市公司資金、上市公司違規擔保等問題，同時扭虧為盈，避免了公司股票被暫停上市的風險，實現凈利潤1397.45萬元。

往年政府的財政補貼往往是ST公司“救命錢”的重要來源，但今年到目前已公布年報的28家公司為止，只有*ST興發一家披露其獲得赤峰市元寶山區人民政府的財政補貼30000萬元，因此，2006度公司實現凈利潤6,508,536.34 元，同比增長101.38%。由此可見，由于上市公司質量的提高，財政補貼救命稻草的作用將逐步減弱。

而S*ST華新的扭虧是源于投資收益，公司拍賣持有的中國平安保險（集團）股份有限公司內資股3779880股轉讓給杭州錦園絲綢有限公司，獲得了8391萬元。

ST板塊有望”裁員”

綜合目前已經披露的年報和業績預告來看，103家ST公司中，2006年度虧損公司40家，扭虧公司50家，續盈公司2家，沒有發布業績預告公司7家，業績大增公司4家。

06年實現盈利的約共計50家公司如無意外將告別ST板塊，同時由于今年上市公司整體業績同比大幅增長（截至目前已披露年報的凈利潤增長超過九成）以及股改、清欠等原因，今年虧損公司的數量有望明顯減少，符合連續兩年虧損條件的公司也將會有所減少。失去了新加入的公司，ST板塊有望大幅“裁員”。

由于ST板塊基本面的改善，市場對ST股的價值重估也就如火如荼的展開。

西南證券張剛的統計顯示，2月27日至3月14日，ST板塊正常交易的103只股票中，95只上漲，僅有*ST吉炭、*ST江泥等8只股票下跌。從整個A股市場來看，在近期累計漲幅前100只股票中，ST股和*ST股占到三成，共有31只。ST板塊漲幅也十分可觀，正常交易的103只股票2月26日的算術平均股價為5.01元，3月14日為5.70元，累計漲幅為13.91％。若按流通A股市值計算，2月26日為604億元，3月14日為712億元，累計漲幅為17.91％。 其實，ST板塊并非僅在春節之后走強，今年以來，股價翻番的ST股達到了41家，占到了ST板塊仍在交易股票的39.81%。未股改或正在股改的ST公司因為有支付對價或實施重組預期，成為了這次ST板塊上漲的主力。 （張歆 萬敏）