周五滬深股市收盤繼續下跌，滬綜指以3,824.29點大幅低開，低見3,779.81點，收盤報3,820.70點，跌2.39%，跌破60日均線；深成指報12,546.45點，跌2.61%；中小板指報4,347.96點，跌3.20%。兩市共成交158億股，成交金額1,688億元，較前一交易日成交金額1,977億元萎縮14%。當日滬深基金指數均以大幅下跌報收，全天低開低走，其中滬基指跌幅逾5%。

盤面普跌，不包括ST和S股，兩市共有約130只股票跌停；指標股多數下跌；兩市僅有一成多股票上漲，航空等交通運輸類股表現出色，部分超跌低價股大幅反彈；新股拓邦電子上市首日大漲472%，表現遠超市場預期。在近期大盤調整過程中，個股分化日益明顯。一部分品種連續創出新低，許多題材股、績差股股價已從高位下跌了50%左右，但也有一部分機構重倉品種仍然保持著較好的抗跌性和頑強的做多沖勁。個股品種的表現差異，已經充分反映出當前市場已經擺脫了前期的散戶化趨向，市場機構化的特征更加明顯。盤面顯示，與以往市場調整過程中，大部分股票均會出現重挫相比，本次調整中基金持倉的多數品種表現較為穩定。不過，在機構隊伍擴大到一定程度之后，分歧也在加大。近期A股市場基金凈值表現出現明顯分化，就表明機構對市場中長期趨勢判斷分歧加重。

從技術上看，市場已經進入震蕩筑頂的階段，短期均線構成沉重的壓力，短線技術形態再度轉壞，是否跌破周二的低點將成為重要的參考依據，一旦跌破，短期參考目標只有6月初的低點。從形態看形成M頭格局，從指標看MACD形成頂背離的狀況，大勢型指標ADL形成死叉向下的趨勢，目前大盤總體仍處在4335階段調整以來的“二次探底”過程中，由于第一個低點3404點是在市場“極度恐慌”中形成的，有“過殺”之嫌；再加上3400區域，是今年市場運行之中位區（或成本區），指數跌破3400，意味者今年入市資金成本的“套牢”，這與今年上市公司業績高增長、市場牛市趨勢預期相背，因此，第二個低點理應在3404點上方。此外，連接今年上半年兩重要低點2541和3404，可以得到一條重要的上升趨勢線，該線以11.5點∕日的速率上移，目前位于3600區域，對股指形成重要趨勢支撐。這樣，二次探底極有可能在3600上下獲得強支撐。（野村證券/賈健）