周一滬深股市全天震蕩下跌，滬市大盤在中石化、招行等大市值藍籌股的領跌下縮量下跌，再度跌破3900點。早盤大盤有所震蕩，量能繼續萎縮，特別是藍籌股的低迷表現使得市場更加趨于謹慎，而午后下跌有所加速，形成單邊下跌態勢，最終滬市收盤跌2.36%，深市跌3.78%。兩市成交量僅僅900多億元。

從政策面上來看，近期國家宏觀調控的壓力較大，多方缺乏做多的市場環境。從已經公布的6月份市場數據來看，外貿順差繼續保持高速增長，而信貸增速不減，這些都顯示經濟存在過熱的跡象。這也使得市場對于加息的預期更加強烈。當然具體是否加息可能還是要等到CPI數據公布之后。據悉，國家統計局將于7月19日公布上半年GDP、固定資產投資、居民消費價格指數（CPI）等宏觀經濟數據。預計上半年GDP仍將處于高位，6月份CPI漲幅突破4%的可能性較大。當然也有人預測CPI漲幅在3.4%左右。不過考慮到6月份食品價格上漲依然持續，CPI較5月份的3.4%肯定是要高的。這些經濟過熱的跡象肯定給央行帶來一定的壓力，促使其進行一定的宏觀調控，避免經濟過熱和通貨膨脹。而加息是首選措施，當然可能還會配合其他的調控措施出臺。從資金面來看，近期市場的縮量，顯示市場參與的資金明顯減少，市場缺乏做多動能。那資金都流入到了一級市場。據最新消息，寧波銀行、南京銀行、高金食品、蓉勝超微四新股首發網上網下合計凍結資金約20166.63億元人民幣，創下歷史新高。畢竟新股申購幾乎是無風險的投資，只要資金量夠大，能夠申購到，那基本都能獲得較好的收益。最近上市新股開盤首日漲幅平均都在100%以上。場外資金雄厚顯示市場受關注度仍比較高，紅籌大盤股的發行可能隨即啟動。

盤面熱點極為零散，缺乏延續性，僅次新股、小盤股、等少數指數翻紅，近九成的行業和板塊出現了下跌，但平均跌幅基本與大盤保持均衡。板塊方面只有玻璃板塊表現較好，成為市場唯一的領漲板塊，其他像參股金融、釀酒、軍工、鋼鐵、電力都是殺跌的主力。個股普跌，雖然漲停板還有9只個股，不過跌停的更多，而且跌幅超過4%的達600多家。藍籌指標股中，由于工行、中行等銀行股出現橫盤整理，中國平安 和中國人壽 兩家保險股卻出現了連續逆市走高的強勁走勢，特別是中國平安呈現出縮量連創股價歷史新高的特征，顯現出機構對該股的惜售特征。熱點板塊有化工、環保、能源、航空、有色、建材等板塊個股漲幅居前表現活躍。中國人壽、平安保險強勁上漲化解了其它權重股的調整。個股方面以耀皮玻璃、天地科技、恒豐紙業、西飛國際等個股沖擊漲停，ST股集體反彈，封基整體休整，權重股走勢分化。跌幅榜上跌停個股數量、下跌個股數量與昨天相比變化不大。今日滬深兩市的權證4漲12跌，今天整體活躍度仍較弱，沒有領漲龍頭。

近日股指運行到3900點整數關后遲遲不能形成突破，市場對于后市信心不足，很多投資者處于謹慎觀望態度，投資者繼續追高意愿不強，也不敢隨便介入抄底。畢竟前幾次盲目抄底已經使得大量資金嚴重套牢其中。周一大盤縮量下跌的走勢就顯示市場明顯的觀望，市場的承接盤較少。盤中也缺乏持續性的領漲板塊，個股活躍度也大幅降低，雖然沒有跌停個股，但超過千只個股處于下跌，漲停個股數量也大幅減少，上周表現強勢的權重藍籌紛紛進入修正，從近日K線組合上看，今日滬指Ｋ線低于上根K線，收陰，意味著后市還要下跌。從K線形態上看，大盤5、15、30分鐘線頂背離，短線還要下跌探底。而大盤周、月K線上，K線形態及大的均線系統仍保持多頭向上，表示大盤長期仍處在牛市上漲趨勢中，短線調整后將繼續盤升。總體來看，市場仍處于中期震蕩格局，短期大盤可能還會延續調整走勢。特別是藍籌股的低迷表現，可能會帶動大盤再次探底。考慮到一些個股中報業績較好，大盤調整的空間依然有限，3600點左右應有支撐。（野村證券/賈健）