近來由美國次級住房貸款抵押債券引發(fā)的金融風(fēng)波席卷全球。中國銀監(jiān)會研究局負(fù)責(zé)人劉春航在接受新華社采訪時指出，就美國次級債危機(jī)對中國金融業(yè)發(fā)展的啟示而言，主要有五個方面。

一是金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營的重要性。美國次級債危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一，在于金融機(jī)構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標(biāo)準(zhǔn)，由于房價的不斷上漲而忽視了住房貸款的第一還款來源，也就是貸款人自身的償付能力。貸款公司和銀行為了營銷推出了一系列新產(chǎn)品，包括所謂的“零首付”“零文件”貸款等，從現(xiàn)在的情況來看，這些行為都是不審慎的。銀行將這些貸款證券化，把風(fēng)險(xiǎn)從銀行賬本上轉(zhuǎn)移到資本市場，風(fēng)險(xiǎn)本身并沒有消失，而是為后來危機(jī)的爆發(fā)埋下了禍根。

二是對中國房地產(chǎn)市場發(fā)展有借鑒意義。目前，中國房地產(chǎn)處于上升周期，房價上漲較快，個人住房按揭貸款發(fā)展得非常快。2007年以來，商業(yè)性購房貸款中的個人住房貸款增速呈逐月加快趨勢，6月末個人住房貸款增速比1月末和第一季度末分別提高4.8個和4.6個百分點(diǎn)。從美國次級債風(fēng)波的經(jīng)驗(yàn)來看，房價的快速上漲往往會掩蓋大量的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。銀行一定要高度重視房地產(chǎn)市場發(fā)展中的各類金融風(fēng)險(xiǎn)。對此，銀監(jiān)會對銀行一再發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，要求銀行不能放松借貸標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格“三查”，嚴(yán)防假按揭和虛假貸款，并多次就銀行房地產(chǎn)貸款進(jìn)行現(xiàn)場檢查。同時，在房價不斷上升的環(huán)境下，銀監(jiān)會還提示銀行要高度關(guān)注貸款抵押物的價格風(fēng)險(xiǎn)。

三是對發(fā)展中國資本市場的借鑒。此次美國次級債危機(jī)的另一成因是由于信息不對稱而導(dǎo)致市場失靈。美國次級住房抵押債券市場存在著嚴(yán)重的信息不對稱。有關(guān)次級房貸的大量真實(shí)信息存于貸款公司和經(jīng)紀(jì)公司，資產(chǎn)證券化以后，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了市場，但信息并沒有很好地傳遞給投資者。投資者完全依靠評級公司來定價，而事實(shí)上評級公司的評級卻出了很大問題。因此，我們必須慎重考慮如何開展資產(chǎn)證券化。近年來，銀監(jiān)會一直提倡，資產(chǎn)證券化必須基于銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于信息不對稱等因素，市場并不能對所有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的識別和定價。

四是金融監(jiān)管的重要性，市場不是萬能的，監(jiān)管起著重要作用。在這次美國次級債危機(jī)中，我們可以看到，美國金融體系中的多個環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失。這對我們來說，是個重要警示。

五是對中國而言，必須認(rèn)真考慮如何更好地防范全球金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)。這次美國的次級債危機(jī)警示我們，在我國金融業(yè)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外開放的同時，全球金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。這當(dāng)中很重要的一點(diǎn)就是，中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須深化改革，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提高綜合競爭力。同時，中國金融企業(yè)“走出去”是大勢所趨，但是“走出去”一定要注意審慎經(jīng)營，不能盲目地搞粗放型擴(kuò)張。