外資減持港股潮仍在持續。9月18日，新加坡淡馬錫控股再次減持1279.65萬股中國遠洋(1919.HK)，持股量由10.39%再降至9.89%。此前，淡馬錫已在市場上減持了4990萬股中遠控股(0517.HK)，共套現逾10億港元。

此前，美國鋁業悉數拋售中國鋁業(2600.HK)，"股神"巴菲特再度減持中石油(0857.HK)，蒙牛乳業(2319.HK)的機構投資者傳出拋售1780萬舊股套現5.4億港元。統計顯示，過去3周，被外資減持的中資股份總值接近200億港元。

但在洶涌的港股減持潮中，接盤資金一樣洶涌。市場人士認為，來自內地的資金對市場形成了強有力的支持，內外資投資理念的不同形成了拋接盤的態勢，而隨著港股直通車的臨近，越來越多的內資將導致香港市場投資者結構變化，兩地投資者估值理念的分歧更將強烈地沖擊港股生態。

外資減持中資接盤

"現在仍是配置港股的好時機。"某投資港股的私募基金人士對記者表示。海外投資者紛紛高位減持H股，并未影響到他的信心。

市場反映也如出一轍。減持的股票仍舊保持上升趨勢。例如被減持的中國鋁業在一度下跌9%后迅速回升，中石油也只是輕微下跌后即回升。

分析人士認為，從盤面上看，部分股票如中國鋁業的買方交易席位以中資類券商(如中銀國際等)為主，而賣方席位則以外資類券商(如匯豐金融、瑞銀等)為主，因此猜測，眾多接盤資金中有不少是內地資金。

國泰君安(香港)分析師劉谷表示，盡管中石油遭到巴菲特減持，但同時也有很多基金在增持。"即使巴菲特全數減持中石油，市場資金也可以承接。"

巴菲特在兩個月內連續兩次減持了中石油的股份，共套現12.1億港元。劉谷認為，巴菲特選擇此時減持，與其價值投資理念相關，巴菲特四年前購入中石油的股票，至今股價已經增長6倍。"而中石油的股價也從一開始被低估到現在超越國際同業水平。但這也不代表中石油被高估。我們認為中石油仍有上漲空間，目標價13港元。"

而上述私募基金人士也認同此看法，"外資的撤退并不能說明股價被高估，只是投資策略問題。"他表示，仍舊持有中石油，同時也看好中海油等資源類中資股。

外資減持的另外一個典型例子是中國鋁業。美國鋁業以17.34港元價格，一次拋售了所持全部中國鋁業股份，套現20億美元，而其當初投資時花費僅為1.8億～1.9億美元。鄧普頓基金于8月15日和9月6日也兩次大筆減持302.8萬和787萬股中國鋁業股份，持股量由最初的19.02%降至17.81%。

上述私募基金人士稱，有不少內地資金接了中鋁，目前中鋁H股價格仍舊在19元左右徘徊，而A股則在49元左右。"AH差價巨大，而且公司基本面好，看好其有足夠上升空間。"

中外估值分歧

"外資與內資的投資理念不同，因為外資是全球范圍內配置股票，而內資只是在內地和香港配置，對估值的看法自然有所不同。"長城證券有限責任公司證券投資部總經理丁朝宇表示，"例如對中國鋁業，內資當然還很看好，因為它是行業的龍頭，目前在國內同樣類型可投資的公司不多；但它是外資不必拘泥于港股市場，如能找到替代投資，減持也無可厚非。"

道亨證券有關人士也認為，在估值上，內地投資者強調企業本身的優勢和質量，而外資投資者則更注重國際化估值的對比。

"外資看股，一般會比較中資股與本地同行業股票或者海外同類型公司的股價，目前來看，遭減持的中石油、中鋁，相比溢價都很大了，所以外資不斷減持，估計減持潮還會持續一段時間。"某外資基金分析員認為，QDII的首要投資市場是港股，而其選股較為謹慎，受到一些規管，多為中資藍籌股，例如中石油等，因此外資減持中資增持幾乎是必然的。"所以此時外資選擇減持也是一個好時機。"巫燕玲