市場環境向好的方向轉變

⊙銀河證券

　　影響近期A股市場運行的有四個主要因素，一是大規模的限售股解禁，二是春節期間海外股市大幅波動，三是對經濟增長及上市公司業績增長放緩的疑慮，四是由此引發的市場心態不穩。從目前情況看，上述因素正在向好的方向轉變，本周市場有望企穩反彈。

　　當然，由于美國次貸問題、我國經濟增長與宏觀調控政策，以及限售股解禁沖擊仍存在較大不確定性，A股市場仍然面臨不確定性的壓力，市場擺脫頹勢重拾一輪較大升勢的路途注定依然坎坷。在不確定性增加情況下，建議穩健型投資者更多關注業績增長確定的行業，如銀行、鋼鐵，同時關注人民幣加速升值下的地產、航空、造紙等行業的投資機遇。

　　4200-4500點政策底明確

　　⊙方正證券

　　近期隨著股票型基金的恢復發行，政策面較前期已經有了顯著轉變，4200-4500點區域政策底進一步趨于明確。

　　上周醫藥、通訊板塊均有不俗表現，其中新醫改、電信體制改革均有望在未來取得實質性突破，這兩大板塊是今后值得關注的重點。

　　風向標：國藥股份、中國聯通、中興通訊；關注板塊：醫藥、通信。

　　總體向上趨勢會逐步明朗

　　⊙華西證券

　　春節后冰雪災害轉入災后重建，自然災害帶來的短期沖擊告一段落。而宏觀調控擔憂的影響將在本周明朗，預計更嚴厲的調控政策難以出現，擔憂調控的靴子將很快落地。

　　對于本周市場，我們認為要做好準備迎接反彈行情的來臨，市場總體向上趨勢可能會逐步明朗。如果行情發展是因為股票型基金發行而引發，那么基金的投資偏好是我們選擇投資方向的重點。另外結合最新獲準發行的基金是銀行系基金特征，對于銀行股也構成利好，因此我們建議重點關注嚴重超跌的金融股板塊。此外，結合1月份農產品價格繼續上漲的背景，我們建議關注農業板塊的相關個股。重點個股：中國石化、武鋼股份、交通銀行、工商銀行、北大荒、通威股份等。

　　反彈高度在4700點一帶

　　⊙德邦證券

　　經過上一個交易周的反彈后，A股的持續暴跌已經得到了一定的遏制。由于我國經濟基本面中短期內不可能出現根本性的轉向，即使市場環境依然非常嚴峻，資金面和技術面等顯示市場還有進一步反彈欲望。但技術面顯示市場反彈空間有限，本周反彈高度可能在4700點一帶，之后二次下挫的概率極大，所以對反彈行情不宜過分樂觀。

　　對于再次反彈，投資者特別是重倉的投資者應逢高適當降低倉位，等待市場由反彈確認為反轉之后再選取優質板塊逐步建倉。可著重關注泛消費類的農業、醫藥、食品飲料、金融和商業零售等和小市值成長類板塊。此外，還可關注災后重建受益的電力及相關設備、鋼鐵、水泥行業等。

　　整體市場將小幅震蕩反彈

　　⊙東海證券

　　本周市場主要面臨對宏觀調控預期的調整，整體市場將以小幅震蕩反彈為主。市場經過前期大幅調整，估值空間已經得到有效壓縮，上證指數2008年動態市盈率下降為24.36x，2009年為20.03x，其中內含盈利增長率為21.62%，與市場21.14%的預期差距不大。因此，當前市場已有一定的安全性，向下空間不大，而向上動力來自于未來對基本面的確認和預期的提高。在操作策略上，建議投資者控制倉位，等待新趨勢的形成，同時積極把握板塊輪動的獲利機會。重點建議投資者在耐心持有確定性增長的行業板塊如零售、家電等的同時，關注盈利預期尚未體現在股價上的行業板塊，如短期內的林業、種植業、石油開采、汽車服務、環保、燃氣、信托、銀行等，長期的化工新材料、儀器儀表、半導體、紡織、化學制藥等行業。此外，也可適當關注超跌權重股，特別是一季度業績存在超預期增長可能而近期跌幅較大的銀行股。

　　賣出背離弱勢格局難改變

　　⊙中金公司

　　雖然前期市場出現反彈，但基本是在節前1個交易日內完成的，總體來講缺乏成交量和換手率的有效配合。我們認為，當前市場最大的不確定性仍然來自政策層面，政府如何應對經濟層面的外憂(次貸)內患(雪災)成為反彈能否持續的關鍵。自上而下來看，我們判斷部分宏觀數據的反彈(外貿、信貸、通脹)可能增添市場擔憂，宏觀調控短期內是否會放松仍然值得觀察。

　　此外，根據“主動性買賣凈金額”指標所做的市場資金流向趨勢分析，資金流向出現較大逆轉，首次呈現整體的主動性資金凈流出，日均資金流出近86億元，呈明顯的“賣出背離”信號，這顯示近期投資者買入意愿依然很弱。由此判斷，市場弱勢格局短期內難以改變，反彈持續性值得擔心。

　　震蕩構筑底部仍是主基調

　　⊙廣州證券

　　盡管不能忽視主題投資機會的存在，但將眼光放長遠些，跌出來的機會更大些，也更具安全邊際。甚至可以說，如果具有估值優勢的板塊不能走穩、走好，其它板塊的上漲就很難具備持續性，因為市場中樞會繼續下行。就近期而言，由于次債問題仍將困擾證券市場，量能不足顯示投資者依然謹慎，場外資金進入意愿淡薄，預計市場反復震蕩以探明并構筑底部將是主要基調。如果市場預期的利好兌現并對投資者信心形成提振，則封閉缺口概率將加大。本周股票池：中國聯通、復星醫藥、華北制藥。

　　股指自身有技術修復要求

　　⊙天相投顧

　　我們認為如果貨幣政策一直從緊，經濟前景預期是不樂觀的。而貨幣政策的放寬則會對市場預期產生積極影響，目前雪災后的重建為政策松動帶來了契機。按照歷史經驗，災情都會帶來投資的大幅度反彈；近期新基金的重新開閘體現了積極的政策信號，從一個側面表明了監管層對于目前點位的認可，對于市場信心層面的影響更大，有助于A股市場止跌企穩。

　　本周股指自身有一定的技術修復要求，但周邊市場的大幅波動以及萬一出現的超預期調控政策可能會使反彈再度夭折。本周盈利預測及評級表中，新增中煤能源、康美藥業、廣州友誼和創業環保四家公司，下調中國銀行的投資評級。盈利預測方面，上調冀東水泥)和中海發展三家公司的盈利預測，下調中國銀行、天士力、南山鋁業、萬豐奧威、銀輪股份的盈利預測。

　　政策釋利好有望止跌反彈

　　⊙國海證券

　　基金公司期待已久的專戶理財業務即將開閘，開放式股票型基金再批兩家，不僅為市場提供了增量資金，從而對目前的點位形成有力支撐，減輕指數的下跌壓力。更為重要的是，這些政策利好釋放出了明確的、積極的信號，從一個側面表明了監管層對于目前點位的認可，有助于投資者重拾信心，A股市場有望止跌反彈。且從外圍股市看，境外股市特別是香港H股近日也已止跌回暖，故本周大盤將震蕩反彈。操作上，投資者可持股待漲，而輕倉者可逢低增持，當然倉位較重的投資者在上證指數反彈至5000點之上后仍需擇機減倉降低倉位。