A股發行價格區間為8元－9.08元/股，A股發行規模上限調整為不超過24.5億股

中國鐵建發行今日將開始進行網下申購。根據中國鐵建今日發布的《初步詢價結果及發行價格區間公告》，中國鐵建將于2月25日和26日進行網下申購，2月26日進行網上申購。本次A股發行價格區間為8元－9.08元/股，發行股份數量的上限確定為24.5億股，較此前招股書披露的28億股調減了3.5億股。

對應24.5億股的股份發行數量上限，回撥機制啟動前，網下發行股份將不超過6.125億股，占本次發行數量的25%；其余部分向網上發行，約為18.375億股，占本次發行數量的75%。

A股價格區間為8元－9.08元

在初步詢價階段，中國鐵建管理層在上海、北京、廣州和深圳四地進行了路演。中國鐵建在此期間共收到167家機構報價，在所有A股大盤股發行中與建設銀行同列第五，僅次于中國神華（176家）、中國石油（175家）、中海油服（170家）和中國遠洋（168家）。

中國鐵建本次確定A股價格區間為8元－9.08元，由于2007年以來所有大盤股發行均采用上限定價，因此中國鐵建本次發行也同樣很有可能最終將上限定價。

中國鐵建此前披露的招股書中，經會計師事務所遵照中國會計準則審核的2007年凈利潤為31.05億元，8元－9.08元的價格區間對應的A股發行攤薄后的市盈率區間為26.92倍－30.56倍。

按照A股招股書披露，H股的發行股價將不低于A股股價。據接近境外投行人士介紹，根據目前國際投資者反饋情況來看，H股價格區間下限將很有可能高于A股價格區間上限人民幣9.08元/股。若A股最終按上限定價，H股最終發行價格將肯定高于人民幣9.08元/股。

調整A股發行規模上限

值得關注的是，中國鐵建考慮實際資金需求，初步確定A股發行不超過24.5億股，發行上限較此前招股書披露的28億股調減了3.5億股。

據某位接近投行人士透露，若按照發行規模上限發行28億A股，將募集約254.24億元資金，大幅超過招股書中披露的募投項目擬使用資金158.7億元。發行人和主承銷商根據募投項目擬使用資金量和實際資金需要，并充分考慮近期國內市場的情況后，決定對A股發行規模的上限進行調整，最終確定為24.5億股。

據業內專業人士分析，近期雖然A股二級市場波動較大，但是一級市場一直保持了充裕的申購資金。去年12月以來發行的大盤股中，網上網下合計凍結資金均超過2.5萬億元。其中，中國中鐵約凍結3.38萬億元，中海集運約凍結2.64萬億元，中國太保約凍結2.83萬億元，中煤能源約凍結3.12萬億元。

據悉，本次中國鐵建主動將A股發行規模上限確定在24.5億股，而不是28億股，可能主要是考慮到近期A股市場的波動，以及近期一些融資項目給市場帶來的沖擊和影響，發行人和主承銷商希望本次A股發行在滿足公司發展資金需要的同時，也充分考慮投資者利益和目前市場的承接能力，通過合理確定發行價格和融資規模，使投資者在一個良好的市場環境中獲得較好回報，從而促進A股市場的穩定。