周末滬深股市再度振蕩盤跌，個股普遍回落，成交量也有明顯下降，弱勢周五的格局再度顯現。受美國、香港等大多數周邊市場的重挫影響，加上周末來臨市場擔心加息等緊縮政策出臺，導致市場的恐慌氣氛再度加強。今日滬綜指以4,315.81點低開，盤中最高至4,341.29點，低見4,265.83點，收盤報4,300.52點，跌1.39%；深成指以15,558.97點低開，盤中最高至15,833.36點，最低至15,425.77點，收盤報15,560.85點，跌0.86%；兩市共成交約90億股，成交金額約1,392億元，較上一交易日萎縮約30%。

盤面看，個股普跌，兩市約兩成股票上漲，農藥化肥、造紙、水務、航天航空等板塊跌幅居前，石油、銀行等權重板塊亦延續弱勢行情，房地產、世博、有色金屬、紡織機械等板塊漲幅居前。藍籌股經歷了大幅下跌之后，高位套牢盤較多，盤中欲止損出局的籌碼也不少，今日中國平安股票價格再度跳水，意味著市場對大市值股票再融資利空還有待進一步消化，這在很大程度上決定了目前股指暫時難以扭轉中級調整態勢。該股在大幅下跌之后已經具備投資價值，但是從市場博弈和股價運作的角度來看，該股低位尚無較大空間獲利機會，而一旦出現暴漲，甚至有漲停板出現的機會，則可能成為一些大資金出逃的時機，因此，該股在周五盤中出現下跌也不足為奇，除非公司在年報期間給予股東較好回報，則有望帶動該股出現短線反彈。

從近期的盤面分析，熱點活躍度相比前段時間明顯得到提升，市場人氣也因政策面的暖風頻吹有所回暖。創投、期貨概念、供水供氣、節能環保、有色金屬、農業、能源、煤炭、造紙、金融、奧運、石油，地產等板塊本周內均有所表現，成交量明顯較上周增加，顯示資金活躍度增加。由于權重股是本輪急挫行情的罪魁禍首，投資者對該板塊的走強抱謹慎態度，技術性超跌反彈的成份較大，但要真正走強形成明顯的板塊聯動還有待考察，即使是未來市場投資風格出現切換，該板塊后市仍有個反復的過程中，投資者應密切跟蹤權重股的動向。目前市場的基本面沒有產生根本性改變，更難以徹底扭轉限售股流通壓力導致市場資金緊張的大格局。同時中國平安等個股在持續下跌以后出現如此突然的上漲，顯示主流資金試圖通過這種方式來吸引市場的注意力，從行為博弈上來看反而透露目前資金面緊張的格局無力面對大藍籌板塊行情的持續發展。綜合來看，以中國平安為首的大藍籌板塊異動更多可能是部分利益資金有目的性的博弈行為，而并非是市場基本面發生根本性扭轉。當然諸如期指推出這種不確定性較高的因素，很可能讓這種判斷的基礎發生改變。

目前投資者炒作的主熱點，已經明顯轉向偏題材性的小盤股炒作，其中近期市場的主流板塊如創投概念股，實際上在很大程度上都是屬于題材類性質的炒作范疇，是投資者對未來預期的提前反應。而從基本面來看，這種炒作存在很大的不確定性因素風險。這和前期市場下挫過程中，很多估值不高同時具備明顯成長性優勢，有一定業績依托的小盤股炒作方向有一定的不同。隨著小盤股行情的持續深化，在資金面和市場行為的共同作用下，目前小盤股行情也在發生內在的結構性轉變。其中一個最主要的方面就是，小盤股行情正在由以業績為主要炒作方向，轉向預期和題材為主要炒作方向。小盤股內在的這種結構性分化實際上反映了兩點：一是在繼續緊縮的宏觀調控大背景下，市場對經濟增長和轉型的前景預期更加不明朗，這種心態讓針對估值和業績增長的炒作行為受到壓制；二則是資金緊張的大格局沒有改變，市場偏好題材股讓有限的資金更愿意集中扎堆于這一板塊。后市投資者依然可以將主要精力集中于中小市值板塊個股的行情運行上。

由于，大盤一直在低位振蕩，行情沒有擺脫弱勢格局，投資者信心不足，盡管管理層通過發行基金來挽回市場人氣，但是，投資人對上市公司一季度業績表現仍然比較擔憂，而且二月份CPI將創出新高，央行有可能再度加息，這對于上市公司利潤的壓制將逐步顯現，加上特大雪災和美國次債等負面因素對今年一季度季報的影響可想而知。技術上，上證指數跌勢仍在，日K線表明市場處于仍處于5日均線和10日均線的壓制下，做空動能較強，短期預計市場將延續震蕩整理格局。從中期技術指標來看，其月、季、45天KDJ、WR%等均發出明顯的中期向下調整信號，而市場長期以來所依據的年度指標中的WR%、KDJ等已高位拐頭而下，市場中期調整仍可能繼續展開。（野村證券/賈健）