債市疲弱使兩發(fā)債體接連取消新債發(fā)行

　　在國(guó)開(kāi)行發(fā)行的以1年期定期存款利率為基準(zhǔn)的浮動(dòng)利率債券遭到市場(chǎng)積極認(rèn)購(gòu)的同時(shí)，另外兩家政策性銀行卻在近期先后取消了月內(nèi)的新債發(fā)行，兩者看似矛盾的事實(shí)凸顯了債券市場(chǎng)在CPI漲幅“高溫烘烤”下的焦灼。

　　昨日國(guó)開(kāi)行發(fā)行了今年第六期金融債券，這只7年期債券的計(jì)劃發(fā)行總量為200億元，在追加發(fā)行之后總量達(dá)到了滿額300億元。在366.3億元資金追逐下，超額認(rèn)購(gòu)倍率達(dá)2.24倍。

　　與上述火爆購(gòu)券情形相比，進(jìn)出口行同日公布的新債發(fā)行取消公告就顯得突兀。根據(jù)通知，進(jìn)出口取消了原定于3月20日的金融債發(fā)行，成為上周農(nóng)發(fā)行之后第二宗取消新債發(fā)行計(jì)劃事件。這兩只債券的具體期限和品種并沒(méi)有公布，只是在年初公布的年度發(fā)行計(jì)劃中羅列簡(jiǎn)單的發(fā)行規(guī)模，其中進(jìn)出口行計(jì)劃發(fā)行量為100億元，農(nóng)發(fā)行的計(jì)劃發(fā)行量為100-150億元。兩家銀行給出的取消理由均為對(duì)對(duì)債券發(fā)行進(jìn)度進(jìn)行調(diào)整。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，高企的CPI數(shù)據(jù)和從緊貨幣政策擔(dān)憂造成近期債市收益率曲線緩步走高。發(fā)行人取消新債發(fā)行，應(yīng)該有避免投資者的高要價(jià)和冷淡認(rèn)購(gòu)而影響兩期金融債認(rèn)購(gòu)結(jié)果的考慮。

　　事實(shí)上，加息預(yù)期開(kāi)始彌散的擔(dān)憂在昨日國(guó)開(kāi)行金融債的發(fā)行中表現(xiàn)得更加明顯。盡管這期債券獲得了承銷商的主動(dòng)認(rèn)購(gòu)，但實(shí)際上主要?jiǎng)恿υ谟谶@期浮動(dòng)利率債券的利率基準(zhǔn)——1年期定期存款利率。如果央行在近期提高利率，那么這只浮息債的投資者將獲得利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的便利。

　　但也有交易員認(rèn)為投資者的這種搶購(gòu)行為有些過(guò)頭。因?yàn)檠胄屑酉⒌目臻g在美聯(lián)儲(chǔ)降息的背景下已被壓縮，而且加息能否解決國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)諸多問(wèn)題也是疑問(wèn)，因此短期加息的可能性并不大，對(duì)于這期浮息債，應(yīng)該提高對(duì)其利差的要價(jià)。他認(rèn)為，65個(gè)基點(diǎn)的利差、4.79%的票面利率似乎還不夠吸引人。