在日前于武漢召開的第三屆中博會“資本市場與中部崛起高層論壇”上，中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部副主任王林透露，證監(jiān)會正積極研究提高小額資金新股申購中簽率的妥善方案，在該方案中，機(jī)構(gòu)賬戶“打新”的中簽率將適度降低。

王林在發(fā)表“加強(qiáng)證券發(fā)行基礎(chǔ)性制度建設(shè)，促進(jìn)資本市場持續(xù)健康發(fā)展”的演講中說，證監(jiān)會將進(jìn)一步深化證券發(fā)行制度改革，正在研究如何改進(jìn)和完善新股發(fā)行方式。目前，證監(jiān)會正在進(jìn)行研究并多方論證穩(wěn)妥方案，探討在現(xiàn)行發(fā)行方式的基本框架下，通過對申購新股的機(jī)構(gòu)賬戶設(shè)定數(shù)量限制的方式，或者通過將一部分發(fā)行股票向中小投資者賬戶另行配置方式，適度降低機(jī)構(gòu)中簽率，以提高中小投資者的中簽率。

　　去年以來，“打新”資金在新股發(fā)行與上市較大價差的無風(fēng)險套利吸引下，大量囤積于一級市場，資金總量在一段時期甚至一直穩(wěn)定在3萬多億元的規(guī)模。這導(dǎo)致了在申購中中小投資者中簽率極低，也導(dǎo)致了許多新股上市后出現(xiàn)“首日暴漲、次日大跌、高換手、資金大轉(zhuǎn)移”等現(xiàn)象，市場對改進(jìn)和完善新股發(fā)行方式的呼聲日益高漲。

　　王林說，產(chǎn)生大量資金申購新股的根本原因，是新股發(fā)行價格與上市價格價差過大，導(dǎo)致申購新股出現(xiàn)無風(fēng)險收益。解決問題的根本之策是采取措施逐步縮小一、二級市場的價差，證監(jiān)會將在認(rèn)真分析的基礎(chǔ)上，采取綜合措施，不斷加以完善。

提高散戶中簽率證監(jiān)會醞釀新股申購變革

4月26日，證監(jiān)會發(fā)行部副主任王林關(guān)于證監(jiān)會正積極研究提高小額資金新股申購中簽率的方案，引發(fā)了市場對新一輪“新股申購制度變革”的期盼。據(jù)悉，王林在該次講話中表示，證監(jiān)會將探討在現(xiàn)行發(fā)行方式的基本框架下，通過對申購新股的機(jī)構(gòu)賬戶設(shè)定數(shù)量限制或者將部分發(fā)行股票向中小投資者賬戶另行配置方式，適度降低機(jī)構(gòu)中簽率，提高中小投資者的中簽率。

有知情人士認(rèn)為，此前市場認(rèn)為最可能的變革方式是 “取消網(wǎng)下配售”，而從證監(jiān)會此次表態(tài)看，將機(jī)構(gòu)和中小投資者的配售比例區(qū)分開以保障中小投資者的利益成為變革的主要方式。

資深財經(jīng)評論人士皮海洲表示：“取消網(wǎng)下配售是比較好的方式，如果是區(qū)分機(jī)構(gòu)和中小投資者比例，則要注意網(wǎng)上配售身份的劃定——多少金額才算是中小投資者，以及明確配售的比例大小。”

英大證券研究所所長李大霄也表示，將機(jī)構(gòu)和中小投資者區(qū)分開來設(shè)置一定比例配售，是比較具有操作性的方法，可以提高中小投資者的中簽率。不過，李大霄并不贊同取消網(wǎng)下配售，“當(dāng)市場不好的時候，或者如此前中國太保出現(xiàn)破發(fā)情況，機(jī)構(gòu)投資者會承接籌碼，有助于IPO的順利進(jìn)行。”

據(jù)悉，目前市場二級市場打新資金仍在3萬億左右，僅4月25日上市的紫金礦業(yè)（601899，SH）凍結(jié)資金就有2.3萬億。二級市場的震蕩并沒有導(dǎo)致一級市場熱情退燒。證監(jiān)會方面也表示，出現(xiàn)大量資金申購新股的根本原因，是新股發(fā)行價格與上市價格價差過大，導(dǎo)致申購新股出現(xiàn)無風(fēng)險收益。解決問題的根本之策，是采取措施，逐步縮小一、二級市場的價差。

不過，東方證券研究所所長梁宇峰表示，制度的變革難以治本：“利益驅(qū)動是市場打新資金居高不下的根本原因，如果采用縮小價差的方式提高發(fā)行價，那么在二級市場很可能出現(xiàn)中石油第二，股民仍將承受壓力。”(每日經(jīng)濟(jì)新聞)