融資融券
或改變市場供求格局，存在突發(fā)性因素
創(chuàng)業(yè)板
可能引發(fā)爆炒，導致暴漲暴跌現(xiàn)象
股指期貨
蘊含風險，可能引發(fā)市場波動
今年本該是完善中國資本市場制度建設的關鍵一年，按照計劃，創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨都有可能在今年推出。然而由于雪災、地震等突發(fā)因素影響以及基于奧運前股市穩(wěn)定的考慮，種種跡象表明，上述三大舉措將有較大可能推遲到奧運后，部分措施甚至要到明年才能推出。
業(yè)內人士表示，目前管理層向外界透露出的態(tài)度是奧運前資本市場要維持穩(wěn)定的主基調，一切有可能引起市場波動而風險較難控制的舉措都有可能被推遲出臺。
震災降低近期出臺可能性
對于近期市場關注的創(chuàng)業(yè)板推出時間，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會常務副會長兼秘書長王守仁日前在深圳市福田區(qū)創(chuàng)新企業(yè)投融資聯(lián)合會成立大會上表示，創(chuàng)業(yè)板正式掛牌要到奧運會之后。
他認為理由有三，首先是奧運前要保持股市穩(wěn)定，對于開設創(chuàng)業(yè)板誰都沒有把握有效抑制其暴漲暴跌。其次，考慮到本次四川地震的影響，短期內不宜推出創(chuàng)業(yè)板。再者，創(chuàng)業(yè)板沒有1000家上市企業(yè)則不成規(guī)模，而目前儲備項目中真正能夠上創(chuàng)業(yè)板的只有300家左右。
據(jù)了解，深交所對創(chuàng)業(yè)板事宜已準備就緒，不過目前最大的問題是如何防止創(chuàng)業(yè)板開設后的爆炒。如此前在韓國創(chuàng)業(yè)板上市的三諾電子，上市后便被連續(xù)拉10個漲停板，而在限售股解禁后則可能出現(xiàn)暴跌。由于擔心投機性過重，深交所正在研究提高創(chuàng)業(yè)板的交易門檻，限制小投資者進入。
一位不愿透露姓名的券商高管昨日表示，按照資本市場正常運行市場化的原則，地震災害等對創(chuàng)業(yè)板、融資融券以及股指期貨的推出影響不大，但由于奧運因素，政府當前對于資本市場的主基調是維持市場穩(wěn)定，一切有可能引發(fā)市場不穩(wěn)定的政策措施都會謹慎對待。
他分析，按照目前情況，創(chuàng)業(yè)板的推出對市場來說會增加供給壓力，容易形成不穩(wěn)定因素。而融資融券雖然被市場更多地解讀為利好，但融資融券也有可能在一定程度上改變市場的供求格局，存在一定的突發(fā)性因素。因此，基于奧運前穩(wěn)定的主基調，創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨等都很可能被推至奧運后。
此前，公開數(shù)據(jù)顯示，4月1日至5月19日，證監(jiān)會IPO審核中有1/3被否，遠超去年全年15.54%的否決率。業(yè)內人士分析也是管理層出于穩(wěn)定股市的考慮。
股指期貨或明年推出
中國國際期貨有限公司總裁陳冬華認為，從目前來看，股指期貨肯定要在奧運會之后才能推出了，甚至可能要到明年。
據(jù)其透露，此前，機構都在研究海外市場股指期貨推出前后的表現(xiàn)，但由于國內資本市場的特殊性，市場開始擔心股指期貨推出后可能會加大現(xiàn)貨市場的波動性。因此，交易所及有關機構現(xiàn)已開始對國內市場通過仿真交易等方式進行實證研究，而這個過程往往要持續(xù)相當一段時間，因此在奧運之前推出股指期貨可能性微乎其微。
他表示，一項政策能否出臺，首先要看其蘊含的風險是否可控，如果不能實現(xiàn)有效控制，則推遲出臺也未嘗不可。
某券商人士表示，雖然股指期貨對市場影響偏中性，但如果在市場不穩(wěn)定的時候推出，則有可能引發(fā)市場更大波動。
準備工作仍加緊進行
不過，雖然上述三大措施都可能推遲至奧運之后，但有關方面的準備工作則一刻也沒有怠慢。
據(jù)深圳市中小企業(yè)服務中心相關負責人介紹，今年以來深圳有關方面都在積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。目前已有2000多家中小企業(yè)符合基本上市條件，并已有30家進入上市前的輔導階段，只要創(chuàng)業(yè)板一開設這些企業(yè)就可上報。
另據(jù)深圳市政府相關負責人透露，為此，深圳市政府將成立10個億的引導基金，并通過吸收民間資金逐步放大母基金，引導風險較大的創(chuàng)業(yè)前期企業(yè)逐步走入發(fā)展正軌。
此外，各大期貨公司也在積極籌備股指期貨。中信證券上周決定對旗下中證期貨公司追加投資5000萬元。如果股指期貨能夠順利推出，預計2009年將給公司帶來3.57億元的手續(xù)費收入。此外，中國國際、南華期貨、長城偉業(yè)、廣發(fā)期貨等都在計劃加緊布點。
南華期貨公司總經理羅旭峰表示，股指期貨何時推出很難猜測，但我們要做好準備，以隨時應對。
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