中國石油昨天宣布，將公開發行不超過600億元的公司債券；而6月4日北辰實業發行不超過17億元公司債券的申請，獲得有條件通過。不久前，三家房地產商——萬科、保利及新湖中寶也獲證監會批準發行共計116億元債券。企業債發行正在提速，帶來了企業債的投資良機。

收益率高從容對加息

企業債是一種低風險的投資品種，其稅后收益率一般都高出銀行一年期定期儲蓄存款利率30％－50％。截至6月6日收盤，滬深兩市200余只企業債中有90只券種的收益率大于一年期定期儲蓄存款稅后3.933％的年利率，有14個券種稅后收益率高于五年期儲蓄存款稅后5.5575％的年利率，其中08康美債稅后收益率為6.33％，位居榜首。

一般情況下，企業債發行時是以市場利率作為重要參考，并充分考慮央行加息的因素，保證了較高的收益率。以08蒙奈倫債為例，該債為7年期固定利率債，票面年利率根據Shibor基準利率加上基本利差確定，最終票面年利率為8%，在債券存續期內前5年固定不變；在債券存續期的第5年末，發行人可選擇上調票面利率0至100個基點，債券實際票面年利率為債券存續期前5年票面年利率加上調基點，在債券存續期后2年固定不變。投資者可以在發行人上調票面利率公告日期起5個工作日內進行登記，選擇將持有的本期債券全部或者部分回售給發行人，這一措施可有效地對沖央行加息的風險。

購買企業債時，可以根據成交價、利率和剩余期限計算到期收益率，鎖定收益率。即使企業債價格出現大幅下跌，投資者只要選擇持有到期，就能避免損失。

流動性強短線勝基金

企業債的流動性較強，高于銀行定期儲蓄存款和憑證式國債。企業債隨時可以在市場上兌現，投資者不一定要持券到期。投資者除了能享受到債券的息票收益，還能獲得債券面值上漲帶來的盈利。

據中國人民銀行的規定，客戶如果提前支取定期存款，不能享受存入時約定的定期存款利率，只能按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息。提前兌付憑證式國債也將支付一定費用。然而，企業債的流動性相對較強，可以在二級市場隨時將債券變現，其收益取決于交易日債券的市場價格。

另外，投資者也可以在一級市場認購企業債后，利用企業債上市交易時的溢價，在二級市場拋售，進行套利操作。一般來說，從付款到債券上市短則10天，最長不超過一個月。如果短期內有閑置的100萬元資金，大部分投資者可能會選擇購買貨幣式基金，如果在一級市場購買08金地債，在上市首日以最高價101.49元拋售，投資收益為1.49％，短短10天時間就獲利1.49萬元。

選擇有術收益是關鍵

無論在一級市場還是二級市場上，投資者購買企業債券時，應把收益率作為首要的參考依據。以08西基投（票面年利率為6.7％）和08昆建債（票面年利率為6.12％）為例，它們發行日期接近，如果以票面年利率為參考依據，一定會選擇申購08西基投，事實證明08西基投上市后價格比08昆建債高。

在目前國內市場上，企業債分有擔保和無擔保兩種情況，有擔保的企業債有兩種擔保形式：銀行擔保或者大企業大集團擔保。其中銀行擔保對債券的增級作用要明顯高于大企業大集團的擔保。在市場上，無擔保債券的收益率一般會高于銀行擔保的債券收益率。如果幾個券種的收益率和期限相差不大，投資者應該優先選擇銀行擔保的債券。

最后，投資企業債需順勢而為，在債市大幅走強的時候投資企業債將給投資者帶來較大的收益。目前推動債市上漲的因素是存在的，特別是股市大幅調整，出于規避風險的考慮，從股市中退出的資金會繼續進入和留駐債市，升息預期下降，因此現在正是投資企業債的良好時機。