華業地產（600240）近日發布委托貸款公告，公司通過建行深圳分行委托貸款1億元給深圳市中新聯光盤有限公司，期限4個月，年利率20%。

今年以來，上市公司發布進行委托貸款或接受委托貸款的公告不斷增多，根據WIND的統計，截至目前，今年上市公司發布委托貸款公告達31次，涉及金額近50億元。

業內人士分析，隨著政府宏觀調控效果顯現，許多企業出現資金緊張狀況，而一些前期實現融資的上市公司正利用其暫時閑置的資金來獲得較高收益，委托貸款正成為上市公司投資理財新途徑。

利率不斷上升

委托貸款利率不斷提高使委托貸款放貸方受益匪淺。去年下半年委托貸款的年利率基本在7%—8%左右，而現在則為10%以上，有的已達到20%。

中大股份（600704）從去年底到目前的委托貸款公告就很好地說明了這一點。從去年底以來，中大股份發布了9次委托貸款公告，大多是公司內部母公司與子公司間或子公司與孫公司間的委托貸款，涉及金額超過10億元，貸款期限一至二年不等。而利率從去年底的8.5%上升到9%，現已升至12%。

而近期委托貸款的利率更是上漲至20％，除了華業地產外，浙江東方（600120）曾通過控股子公司以委托貸款形式向杭州現代聯合投資有限公司提供1800萬元資金，期限6個月，利率也高達20%。

這不僅遠遠超過了目前銀行商業貸款三年期8%左右的利率,而且也超過了許多行業的凈資產收益率。統計數據顯示，分行業看，2007年凈資產收益率超過20%的行業并不是很多，有不少是在10%以下。

西南證券有關研究人士認為，在目前情況下，特別是有資金的上市公司通過委托貸款可獲得更高收益，雖然尚不能像在股市獲得的收益那樣能大大提高公司業績，但畢竟是盤活了資金，提高了資金效率，在股市表現欠佳的情況下，成為不錯的賺錢渠道。不過，該人士也表示，委托貸款也存在一定的風險，對方經營欠佳時也可能無法按時歸還本息。

多涉及房地產公司

據粗略統計，今年以來發布的委托貸款公告中，涉及房地產類上市公司占到大約八成，其中大多是接受委托貸款，數額從幾千萬到幾億元，有的甚至上10億元，如上實發展（600748）就通過交通銀行上海長寧支行向上海上實（集團）有限公司獲取委托貸款10億元人民幣。

房地產企業之所以接受委托貸款，是因為它是資金密集型產業，需要大量資金投入和支撐，又是宏觀調控的重點行業，隨著調控力度的加大，房地產公司資金開始緊張起來。在銀行貸款和股權融資受限，發債需要一定的程序和時間的情況下，通過接受其他公司，特別是其控股股東或其他關聯方委托貸款，就成為目前房地產類上市公司獲得資金的最重要途徑。

房地產企業何以敢于以超過銀行利率一兩倍的利率拿錢呢？中信證券資深分析師段海瑞表示，毫無疑問,這是企業缺錢的最直接表現，也反映出房企目前的窘境。他認為，目前社會各界對房地產普遍持觀望態度，有些城市房屋銷售不暢，資金回籠較慢。

不過，也有人士認為，房地產公司敢于以如此高的成本獲取資金除了資金緊張外還與其利潤率較高有關，這樣的資金成本與利潤率相比仍然是可以接受的，而且房地產行業仍然具有良好的發展前景。