融資融券在放大盈利的同時也可能加大虧損證監會有關部門負責人昨日在宣布將啟動融資融券業務試點工作時表示，現階段融資規模會大于融券規模，市場不可能出現大量賣空。

“即將啟動的證券公司融資融券試點工作的規模有限，市場普遍關注的是試點過后，下一步證監會將如何操作。”

來自一家最有希望成為此次首批融資融券試點證券公司的證券從業人員向《第一財經日報》表達如是關注，他進一步透露，“據了解，上海證券交易所和深圳證券交易所融資融券工作小組將于明天被證監會重新召集，針對融資融券證券公司試點之后下一步的安排進行討論。”

證監會相關部門負責人昨日表示，在實行證券公司融資融券試點工作的同時，抓緊轉融通制度的設計和準備。“如果試點情況非常平穩、非常好，而且市場又有這個需求，那么可能就要啟動轉融通制度審計，如果在轉融通制度下就需要有一個公司了。”

試點券商尚未確定

對于試點證券公司的選擇標準，證監會會根據上海交易所發布的細則做一些調整以后對外正式公布。而具體的試點證券公司的數量以及名稱尚未確定。

“我們會做一個試點的準備，家數還沒有確定，選擇標準還有幾個方面的要求，除了凈資本的規模，合規的情況，凈資本風險控制指標還有試點方案。”證監會相關部門負責人表示。

英大證券研究所所長李大霄接受本報記者采訪時表示，試點證券商很有可能在創新類證券商中誕生：“長時間準備融資融券業務的幾家券商可能會在首批名單之列，其中一些優勢證券公司的機會比較大。但是，由于有兼顧不同類型和不同地區證券公司的規定，也有可能會出現一些黑馬。”

融資規模大于融券

談到此次融資融券推出的時機，上述負責人表示，幾年來各個相關方面都在持續地進行認真細致的準備工作，而目前時機和條件都已經成熟。

該負責人表示：“部分市場人士認為目前是推出融資融券業務較好時機，試點風險可控的，試點規定的融資融券客戶保證金比例比較高，試點證券公司還會根據自身情況提高風險控制比例，所以融資融券業務的財務杠桿效益并不是很大。”

該負責人說，在試點階段，融資融券業務資金和證券的來源為證券公司的自有資金和自有證券，而目前在證券公司的資產結構當中，貨幣資產比例比較高，證券資產比例相對較少，其中只有可供出售的金融資產科目下的標的證券才用于融券業務，現階段融資規模會大于融券的規模。由此單個政策造成大規模上漲的動力仍然不足。

談到標的選擇，該負責人表示：“大藍籌肯定在標的證券范圍之內，但具體是多少家還要公布一個明細。”

李大霄認為，股票的質地和流動性是重要指標，預計滬深300(2164.582,-79.08,-3.52%,吧)指數股票入選機會比較大一些。而且這樣可以和股指期貨的標的相對應。這樣藍籌股票的流動性就會加大，藍籌股票的重要性得到加強。

投資者須謹慎對待

一位國信證券的VIP客戶此前便應邀參加了國信證券自行操作的融資融券模擬交易，他表示，非常期待融資融券業務的開通，并對這項業務十分有興趣。

證監會則提醒投資者，應充分意識到融資融券在放大盈利的同時也可能加大虧損。“投資人應當在具備一定證券投資經驗和相應風險承擔能力，并了解熟悉相關業務規則后審慎考慮是否參與此項業務。一旦遇到大的市場波動，融資融券就會有大的虧損。”

李大霄也認為，融資融券業務是一項全新的業務，可以放大來操作，由此很難把握。另外，投資者要付出比銀行貸款高得多的高利息代價，而融資還具有期限性，這明顯區別于一般的股票投資，值得引起投資者的高度注意。開展這個業務的證券公司應該充分準確毫不含糊地揭示此業務特點，投資者從事此業務前也應該充分加以準備。

“一般來說，普通人控制自己的財富尚且很難，這只屬于高手的游戲。”（第一財經日報）