“本次0.27個(gè)點(diǎn)的降幅對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)影響不大，但是，如果繼續(xù)保持小幅快速降息態(tài)勢(shì)，將直接影響保險(xiǎn)公司投資收益，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。”中金公司研究員周光表示。

目前，一年期存款利率已經(jīng)跌到2.25%，已經(jīng)低于保險(xiǎn)公司2.5%的定價(jià)利率，即保險(xiǎn)公司的資金使用成本界限。周光認(rèn)為，由于分紅萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品的資本使用成本一直高于2.5%，保持在3-3.5%左右，使得壽險(xiǎn)公司固定收益類投資所能獲得的利差有限。另外，低利率有助于降低目前居高不下的保單資金可以預(yù)期的是，低利率環(huán)境將拖累保險(xiǎn)公司投資收益率。隨著中國(guó)降息進(jìn)程的深入，預(yù)期10年期國(guó)債收益率將下探至2.5%以下，10年期企業(yè)債收益率也可能低于4.0%。目前，10年期國(guó)債收益率在3%左右。

他擔(dān)心，一旦10年期等長(zhǎng)期國(guó)債收益率跌破2.5%，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)空間將受到很大壓力，利潤(rùn)空間減少。

而保險(xiǎn)公司的投資收益主要在投資占比大頭的債券收益所決定的。保監(jiān)會(huì)主席吳定富最近披露數(shù)據(jù)顯示：保險(xiǎn)資金銀行存款占比26%、各種債券占比40%-50%。兩項(xiàng)加起來(lái)，投資固定收益類的占比為高于80%。

周光表示，保險(xiǎn)公司投資收益率將隨著新增保費(fèi)投資和舊債到期再投資而逐漸下滑，預(yù)計(jì)2009-2010年保險(xiǎn)公司實(shí)際投資收益率將顯著低于其長(zhǎng)期投資收益率5-5.5%的假設(shè)。另外，由于2008年刺激壽險(xiǎn)保費(fèi)大幅飆升的驅(qū)動(dòng)因素逐漸減弱，預(yù)計(jì)2009年保費(fèi)收入增速將顯著放緩，從而對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)前景產(chǎn)生負(fù)面影響。