這個(gè)年關(guān)，讓投資者和基金經(jīng)理回顧基金市場(chǎng)似乎很殘忍。投資者說(shuō)資產(chǎn)損失讓他們刻骨銘心，基金銷售讓他們頭暈?zāi)垦＃换鸾?jīng)理說(shuō)QDII出海讓自己膽戰(zhàn)心驚，而記者頻頻收到債券基金遞來(lái)的新年賀卡，卻又透露著這個(gè)群體在投資慘淡之年的另樣心情。

根據(jù)記者的調(diào)查，2008年的中國(guó)基金市場(chǎng)相比較于往年和全球其他市場(chǎng)，突出表現(xiàn)出五方面特點(diǎn)。

結(jié)局一：投資者基金資產(chǎn)一年減半

日前，記者從中國(guó)證券登記結(jié)算公司信息了解到，2008年基金資產(chǎn)規(guī)模從3.27萬(wàn)億元縮減到1.85萬(wàn)億元，走了一趟“過(guò)山車”。讓高位沖進(jìn)市場(chǎng)的持有人始料不及的是，基金的虧損幅度之大遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出想象。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來(lái)偏股基金凈值下跌39%，其中股票型基金凈值下跌了39.98%，混合型基金凈值下跌了37.37%。全部偏股基金中，凈值跌幅最高的兩只基金為瑞福進(jìn)取和摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)，跌幅高達(dá)73%和65%；凈值跌幅超50%的基金多達(dá)84只，占全部偏股基金的1/4；另外，凈值跌幅超60%的基金有8只。

為吸引投資者，熊市中基金公司紛紛加強(qiáng)了營(yíng)銷力度，申購(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠是今年以來(lái)基金銷售中重要的營(yíng)銷手段之一。巧合的是，基金的優(yōu)惠費(fèi)率就像其凈值一樣，通通打了個(gè)4折。

據(jù)了解，自今年年初開(kāi)始，基金公司就開(kāi)始了網(wǎng)上直銷4折優(yōu)惠費(fèi)率活動(dòng)，而隨著股市跌幅的不斷加深、基金凈值的不斷縮水，基金銷售日漸冷清，基金費(fèi)率的優(yōu)惠活動(dòng)也不再局限于網(wǎng)上直銷這種方式而擴(kuò)展至其他認(rèn)購(gòu)渠道當(dāng)中。今年11月份，基金定投也參與到費(fèi)率優(yōu)惠的活動(dòng)當(dāng)中，對(duì)于定投費(fèi)率，有的基金公司甚至給出了8折優(yōu)惠。

一年虧損五成多，基金牛市忽視風(fēng)險(xiǎn)控制的弊端在2008年暴露無(wú)遺，而基金業(yè)內(nèi)普遍存在的各種矛盾，如趨勢(shì)投資與價(jià)值投資、投資和研究、基金經(jīng)理年輕化與業(yè)績(jī)考察短期化、投研團(tuán)隊(duì)高流通性與業(yè)績(jī)波動(dòng)、基金公司利益與持有人利益等等變得越來(lái)越尖銳。

結(jié)局二：新基金發(fā)行規(guī)模下滑

基金投資損失的另一面是發(fā)行的“大提速”。2008年股市的走熊并沒(méi)能減緩新基金發(fā)行前進(jìn)的腳步。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年成立的新基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到108只，平均每月就有9只新基金宣告成立。即便是在去年的大牛市中，新基金發(fā)行數(shù)量也僅為63只。

但新基金募集規(guī)模卻出現(xiàn)了大幅下滑，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年新基金平均成立規(guī)模高達(dá)97.16億元，而今年這一數(shù)字僅為17.18億元。偏股型基金則更為明顯，2007年偏股型基金平均募集規(guī)模為103.30億元，而今年僅為11.29億元；2007年首發(fā)規(guī)模排行第一的偏股基金華夏全球精選成立規(guī)模高達(dá)300.56億元，而今年排行第一的農(nóng)銀匯理行業(yè)成長(zhǎng)成立規(guī)模僅為68.43億元；2007年募集規(guī)模最小的偏股基金成立規(guī)模為17.72億元，而今年募集規(guī)模最小的偏股基金成立規(guī)模低至2億多元。

結(jié)局三：QDII折戟海外

“即將過(guò)去的一年，凈值大減是普遍現(xiàn)象，但遠(yuǎn)航海外的QDII卻損失得更讓人心痛。” 海通證券研究中心黃愈表示。

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，9只披露凈值的QDII基金無(wú)一取得正收益。4只2007年下半年成立的QDII基金2008年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率均在-40%以上，其中上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)的凈值損失更高達(dá)57.42%，份額凈值僅剩0.381元。華夏全球和南方全球表現(xiàn)稍好，但凈值損失也分別達(dá)41.53%和43.88%。

記者與幾位基金經(jīng)理分析凈值大幅折損的原因，他們坦誠(chéng)地表示，QDII總體上對(duì)金融危機(jī)的嚴(yán)重性認(rèn)識(shí)不足以及2008年上半年過(guò)于偏重權(quán)益類投資。分析QDII基金季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，2008年二季度末，除華夏全球外，其余4只QDII基金的權(quán)益類投資比例還在80%以上，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)更高達(dá)89.99%。

2008年以來(lái)，全球市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，各國(guó)股市間表現(xiàn)出高度正相關(guān)性，均出現(xiàn)了歷史罕見(jiàn)的大幅下跌，亞太市場(chǎng)和新興市場(chǎng)則下跌得更為慘烈。

中信證券分析師高遠(yuǎn)志表示，“QDII基金在香港市場(chǎng)投資集中于中國(guó)上市公司，三季度中恒生國(guó)企指數(shù)下跌了23.84%，在全球市場(chǎng)中的表現(xiàn)中等偏后。因此，即便QDII維持在合同下限60%左右的低倉(cāng)位，凈值也難免出現(xiàn)較大幅度的折損。”

結(jié)局四：債券基金弱市獨(dú)步

時(shí)近新年，記者頻頻收到幾家債券基金遞來(lái)的賀卡，透露著投資慘淡之年另樣的心情。今年以來(lái)，債券型基金穩(wěn)定增值的特點(diǎn)，在股票市場(chǎng)大幅下跌的背景下格外引人矚目，債市也迎來(lái)了難得的牛市，截至12月19日，中信標(biāo)普全債指數(shù)全年上漲了9.42%。尤其在8月后，各類債券指數(shù)都加速上揚(yáng)，截至12月5日，交易所國(guó)債指數(shù)漲幅達(dá)8.87%，交易所企債指數(shù)漲幅高達(dá)15.23%。

銀河數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，今年以來(lái)所有股票基金平均凈值增長(zhǎng)率為-47.3%，而所有債券基金平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了6.9%。今年的債券基金無(wú)論在業(yè)績(jī)、數(shù)量及規(guī)模的發(fā)展上，都取得了十分耀眼的成績(jī)，2008年成為債券基金當(dāng)之無(wú)愧的牛市之年。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)債券基金收益率平均達(dá)到6.23%，比股票型基金多出46個(gè)百分點(diǎn)，比混合型基金多出44個(gè)百分點(diǎn)。而83只債基中，今年收益率超過(guò)10%的就有19只，占債基總數(shù)的23%。

今年以來(lái)，債券基金在數(shù)量和規(guī)模上也得到了極大的發(fā)展。今年新成立的48只債基占到了今年新基金總數(shù)的44%，目前債券基金已經(jīng)由去年底的35只增加至現(xiàn)在的83只，數(shù)量上翻了2.4倍。

結(jié)局五：26家基金逆市自購(gòu)

2008年基金市場(chǎng)的又一新現(xiàn)象是基金自購(gòu)。今年以來(lái)自購(gòu)的26家基金公司中，約20家基金公司自投了旗下偏股型基金約6.2億元，占自購(gòu)總額的58%；6家基金公司自購(gòu)約4.39億元的債券型基金，占自投總額的42%。

受行情影響，截至今年11月初，基金公司年內(nèi)對(duì)旗下基金的自購(gòu)總體已出現(xiàn)超過(guò)1億元的浮虧。不過(guò)從品種看，主要是大部分自購(gòu)偏股型基金的公司出現(xiàn)虧損，特別是在去年末今年初自投股票型基金或者倉(cāng)位較高的混合型基金的公司，在三季末都面臨著巨額的虧損；而在今年的債券牛年中，申購(gòu)自家債基的基金公司則分享了這場(chǎng)盛宴，截至11月底，去年11月以來(lái)購(gòu)入自家債基的基金公司已收益了近4000萬(wàn)元。

分析人士認(rèn)為，基金公司在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)集中贖回基金份額，很有可能是由于預(yù)期市場(chǎng)將下跌，因而主動(dòng)贖回基金以回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此專家建議，基金投資者應(yīng)該密切關(guān)注基金管理公司贖回自購(gòu)基金份額的公告，將公告頻繁出現(xiàn)視為一個(gè)判斷市場(chǎng)變化的信號(hào)。（記者:方家喜）