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    新年股市開門紅 十六家實力機構(gòu)本周投資策略精選
    中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn  2009 年 01 月 06 日 
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    1780-1900點間窄幅波動

    ⊙國元證券

    一周以來,消息面圍繞保增長的后續(xù)政策仍然如蜻蜓點水般絡繹不絕,對市場的影響用平淡如水來概括并不為過。反觀周邊主要國家及地區(qū)近期的表現(xiàn),美國道指已經(jīng)在上周五重新站上了9000點,突破了橫盤一個多月的技術圖形,港股亦已以開門紅迎來新年,而A股經(jīng)歷“六連星”后短期內(nèi)再次面臨市場和政策兩方面的選擇。

    比較10月底的橫盤整理和此次的橫盤整理,共同的特點是底部橫盤期間不少個股脫穎而出,比如10月底的水泥板塊和此次的中小板個股,但此次底部橫盤整理期和上次顯著不同的是權(quán)重股走勢。前次在權(quán)重股企穩(wěn)并小幅攀升情況下個股先期展開行情,而此次權(quán)重股尚未完全企穩(wěn)。隨著新年到來,年報也將陸續(xù)面世,俗話說:“丑媳婦也要見公婆”,節(jié)前周期性股票下跌已經(jīng)開始了“存貨跌價準備”預演,沒有逆轉(zhuǎn)性政策情況下,股指難以再掀“類4萬億反彈”。

    由于假期周邊股市大漲,A股方面將迎來開門紅,但向上空間較為有限。預計1780-1900點區(qū)間窄幅波動將成為本周趨勢,關注通信、石化、軍工、新能源、鐵路、A-H負溢價等板塊。

    關鍵一月短期走勢不確定

    ⊙國信證券

    上月我們提出美股已經(jīng)見底概率很大,但要確認真正見底還必須等待12月份的消費數(shù)據(jù)出臺,但美股見底對于A股市場的支撐作用到底有多大卻是一個無法預測的問題。目前悲觀的一面是:僅僅從中國A股歷史的統(tǒng)計規(guī)律來看,股市底部與工業(yè)增加值同比增速相關性很強。如果規(guī)律仍然有效,那么股市要真正見底可能必須等到2009年一季度工業(yè)增加值增速見底之后,而2009年一季度工業(yè)增加值增速將是1994年以來的最差狀況;樂觀的一面是:美國消費支出增速目前呈現(xiàn)回升態(tài)勢,將從出口方面利好中國。而中國股市也在不斷進步之中,對經(jīng)濟體的反應應會越來越有前瞻性。因此我們需要弄清楚的問題是,市場是否已經(jīng)反映了2009年一季度基本面繼續(xù)惡化局面,這是一個非常主觀的問題,更切合實際的答案我們認為仍將由市場給出。

    2009年一季度可能處于上一輪經(jīng)濟周期下降末期與下一輪經(jīng)濟周期初期的過渡階段。基于對短期市場走勢的不確定性,我們建議超配的行業(yè)仍然是景氣向上的電力設備、部分建筑股、部分受益于3G投資預期拉動的通信設備股以及大部分2008年動態(tài)PE位于15-20倍且業(yè)績增長明確的中小公司(景氣獨立于行業(yè))。

    壓力明顯向上拓展難度大

    ⊙浙商證券

    1月20日,美國新總統(tǒng)奧巴馬將宣誓就職。市場對于奧巴馬的新政寄予希望,奧巴馬的“重振美國經(jīng)濟”計劃與中國的4萬億刺激內(nèi)需計劃非常相似,美國經(jīng)濟與中國經(jīng)濟一樣面臨著艱難的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。美國經(jīng)濟需要去杠桿化,中國經(jīng)濟則需要擺脫過度依靠外需模式。這兩個轉(zhuǎn)型能否成功,需要多長時間都難以預料。美國經(jīng)濟在2008年第四季度大幅下滑,不少經(jīng)濟學家預測,該季度美國經(jīng)濟萎縮幅度可能在4%-5%之間,為歷年來所罕見。中國經(jīng)濟去年第四季度各項指標也呈現(xiàn)加速惡化趨勢。

    刺激內(nèi)需行情發(fā)動以來,表現(xiàn)積極活躍的私募游資已漸有鳴金收兵之意,畢竟基本面惡化情況仍難預料。而這一輪反彈后,A股估值,特別是深成指估值已是全球最高,再加之企業(yè)利潤跳水,從動態(tài)市盈率來看,估值壓力是十分明顯的,市場拋壓漸漸加大。總體而言,市場處在一個熊市探底階段,投資者心態(tài)普遍比較謹慎。市場期待經(jīng)濟見底的時刻,在沒有見到經(jīng)濟轉(zhuǎn)折信號之前,股指向上拓展難度較大。

    處下跌中繼小盤股成熱點

    ⊙長城證券

    我們認為近期市場仍然缺乏系統(tǒng)性機會,對目前行情的看法主要有兩個:⑴大盤處下跌中繼:在真正的流動性驅(qū)動行情并未到來前提下,以大小非為主的各類解禁股源源不斷涌現(xiàn),而目前的估值水平對解禁股仍有足夠的拋售吸引力,解禁股的增量和存量共同構(gòu)成了股價上行的重要阻力;⑵小盤股行情偏多:在基本面轉(zhuǎn)差、市場總體重心不斷下移過程中,場內(nèi)資金無法撬動較大的行情,小盤股成為部分資金追逐的熱點,這一特征或?qū)⒇灤?009年全年。

    在投資策略上,建議高倉位投資者可利用反彈機會壓低倉位、耐心過冬。上周國務院同意啟動3G牌照發(fā)放工作,波段投資者可適當關注3G概念股,尤其是前期沒有超買,盤子較小的個股,或存在短線波段獲利機會。

    來源: 上海證券報

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