時值三月末，正是春暖花開的季節(jié)，而由于IPO已經(jīng)暫停半年，證券市場的募資情況卻是“寒意增幾許”。截至3月24日，今年以來僅15家上市公司通過增發(fā)實現(xiàn)了融資，募集現(xiàn)金合計只有47.1億元，創(chuàng)下了15個季度的新低。

現(xiàn)金募資環(huán)比下降85％

自2008年第四季度以來，增發(fā)就成為了唯一的融資發(fā)行方式，尤其是進入2009年之后發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)出迅速下降的趨勢，整個市場的融資功能出現(xiàn)了明顯的萎縮。

統(tǒng)計顯示，今年以來共有15家上市公司通過增發(fā)進行再融資，募資規(guī)模合計223.66億元，其中非現(xiàn)金資產共計176.56億元，也就是說募資中的現(xiàn)金部分只有47.1億元。而2008年第四季度共有35家公司進行增發(fā)，募資規(guī)模合計574.64億元，扣除非現(xiàn)金資產之后的募資金額為306.51億元。環(huán)比來看，2009年一季度募資規(guī)模下降了61％，現(xiàn)金募資金額更是下滑了84.6％。

從歷史情況來看，如果不考慮因股改因素導致2005年5月末-2006年5月初停止融資的這段時間，那么2009年一季度現(xiàn)金募資金額將是自2005年二季度以來15個季度的新低，2005年1-3月份IPO、增發(fā)和配股合計融資44.71億元，略低于今年一季度。

融資渠道日趨閉塞

自2008年9月25日華昌化工上市后，IPO發(fā)行工作已經(jīng)暫停了整整半年，轉債和配股發(fā)行也出現(xiàn)停滯，在此期間增發(fā)成為了上市公司實現(xiàn)融資的唯一渠道。

早在2008年初證券市場出現(xiàn)低迷開始，債券發(fā)行逐漸成為了上市公司的一個主要融資手段。2008年1-9月份，共有16家上市公司發(fā)行轉債和分離交易可轉債，融資總額達到了710.05億元。而2007年全年的轉債和分離交易可轉債融資金額只有295.28億元，同比增幅達到1.4倍。此外，2008年1-9月份還有15家公司發(fā)行公司債，融資金額合計288億元，相比2007年3家112億也增長一倍以上。

不過，就在上市公司另辟蹊徑，借道債券市場募集資金的時候，隨著全球金融危機在2008年四季度的集中爆發(fā)，利率出現(xiàn)了劇烈的波動，債券發(fā)行工作也戛然而止。自萬科A9月2日發(fā)行59億公司債券、江西銅業(yè)9月22日發(fā)行68億元分離交易可轉債之后，公司債券和可轉債的發(fā)行就停滯至今。

不僅是債券發(fā)行出現(xiàn)停滯，公開增發(fā)的發(fā)行方式也在2009年的融資市場中消失了。2008年四季度尚有魯泰A、招商地產、開灤股份和濟南鋼鐵等公司進行公開增發(fā)，而進入2009年之后，15家進行增發(fā)的上市公司發(fā)行方式均為定向發(fā)行，且大多為重組型資產認購。

上市公司融資方式的逐漸變窄，一定程度上反映市場對融資的抵觸，尤其是目前市場震蕩幅度較大，加大了上市公司融資的難度。

海外市場融資也現(xiàn)窘境

在金融危機的沖擊下，融資難成為了全球上市公司的難題。通過對各主要市場的融資情況進行統(tǒng)計，上市公司的融資規(guī)模均環(huán)比出現(xiàn)了大幅的下降。

根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，從IPO情況來看，今年以來美國市場募集資金13.07億美元，是全球市場融資最多的市場，不過與2008年下半年103.59億美元的融資規(guī)模相比，縮水幅度已經(jīng)非常驚人。而英國證券市場的融資基本停滯，今年沒有公司IPO發(fā)行。香港市場的情況也不容樂觀，今年以來IPO融資5635萬美元，與2008年下半年23.25億美元的融資規(guī)模相比下滑明顯。

全球市場的再融資則顯得冷熱不均。美國今年以來再融資101.29億美元，環(huán)比出現(xiàn)了大幅下降；而英國今年以來再融資326.90億美元，香港市場再融資16.30億美元，環(huán)比均略有上升。（劉興龍）