根據中國證券報數據中心統(tǒng)計，截至4月15日，已經公布年報的1047家A股公司中，有307家披露了公允價值變動損益，共計損失258.14億元；而這1047家公司在07年年報披露的公允價值損益為實現收益128.3億元。

根據年報數據，截至去年底，上述1047家公司仍持有交易性金融資產2896.82億元，可供出售的金融資產28635.56億元。由于今年一季度上證指數上漲了30%，大部分個股股價上漲，公允價值變動損益將為交叉持股的上市公司貢獻利潤。

利潤增長受拖累

根據新會計準則，交易性金融資產、投資性房地產和衍生工具及套期保值采取公允價值變動計價，這些項目可能對公司當期利潤造成影響；而在上市公司的財務報告分析中，影響最大的主要集中在上市公司互相持股下的交易性與可供出售金融資產公允價值的變動。

2008年，上證指數從5261點一路下滑至1820點，據中國證券報數據中心統(tǒng)計，在307家存在公允價值變動的公司中，只有61家公司獲得收益，其余246家公司均出現損失。根據計算，2008年末，這307家公司的公允價值變動損益對凈利潤的貢獻為-5.36%，而2007年的貢獻為0.47%。

自從新會計準則要求部分資產按照公允價值計價后，公允價值變動損益不斷成為股市的放大器。在牛市中，交叉持股中的交易性金融資產通過公允價值計價形成循環(huán)放大的效應，股價上漲和業(yè)績提高相互推動，在上市公司真正主營業(yè)績沒有任何變化的前提下，其股價可以大幅度地上漲，有如07年的雅戈爾（600177）；而一旦進入熊市，股價下跌帶來的公允價值變動損失拖累業(yè)績增長，令部分熱衷于二級市場投資的公司“成也公允，敗也公允”。

盡管公允價值變動帶來損失，并不必然表示公司在股票投資上蒙受了虧損，但公允價值的減少肯定會導致公司當期利潤減少。除金融類公司外，中煤能源（601898）公允價值變動的損失最大，共損失14億元，主要由于公司所持“中國遠洋”股價下跌，而上年同期其公允價值變動實現收益約17億元；而公允價值變動獲益最多的中國石化（600028）獲收益39.69億元，卻不是持有交易性金融資產獲益，而是可轉換債券的衍生金融工具的公允價值變動收益。