編者按：隨著10月份大小非解禁洪峰的臨近，A股市場的反彈行情再次面臨考驗。而前天，A股市場大宗交易井噴，前后共發生30筆大宗交易、11只個股遭折價拋售的消息，也加劇了市場對大小非出逃的恐懼心理，套現額達10.6億元。

現象：10月大小非解禁量 占流通市值兩成

A股10月份涉及限售股解禁的公司為51家，解禁股超過3000億股，達到3131億股，占到了全年解禁股份總量的四成。如果按市值計算，達到了2萬億元左右，相當于目前A股流通市值的兩成左右。這也是自股改以來解禁規模最大的月份。

其中工商銀行和中國石化的解禁額度分別達2360億股和571億股，解禁市值占了當月解禁額度的90%以上。工商銀行限售股解禁的股東為兩家，分別為匯金公司和財政部。中國石化解禁的股東為中國石油化工集團。其中，匯金公司、中國石油化工集團此前均未發生過減持行為。全月大非的解禁量占比超過了99%。

機構：減持壓力有多大 看法不一

浙商證券分析師施震隕認為，像工商銀行和中國石化的大股東，短期減持的可能性極小。如果剔除這些因素，10月份真正有減持壓力的解禁規模大概只有300億左右，這與之前幾個月的解禁金額相比，規模反而是在縮小的。當然，從長期看，限售股解禁后流通是個必然的趨勢，這也是股改的最終目的。

不過，方正證券分析師蔡俊明則認為，天量限售股解禁，加上之前已解禁尚未減持的限售股，無論是心理上還是從實際減持結果看，對市場的壓力都是顯而易見的。從歷史上看，解禁額度高的月份，市場走勢的確頗令人擔心。雖然解禁額度高峰月帶來的并非是真實的減持，但給市場帶來的恐懼卻是實實在在的。這或許是以工商銀行、中國石化為代表的權重股近期表現不佳的一個重要原因。

后市：資金面面臨考驗

當然，大小非解禁或減持，已并非目前決定A股市場走勢的決定因素。浙商證券施震隕認為，宏觀經濟數據是否能延續回升態勢、貨幣政策是否會出現變化是左右A股走勢的決定因素。

方正證券蔡俊明認為，接下來以及整個第四季度，A股市場的資金面壓力不小，行情總體難言樂觀。從信貸規模看，全年總體呈遞減的趨勢是必然的。創業板公司上會加速、創業板國慶后即將推出，則將分流相當一部分市場資金，尤其是那些最活躍的游資。而昨天，浦發銀行150億元再融資以及中國中冶下周一上市的消息，則再度加劇了投資者對資金面和市場走勢的擔憂。