在我國經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)與美元貶值等因素作用下，近期資本流入呈加速態(tài)勢，人民幣升值壓力再起。但分析人士指出，資本流動存在再次轉(zhuǎn)向可能，需警惕資本流動帶來的風險。

資本流入加快

14日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月我國進出口形勢均好于預(yù)期，進口值與出口值雙雙突破千億美元大關(guān)；同時，9月份外匯儲備增長618億美元，大幅高于當月外貿(mào)順差129億美元。

分析人士表示，近期外匯儲備增長有美元貶值引發(fā)的儲備中非美貨幣重估因素，但該因素影響較小。我國第三季單季新增外匯儲備1410億美元，對比上半年的1856億美元增幅明顯加大，顯示資本流入的速度正在加快。

專家表示，盡管我國出口連續(xù)數(shù)月同比負增長，但我國出口占海外市場的份額卻在不斷上升，四季度出口有望實現(xiàn)正增長；由于政府采取了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，使我國的經(jīng)濟情況基本穩(wěn)定，增加了對海外資本的吸引力。因此在未來數(shù)月內(nèi)，中國仍將持續(xù)吸引更多資金流入。

需警惕資本流動風險

近期，人民幣升值壓力再起。一方面，發(fā)達國家要求人民幣升值壓力卷土重來，國家間貿(mào)易摩擦持續(xù)不斷；另一方面，14日公布的出口數(shù)據(jù)的顯著好轉(zhuǎn)也為外部向人民幣施加升值壓力提供理由。

14日，在海外無本金交割市場上，各期限人民幣兌美元全線走高。其中一年期報價創(chuàng)14個月新高，顯示市場認為一年后人民幣將升值約2.7%。人民幣即期匯價雖同步小升，但位于去年7月以來6.82-6.84元的盤整區(qū)間。

分析人士表示，盡管9月份出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，在企業(yè)出口沒有明顯回暖的情況下，人民幣匯率保持穩(wěn)定的方向不會改變。但在人民幣可能出現(xiàn)單邊升值預(yù)期的情況下，維持匯率穩(wěn)定的代價是很大的。因此，應(yīng)努力避免再度形成持續(xù)的單邊升值預(yù)期。

中國社科院世經(jīng)政所國際金融室副主任張明認為，熱錢將在2009年下半年甚至2010年上半年繼續(xù)流入我國。熱錢的流入將會加劇國內(nèi)的流動性過剩，進一步推高資產(chǎn)價格。

同時，專家提醒，盡管美元貶值、人民幣升值預(yù)期等因素引發(fā)資本流入，但資本流動存在再次轉(zhuǎn)向的風險。張明表示，一旦美聯(lián)儲重新開始加息、一旦國內(nèi)外投資者對居高不下的資產(chǎn)價格失去信心，熱錢流向可能再度逆轉(zhuǎn)，從而刺破資產(chǎn)價格泡沫，甚至在短期內(nèi)造成人民幣貶值壓力。為避免資產(chǎn)價格泡沫的進一步膨脹以及未來的破滅，中國政府應(yīng)該未雨綢繆地采取相應(yīng)措施，例如積極調(diào)整國內(nèi)信貸政策、加強對資本流入流出的監(jiān)管、通過增加供應(yīng)來抑制資產(chǎn)價格上漲等。

近期，香港金管局總裁陳德霖就熱錢涌港表示，流入熱錢多投資于金融及地產(chǎn)項目，這些資金隨時可以流走，觸發(fā)因素包括海外加息及美元貶值預(yù)期落空等因素，因此需保持警惕。

此外，有專家表示，近期我國外匯貸款呈快速增長趨勢，一旦美聯(lián)儲開始加息，商業(yè)銀行也可能面臨資產(chǎn)質(zhì)量風險。