在經歷了一波急挫后，黃金又跌跌撞撞地回到了1150美元區域。中國進口數據強勁，美聯儲加息意愿不強，以及原油和其他商品的上漲，都讓黃金有了些許上漲的動力。同時，即將到來的春節購金熱，也讓“中國因素”更增加了吸引力。截至發稿，紐約黃金2月合約報1148美元，上海黃金期貨收于257元。

業內人士表示，本輪黃金反彈力度不大，ETF的減倉明顯，投機資金處于凈流出狀態，投資者對金價短期能否向上沖擊1200存在疑慮。因此不排除金價再度掉頭向下的可能。2009年氣勢如虹的黃金，或將在2010年上演“變奏曲”。同時，滬金的影響力也將在2010年變得突出，世界金市將更多看“中國臉色”。

1150美元攻防戰打響

11日紐約2月黃金期貨價格漲1.10%至每盎司1151.4美元。上海黃金期貨價格昨日小幅下跌。主力6月合約，以256.85元/克小幅低開，盤中振蕩回升，跌幅收窄，以257.15元/克收盤，下跌0.26元（跌幅為0.10%）。此合約全日成交38234手，持倉量增加332手至94330手。

美元的走弱，也讓黃金有了上漲的理由，并在時隔一個多月之后再次登上了1150美元大關。圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)周一表示，美國利率可能在相當長的時期內保持低位。他的講話推動歐元兌美元逾三周以來首次突破1.45。截至發稿，美元指數報收77.03點。

基本面方面，世界黃金協會(WGC)周一(1月11日)表示，得益于市場環境改善和黃金需求上升，2010年中東地區黃金銷量有望大幅增長。從全球角度來看，以阿聯酋為首的中東地區是僅次于中國和印度的黃金消費群體。

專家表示，中國春節的購金熱也會為金價提供強有力的支撐。目前中國已經超越印度，成為全球第一大黃金消費國。近兩年來，中國的黃金消費需求沒有受經濟危機影響。即將到來的春節購金潮會給全球黃金多頭帶來信心。

“商品的比價關系也對黃金有利好，”高賽爾黃金首席分析師王瑞雷表示，從一般規律來看，原油與黃金的比價在1：15。目前原油的價格在80美元，因此黃金對應的價格預期會提高。“但這更多是被動跟漲。”

不過在投資需求方面，看漲的理由就略顯不足，截至1月8日，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares黃金持有量為1119.5406噸，一周共減持黃金14.08135噸。而美國商品交易委員會（CFTC）在上周末公布的COMEX黃金期貨分類持倉報告顯示，截至1月5日當周，基金減持了623張黃金期貨多單，同時增持了2100張黃金期貨空單。也就是說，投機資金處于凈流出。

2010年黃金看“中國臉色”

2010年的整體黃金走勢，也許跟中國因素會密切相關，這一點從滬金近日的走勢就可以看出。1月份至今滬金漲幅為5%，紐約期金的漲幅為4%。在某些時段，滬金較紐約期金溢價達到了5元每克，這在過去都是罕見的。昨日滬金收盤價格也比同時段紐約期金溢價2-3元每克。“某些時段，滬金的走勢能夠拉起外盤走勢。”有專家表示，這種引領作用雖然不明顯，但是說明“中國盤”的影響力在逐漸提高，與過去的“影子市場”已經大有區別，中國因素在2010年所起的作用會很大。

“今年的金市會有一個變奏曲，”王瑞雷表示，雖然黃金會從低通脹的國家流向有通脹預期的國家，但不表明全球對黃金的需求會增加。隨著經濟復蘇，避險產品的溢價會遞減，由于投資性需求的減弱，黃金不排除再跌到1100美元以下的可能。“2010的黃金如果要繼續上漲，必須具備兩個條件，一是全球經濟再次探底，二是爆發全球性通脹預期，但是目前來看這是小概率事件。”