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下載安裝Flash播放器自去年6月IPO重啟至今，長(zhǎng)達(dá)一年多的時(shí)間內(nèi)，新股發(fā)行可謂異常密集。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，共有325家公司先后在滬深交易所掛牌，平均每個(gè)交易日有1.16只新股上市。
這325只次新股中，到底哪些是金子，哪些是沙礫，上市后披露的定期報(bào)告或許是最直觀的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)之一。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者經(jīng)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至8月26日，325家去年IPO重啟后上市的公司中，已有298家披露了半年報(bào)。由于今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體仍然較好，多數(shù)次新股上半年業(yè)績(jī)依然不錯(cuò)，凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。但是有一些公司卻在上市后，業(yè)績(jī)忽然出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎，甚至個(gè)別公司主營(yíng)業(yè)務(wù)還出現(xiàn)虧損。
業(yè)績(jī)變臉存三大主因
Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，298家已披露半年報(bào)次新公司中，有59家公司上半年凈利潤(rùn)下降或虧損，占比達(dá)19.79%，其中中小板34家，創(chuàng)業(yè)板公司22家。此外，主板中的中國(guó)一重（601106，收盤價(jià)5.35元）、華泰證券（601688，收盤價(jià)13.62元）、光大證券（601788，收盤價(jià)15.45元）凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了下滑。
從半年報(bào)中可以看出，這些次新股業(yè)績(jī)下滑的原因雖各不相同，但大體可以歸為季節(jié)性因素、行業(yè)環(huán)境不佳、需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格下降且成本上升三大類。
如去年11月6日上市的南國(guó)置業(yè)（002305，收盤價(jià)13.83元）。今年上半年，南國(guó)置業(yè)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)632.88萬(wàn)元，同比下滑91.16%，不幸成為次新股“變臉王”。公司表示，中期業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的主要原因在于房地產(chǎn)行業(yè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)結(jié)算周期與財(cái)務(wù)報(bào)告期不同所致。2008年公司銷售項(xiàng)目有部分收入在2009年一季度結(jié)轉(zhuǎn)，而公司2010年銷售結(jié)轉(zhuǎn)將主要集中在第四季度。
兩家主板上市的券商股華泰證券和光大證券則是受到上半年資本市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌的拖累。今年上半年，上證指數(shù)下跌26.82%，兩家公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)均遭遇重創(chuàng)，凈利潤(rùn)分別同比下降了19.02%和31.97%。
一些制造業(yè)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)變臉更加值得警惕。如4月21日才上市的南都電源（300068，收盤價(jià)27.17元），今年上半年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3262.32萬(wàn)元，同比下滑69.47%。業(yè)績(jī)下滑的原因是“需求疲軟導(dǎo)致后備電源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，供應(yīng)商紛紛調(diào)低報(bào)價(jià)水平，以及產(chǎn)品材料成本同比大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致毛利率下降”。
22家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)變臉
值得注意的是，去年10月才開(kāi)板的創(chuàng)業(yè)板儼然成為新股業(yè)績(jī)變臉集中營(yíng)。目前創(chuàng)業(yè)板上市公司共有109家（不包括周五上市的4只新股），卻有22家出現(xiàn)了變臉。寶德股份、華平股份、南都電源分列創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉前三名，三家公司上半年凈利潤(rùn)下降幅度分別高達(dá)82.07%、76.60%和69.79%。
在去年10月首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司中，有7家中期業(yè)績(jī)同比下滑。除寶德股份外，漢威電子（300007，收盤價(jià)22.50元）上半年凈利潤(rùn)下降49.78%，在創(chuàng)業(yè)板中位列第四。屢屢曝出高管離職的網(wǎng)宿科技上半年凈利潤(rùn)下滑29.97%；新寧物流、華誼兄弟、中元華電和特銳德上半年業(yè)績(jī)也分別下滑17.91%、11.71%、7.10%和5.63%。
最近剛剛上市的部分創(chuàng)業(yè)板新股則更加“離譜”，甚至還未上市業(yè)績(jī)就已經(jīng)變臉。8月6日才上市的尤洛卡（300099，收盤價(jià)78.46元）今年上半年凈利潤(rùn)下降15.60%，7月28日上市的華伍股份中期業(yè)績(jī)也下滑了8.77%。
一位私募人士指出，創(chuàng)業(yè)板上市條件中，對(duì)成長(zhǎng)性要求較為嚴(yán)格。企業(yè)想在創(chuàng)業(yè)板上市，必須滿足“最近兩年連續(xù)盈利，兩年累計(jì)凈利潤(rùn)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。”一些公司為了圈錢，不排除在招股說(shuō)明書中做高業(yè)績(jī)，并且在對(duì)公司經(jīng)營(yíng)進(jìn)行闡述時(shí)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)勢(shì)，弱化不利條件。上市后，錢到手了，粉飾業(yè)績(jī)沖動(dòng)下降，一些公司真實(shí)業(yè)績(jī)就暴露出來(lái)了。
不過(guò)，上述私募人士指出，對(duì)于這些業(yè)績(jī)變臉的創(chuàng)業(yè)板次新股，投資者也不能一概而論，應(yīng)仔細(xì)分析業(yè)績(jī)下滑原因。比如7月8日掛牌的國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（300094，收盤價(jià)16.80元）上半年雖然虧損1336.15萬(wàn)元，但這僅僅與季節(jié)性因素有關(guān)。公司主營(yíng)對(duì)蝦和羅非魚生產(chǎn)，每年上半年都是生產(chǎn)淡季，出現(xiàn)虧損較為正常。在半年報(bào)中，公司表示“自6月開(kāi)始，公司已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)銷旺季，預(yù)計(jì)本年第三季度將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈”。