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下載安裝Flash播放器“虎是百獸之王，兔喜歡跳一跳。”昨天，普華永道北京主管合伙人封和平用中國(guó)傳統(tǒng)的生肖年份作比中國(guó)2010年(虎年)和2011年(兔年)IPO情況。由于未來(lái)出現(xiàn)大型企業(yè)IPO的可能性不大，普華永道方面預(yù)計(jì)，2011年滬深股市上市企業(yè)整體融資金額相比歷史最高水平有所回落。
今年中國(guó)仍將領(lǐng)跑全球IPO
昨天，在“IPO市場(chǎng)2010年回顧及2011年展望”新聞發(fā)布會(huì)上，記者了解到，剛剛結(jié)束的2010年中，中國(guó)滬深股市IPO349宗，融資總額達(dá)到4783億元，遙遙領(lǐng)先全球其他市場(chǎng)。
據(jù)預(yù)測(cè)，今年新股發(fā)行將達(dá)到320宗，其中30宗在上海A股發(fā)行，其他290宗將在深圳中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，融資總額預(yù)計(jì)仍可超過(guò)4000億人民幣。
值得關(guān)注的是，中國(guó)IPO全球領(lǐng)先，股指表現(xiàn)卻全球最慘淡。對(duì)此，普華永道認(rèn)為，兩者之間沒(méi)有必然聯(lián)系。中國(guó)股市表現(xiàn)不佳與宏觀經(jīng)濟(jì)、中國(guó)的金融政策有關(guān)，不過(guò)更主要的原因是心理因素，并認(rèn)為股指從過(guò)去的6000多點(diǎn)下跌到現(xiàn)在，人們的投資心態(tài)是主導(dǎo)因素。
深圳上市公司數(shù)首超上海
2010年，與歷史不同，深圳成為中國(guó)IPO支柱，全球最吸引眼球的市場(chǎng)。普華永道中國(guó)主管合伙人林怡仲表示：“縱觀全年IPO的一個(gè)亮點(diǎn)是中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的融資表現(xiàn)，這在近幾年還是首次出現(xiàn)?！?/p>
去年，深圳A股IPO無(wú)論是數(shù)量還是融資額，都遠(yuǎn)超上海，而且深圳A股上市公司數(shù)量有史以來(lái)首次超過(guò)上海。
林怡仲稱，“我國(guó)創(chuàng)業(yè)板逐漸成熟對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型意義重大”。之所以如此判斷，是因?yàn)檎畬⒖萍歼M(jìn)步和創(chuàng)新作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要支撐。
中小企業(yè)自此成IPO主力
“隨著中國(guó)巨無(wú)霸型企業(yè)上市的基本完成，中小企業(yè)成為IPO主角，”封和平判斷，“未來(lái)將是中小企業(yè)唱主角”。
事實(shí)上，縱觀上海和深圳A股IPO可以發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)正成為IPO支柱。深圳A股IPO的表現(xiàn)只是例證之一，即便在上海A股，IPO平均融資額也從去年的139億元減少為69億元，其中融資金額超過(guò)100億元的公司數(shù)量減少。
對(duì)此，封和平解釋，隨著四大銀行之一的農(nóng)行作為最后一家在去年完成上市，包括金融、能源、電訊領(lǐng)域的巨無(wú)霸上市潮基本結(jié)束，相信未來(lái)幾年，高科技、高成長(zhǎng)型的中小企業(yè)將成資本市場(chǎng)生力軍。
中國(guó)股市“三高”癥持續(xù)不退燒
去年，中國(guó)A股市場(chǎng)“三高”癥表現(xiàn)明顯，所謂“三高”癥即高市盈率、高發(fā)行價(jià)以及高集資額。記者對(duì)比全球各地市場(chǎng)的首次上市公司的全面攤薄市盈率發(fā)現(xiàn)，中國(guó)香港、美國(guó)、歐洲等成熟市場(chǎng)，2010年IPO市盈率集中在20-40倍，而中國(guó)集中在40-60倍。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年，中國(guó)滬深兩市IPO349宗中，158宗市盈率在40-60倍，105宗市盈率達(dá)60-80倍，甚至還有27宗達(dá)80-100倍。
對(duì)此，封和平解釋，高市盈率、高發(fā)行價(jià)在中國(guó)滬深兩地IPO中表現(xiàn)明顯，主要因中國(guó)資金充裕、投資渠道少、中國(guó)企業(yè)增長(zhǎng)前景樂(lè)觀等，因?yàn)橹袊?guó)的投資者主要將股市作為第一投資渠道。相信隨著時(shí)間的推移，這一問(wèn)題會(huì)逐步解決。
事實(shí)上，記者了解到，中國(guó)滬深兩地IPO的“三高”癥，已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)“惡果”，其中之一，就是中國(guó)企業(yè)到海外IPO時(shí)，定價(jià)太高，難以得到國(guó)際投資者支持，結(jié)果IPO在已經(jīng)發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)后，遭遇國(guó)際投資者給出的低定價(jià)選擇暫停。
創(chuàng)業(yè)板公司造假問(wèn)題受關(guān)注
值得關(guān)注的是，去年中國(guó)IPO高市盈率集中在深圳，市盈率達(dá)80-100倍的27宗IPO就全部發(fā)生在深圳。而且去年深圳創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中“造假、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告”等問(wèn)題開(kāi)始被人們關(guān)注。
對(duì)此，封和平稱，無(wú)論是納斯達(dá)克還是香港創(chuàng)業(yè)板，都經(jīng)歷了大浪淘沙的過(guò)程，“淘去沙子才看到金子”。他稱，創(chuàng)業(yè)板才剛剛出現(xiàn)一年多，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間都在優(yōu)勝劣汰。
此外，普華永道方面表示，這不僅僅是創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)題，即便看上海A股，前10年上市公司中粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的現(xiàn)象也比最近10年多，而最近5年已很少有公司因財(cái)務(wù)造假被查處。相信隨著監(jiān)管水平的提高，發(fā)行審核越來(lái)越嚴(yán)等外部監(jiān)督越來(lái)越強(qiáng)，造假會(huì)越來(lái)越難，創(chuàng)業(yè)板上市公司生命力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。
本報(bào)記者張艷