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下載安裝Flash播放器近段時間以來，有關(guān)利率市場化改革的話題日益升溫：先是中共中央關(guān)于制定十二五規(guī)劃的建議中提出要穩(wěn)步推進利率市場化改革；繼而中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成刊文指出，利率市場化可及時反映價格總水平的變化，應(yīng)加快利率市場化改革步伐；之后中國人民銀行行長周小川4日在網(wǎng)站上刊載文章稱，要有規(guī)劃、有步驟、堅定不移地推進利率市場化改革。
中國為什么要推進利率市場化改革？改革需要具備怎樣的條件加以配套？未來將有怎樣的制度安排？這些問題引發(fā)市場廣泛關(guān)注。
分析人士認(rèn)為，推進利率市場化改革，是優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、化解經(jīng)濟問題的重要舉措，對于當(dāng)前中國經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，具有相當(dāng)重要的意義。
周小川在其文章中就指出，利率市場化是發(fā)揮市場配置資源作用的一個重要方面。1992年，中國確立了建立社會主義市場經(jīng)濟體制的改革目標(biāo)，要讓市場在資源配置中起基礎(chǔ)性作用，以此實現(xiàn)資源配置優(yōu)化。利率作為非常重要的資金價格，應(yīng)該在市場有效配置資源過程中起基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用，實現(xiàn)資金流向和配置的不斷優(yōu)化。文章還指出，利率市場化有利于體現(xiàn)金融機構(gòu)在競爭性市場中的自主定價權(quán)，有利于金融機構(gòu)為消費者提供各不相同的多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，也有利于宏觀調(diào)控的有效實施。
“利率市場化是國內(nèi)金融界長期關(guān)注的問題之一，許多發(fā)達國家，如美國、日本等都較早實現(xiàn)了利率市場化，而我國由于受到內(nèi)部環(huán)境因素的影響，利率市場化久拖不決。日前公布的十二五規(guī)劃建議中提到要穩(wěn)步推進利率市場化改革，近期央行人士更是頻頻談及利率市場化改革，可見未來五年，利率市場化改革應(yīng)有新動作。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。
事實上，過去10年來，中國不斷推進利率市場化改革步伐：在外幣存貸款利率方面，逐步放開了國內(nèi)外幣存貸款利率；在人民幣存貸款方面，放開了貸款利率上限和存款利率下限，擴大了銀行的貸款定價權(quán)和存款定價權(quán)；在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場交易中則全部實行市場定價，對價格不再設(shè)任何限制；此外，還于近年擴大了商業(yè)性個人住房貸款的利率浮動范圍。
即便如此，利率市場化改革仍有待進一步推進。“目前央行對貸款利率進行下限管理，主要為防止銀行惡性競爭市場份額；對存款利率進行上限管理，是避免銀行競相高息攬儲。由于存貸款利率未能完全放開，利率水平無法反映真實的資金供求，這在一定程度上使貨幣政策效果不彰。”郭田勇說。
更為重要的是，由于存款利率無法突破上限管制，在最近不斷上升的高通脹率的情況下，促進了居民實際存款利率為負(fù)的格局進一步形成，負(fù)利率狀態(tài)導(dǎo)致的儲蓄財富縮水迫使資金從銀行體系流入資產(chǎn)市場、商品市場，從而加劇通脹壓力。
如今，加快利率市場化改革步伐已經(jīng)成為各方人士的共識。不過，由于中國經(jīng)濟還處于轉(zhuǎn)軌階段，因此利率市場化改革的推進，需要有規(guī)劃、有步驟地完成，尤其要注重在市場環(huán)境、價格體系、企業(yè)運營等方面對相關(guān)改革條件有所培育和完善。
“利率市場化是在市場競爭中產(chǎn)生的，因此要有一個充分公平的市場競爭環(huán)境；銀行的客戶要接受和認(rèn)可利率市場化；商業(yè)銀行要敢于承擔(dān)風(fēng)險定價的責(zé)任；整個金融產(chǎn)品與服務(wù)價格體系的市場化需要進一步推動；貨幣政策傳導(dǎo)機制需要進一步完善。”周小川在其文章中指出。
對于未來如何進一步推進利率市場化改革，周小川建議，要選擇具有硬約束的金融機構(gòu)，讓它們在競爭性市場中產(chǎn)生定價；要按照宏觀審慎管理的要求，確立達標(biāo)金融企業(yè)必須具備的硬約束條件；要有實現(xiàn)正當(dāng)公平的競爭主體，既包括銀行，也包括客戶等市場競爭者；要考慮逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價格。
盛松成建議，可以鼓勵金融機構(gòu)推出更多的理財產(chǎn)品，滿足百姓不斷增長的保值增值需求。同時繼續(xù)按照先長期、大額，后短期、小額的思路推進存貸款利率市場化。在貸款利率基本由市場決定的情況下，可允許存款利率向上浮動一定幅度。存款利率上浮可首先在具備了財務(wù)硬約束條件的金融機構(gòu)中試點，逐步將加息預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龆▋r。這樣，既有助于改變負(fù)利率狀態(tài)，抑制通貨膨脹，也能有效推進利率市場化，促進資源的合理配置。(記者王宇 王培偉)