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本周三晚，黃金價格再度出現慣性上沖，盤中一度突破1780美元關口，創出2012年新高1782美元，可見，黃金在短期內的市場投資熱情很高。但與黃金強勢上攻形成鮮明對比的是白銀價格的疲弱震蕩，銀價僅僅是盤中小幅沖高回落，并依然穩定在34.20美元附近，市場投資人氣明顯偏弱。
一向與黃金保持步調一致的白銀為何沒有像黃金一樣穩步上行呢？其根本原因還是對于白銀實際需求增速放緩，和供給繼續增加的擔憂。相關資料統計顯示，中國1月白銀進口量下降191.7公噸，這是近三年來最低水平。2011年中國白銀進口總量為3,575噸,創四年來最低。由于中國基礎設施建設減速，以及銀價偏高抑制其在工業生產中的使用比例，造成自去年下半年開始的中國進口白銀明顯減少。這是造成國際市場上，白銀價格自去年5創出30年新高49.77美元之后，就一直處于震蕩整理之中的主要原因。而近期海外媒體報導，俄羅斯國家金庫計劃2012年出售價值約60億盧布的白銀，也讓投資者對未來銀價的上漲空間大打折扣，從而限制了投資者追漲白銀的熱情。
高盛集團昨日下調了未來12個月的大宗商品回報預期，將大宗商品整體的回報預期從之前的15%下調至12%。而此前摩根士丹利對商品市場的看法更為悲觀，主要擔憂歐洲債務危機引發的財政緊縮持續，造成市場有效需求放緩。專業機構對商品市場的謹慎預期，也影響了投資者對于白銀價格的評估。雖然與同為保值避險工具的黃金相比，白銀的投資性需求同樣非常旺盛，但舊銀回收和產量充沛將會增加市場的實際白銀供給量，使調節供需矛盾的價格受到明顯抑制。銀價雖然與金價上漲保持同向變化，但其上漲預期和空間將大大縮小。
原油價格因伊朗停止對部分歐洲國家出口而受到市場追捧，并將保持一段時間的高位運行，從而對黃金、白銀價格具有指引和帶動作用。特別是黃金的投資性需求非常旺盛，并因量化寬松政策在美、歐、日等發達國家繼續實施，而讓當前的黃金持有者非常忠誠于黃金的保值作用。市場對黃金的惜售情緒讓每一次價格回調都顯的疲弱無力。同時，美元的持續低迷也為金價的上沖保留了空間。
較為強勢的黃金會對白銀有一定的帶動作用，但銀價對美元的表現會更為敏感一些。在短期歐債危機、美伊矛盾和可能發生的新石油危機中，黃金和美元將在避險情緒追捧下出現短期“同漲”局面，而被動的白銀將維持在反彈高位附近，繼續等待更有實質意義的信息再做出價格選擇。修成才：西漢志（北京）國際黃金有限公司