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2012年07月26日16:58 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

一度被認(rèn)為是鉆石底的2132點(diǎn)周二告破，上證指數(shù)經(jīng)過7個(gè)多月的震蕩又回到原點(diǎn)，使得跟蹤指數(shù)走勢的指數(shù)型基金收益率也大幅下降甚至歸零，但主動(dòng)型基金在今年的寬幅震蕩市和結(jié)構(gòu)行情中顯現(xiàn)出投資優(yōu)勢，在大盤漲幅為零的情況下，整體收益率達(dá)到7.7％，其中有三成偏股基金收益率超過10％。

盤面顯示，上證指數(shù)自1月5日的2148點(diǎn)最低收盤點(diǎn)位起步，經(jīng)歷兩起兩落，一度摸高至2478點(diǎn)，但最終于7月24日收于2146點(diǎn)，7個(gè)多月漲幅歸零。但主動(dòng)偏股基金借助結(jié)構(gòu)性行情在這樣的震蕩市取得顯著超額收益。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，從1月5日到7月24日，456只主動(dòng)型偏股基金區(qū)間單位凈值平均上漲7.7％，期間滬深300指數(shù)上漲4.38％，顯示主動(dòng)偏股基金在大幅跑贏大盤的同時(shí)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越業(yè)績基準(zhǔn)。

具體到單只基金，除了25只基金區(qū)間收益率為負(fù)外，其余基金全部取得正收益，其中收益率超過5％的基金達(dá)到321只，占比達(dá)七成，其中更有138只基金收益率超過10％，占所有偏股基金三成。另有11只基金單位凈值漲幅超過20％，大幅跑贏市場。來自廣發(fā)基金的廣發(fā)聚瑞和廣發(fā)核心區(qū)間收益率分別達(dá)29.35％和25.46％，是僅有的兩只區(qū)間漲幅超過25％的基金，中歐動(dòng)力、中銀收益、長信內(nèi)需、萬家精選、上投新動(dòng)力、華寶產(chǎn)業(yè)、匯添富醫(yī)藥、景順核心和諾德中小盤等基金區(qū)間收益率也都超20%。

期間雖然大盤漲幅為零，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)頗多，其中尤以食品飲料和醫(yī)藥生物兩大板塊表現(xiàn)最為突出，公募基金也正是依靠對食品飲料特別是白酒股的重倉實(shí)現(xiàn)了整體超越大盤和基準(zhǔn)的良好回報(bào)。以區(qū)間表現(xiàn)最突出的廣發(fā)聚瑞為例，該基金取得超額回報(bào)的最主要原因是對食品飲料板塊的超配，該板塊自年初至二季末占該基金凈值的比例分別達(dá)32.18％、37.85％和30.55％，而食品飲料板塊自1月5日到7月24日區(qū)間漲幅達(dá)到22.26％，當(dāng)然，一些重倉股如金螳螂大幅上漲78％，也是廣發(fā)聚瑞超額收益的重要原因。

依靠對行業(yè)的研究配置以及良好的個(gè)股選擇能力，在震蕩市中取得超越市場和指數(shù)的超額收益，正是主動(dòng)型基金管理價(jià)值的體現(xiàn)。深圳某基金也認(rèn)為，牛市里基金跑輸大盤和熊市里偏股基金跑贏大盤都是正常現(xiàn)象，并不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的投資能力，真正體現(xiàn)基金經(jīng)理投資管理能力的是在震蕩市。過去多年來基金都表現(xiàn)出震蕩市跑贏市場的能力，如從2009年3月16日上證指數(shù)的2153點(diǎn)至本周二的三年多時(shí)間，上證指數(shù)區(qū)間漲幅基本為零，但272只主動(dòng)型偏股基金平均收益率達(dá)到18.64％，華夏精選和華夏策略兩只基金收益率雙雙超過80％，抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)戰(zhàn)勝市場，正是主動(dòng)基金的魅力所在。

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