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    債市三季度發(fā)行量將破2萬億 機(jī)構(gòu)稱牛市已終結(jié)

    2012年08月01日17:14 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào):T|T

    債券市場(chǎng)牛市已持續(xù)近一年,市場(chǎng)猶豫牛市是否持續(xù)。平安證券昨日發(fā)布債市2012年中期策略報(bào)告稱,債市三季度將面臨年內(nèi)最大供給壓力,發(fā)行量將破2萬億,牛市難持續(xù),下半場(chǎng)應(yīng)注重防御。

    截至目前,持續(xù)近一年的債券牛市,從凈價(jià)指數(shù)的收益率來看,這一牛市的程度大概是2008年債市大牛市的一半,是2010年小牛市的兩倍,可以算是維持時(shí)間比較長的中等強(qiáng)度牛市。但央行兩次減息后,長期利率債收益率并未出現(xiàn)臺(tái)階式下行,市場(chǎng)已開始猶豫牛市是否會(huì)持續(xù)。

    華泰證券認(rèn)為,從債券利率來看,目前估值已經(jīng)很低,下半年債市走牛的機(jī)會(huì)已經(jīng)不大。“外部環(huán)境沒有大的改變,從投資策略上看,整個(gè)收益率曲線呈現(xiàn)扁平化趨勢(shì);信用債方面,交易商擴(kuò)容對(duì)信用債的供應(yīng)會(huì)產(chǎn)生很大的影響,下半年一旦再有信用事件的出現(xiàn),如上半年的海龍事件,則會(huì)對(duì)信用債產(chǎn)生沖擊”。

    另一方面,三季度債券供給壓力將增至年內(nèi)最高點(diǎn),年內(nèi)首破2萬億。

    平安證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示,今年1~2季度利率債發(fā)行量分別為7000億和1萬億。3季度將進(jìn)入供給高峰,預(yù)計(jì)利率債發(fā)行量約為1.2萬億。利率債的供給壓力將在3季度集中體現(xiàn)。與此同時(shí),今年1~2季度信用債的發(fā)行量分別為6700億和7500億,平安證券預(yù)計(jì)3季度供給壓力將有所提高,在8200億附近。

    平安證券表示,中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型期。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將對(duì)金融體系和金融市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響,債券市場(chǎng)受到的影響甚至?xí)^其它金融市場(chǎng)。

    最新數(shù)據(jù)顯示,因?qū)笫胁豢春茫谧C券公司和城商行均減持了利率債,且均減持了城投債,轉(zhuǎn)而增持了流動(dòng)性更好的中票,在縮久期的同時(shí)獲利了結(jié)。(新浪)

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