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2012年08月08日16:45 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

近期走勢對比顯示，美原油指數站穩90美元，而黃金指數則圍繞1600美元強勢震蕩，原油走勢略微強于黃金。分析認為，作為金融市場上的主要風險投資品種，在美元作為全球市場主要計價貨幣的背景下，美元、原油和黃金三者之間關系錯綜復雜。

通常情況下，美元體現避險情緒，而原油、黃金則體現風險投資情緒。因此，相對于風險喜好而言，美元與原油、黃金均呈現負相關關系，而原油和黃金則呈現正相關關系，但就兩者個體而言，原油不僅是工農業、交通運輸業的主要能源，也是能源化工產業鏈中中下游產成品的主要母產品，因此，原油作為商品風向標，對其他商品具有重要的成本指導意義。而黃金作為一種貨幣金屬和硬通貨，具有較強的風險投資價值和避險投資價值，同樣對其他商品具有較強的指導作用。原油海洋鉆井平臺供應受到季節性臺風颶風災害影響，黃金純礦藏供應則相對平穩，因此原油供應變數較大。另外，原油和黃金消費季節性因素存在較大差異性，原油消費具有夏季駕車消費旺季和冬季取暖消費旺季特征，而黃金則具有夏季消費淡季和年終及節慶日消費旺季特征。因此，原油和黃金消費旺季和淡季既重疊又分散，供需關系時而相同，時而背離，致使兩品種時常各走各路，甚至呈反向背離特征。

宏觀經濟方面，目前全球金融市場波動依然以歐債危機為焦點，因此危機蔓延加重與歐盟、歐央行、國際貨幣基金組織構成的三駕馬車的救市政策之間的博弈，主導著全球金融市場的漲跌起伏。美國經濟雖強于歐元區，債務危機也輕于歐債危機，但美國經濟復蘇緩慢，且在投資、消費、房地產、就業等方面參差不齊，由于美元具有避險功能，美國經濟強弱與美元走勢維持既正相關但也會表現負相關的矛盾關系，致使美元走勢復雜多變。因此，歐債危機仍是壓制金融市場的主要利空因素，美國經濟和中國經濟作為平穩因素，對金融市場產生多空交織作用，歐美中經濟體對原油和黃金產生偏空作用，而一旦歐債危機漸趨嚴重，不排除市場避險需求顯著強化，對黃金產生相反的利多作用，屆時原油與黃金關系也將由相同逆轉為相反。

地緣局勢是聯系原油和黃金的共同因素，目前中東局勢依然緊張，巴以對立依然持續，伊核危機雖然緩和，但遠未解決，美國對伊朗采取制裁措施，影響伊朗原油生產。數據顯示，迫于歐美的經濟制裁和歐盟的原油進口禁令，伊朗7月份原油產量大幅減少。另外，伊拉克戰后局勢動亂，導致伊拉克原油生產和出口縮減。而敘利亞動蕩局勢則成為全球熱點，并將持續對中東地區原油生產、供應、出口構成嚴重威脅。當然，全球其他產油國生產平穩，蘇丹和南蘇丹就原油運輸費用等問題達成協議，蘇丹原油出口有望恢復，則對原油構成利空。美國調整戰略，對黃金則構成偏多影響。因此，地緣政治對原油和黃金作用仍以偏多為主。

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