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2012年08月15日16:32 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

鄭棉期貨走勢圖

近期，鄭棉期貨走出了沖高回落行情。鄭棉主力1301合約在經濟好轉和現貨活絡跡象的帶動下向19500元沖擊，然而7月份中國的紡織品出口平穩回落，美國農業部調高棉花期末庫存，棉花消費低迷再度引發市場擔憂。目前，國內紡織企業訂單旺季不旺的現象普遍存在，紡織生產形勢依然嚴峻，用棉量維持低位，將對棉價產生持續壓力，預計在收儲啟動前，棉價弱勢還將持續。

棉花庫存高企。8月10日，美國農業部發布了全球棉花供需預測月報。報告調高了2012/2013年度的供給量和期末庫存。全球棉花產量上調了6.4萬噸至2484.4萬噸，全球棉花消費量下調了17.9萬噸至2354.8萬噸，較5年均值下降了3%，僅次于2011/2012棉花年度的2294.5萬噸。全球期末庫存上調了49.7萬噸，主要是中國庫存上調了近52萬噸。目前，中國的國儲棉庫存在450萬噸左右，若新年度收儲繼續敞開不限量，則2012/2013年的期末庫存將在700萬噸左右，占全球棉花產量的三分之一左右。另據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至8月8日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為36天，環比增加2.4天，同比增加3.3天，比近三年平均水平增加1.9天。

紡織產業旺季不旺。8月份，紡織行業逐漸進入旺季，但今年的紡織產業卻呈現旺季不旺的特點。據中國海關總署公布的最新數據顯示，2012年7月，我國紡織品服裝出口額為238.89億美元，同比減少8.1%。2012年1月至7月，我國服裝出口金額為829.3億美元，同比下降0.2%，紡織品出口544.7億美元，下降0.2%，其中1月、2月、4月和6月與上年同期相比均出現了負增長，其中對歐盟的出口出現了明顯下滑，表明我國的紡織業正受到歐債危機的影響。從國內的紡織企業來看，由于滑準稅配額遲遲不發，國內的紡織企業不得不使用價格較高的國內棉花，再加上勞動力成本，企業融資成本和人民幣升值的壓力，紡織生產不容樂觀，保本經營的較多，中小企業停工限產現象普遍。據棉花信息網調查，目前64%的紡織企業處于虧損狀態，11%略有盈利，多數被調查紡企表示壓力很大，對后市比較悲觀。

收儲政策難以兼顧各方利益。2012年，中國的棉花庫存處于高位，新年度的棉花收儲政策面臨重大考驗，不僅要照顧棉農的利益，還要考慮紡織產業的利益。若堅決執行敞開不限量的棉花收儲政策，中國將收儲大量的國內新棉，同時進口大量的外棉以供國內紡織企業使用，也就是說中國變相收儲了全世界的棉花，穩定了全球的棉價。7月初，拋儲和增配的傳言不絕于耳，筆者認為，拋儲和增配對市場打壓作用明顯，不利于市場價格的穩定。但從紡織企業角度出發，此舉有利于紡織企業使用低價棉花，促進國內的高棉價向國外的低棉價靠攏，有助于紡織企業外部競爭。這也從一個側面反映了國家收儲政策在兼顧棉農利益和紡織企業利益的兩難選擇。

綜上所述，歐美經濟持續低迷，中國紡織品出口放緩，棉花消費量維持低位，鄭棉期價將在長期維持低位。同時，2011棉花年度即將結束，棉價進入新舊交替的過渡期，政策因素依然是市場的焦點。鄭棉短線維持偏空思路，將繼續試探19100元支撐，中期將在收儲政策支撐下向20400元靠攏。

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