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專家觀點：未來五年黃金將輕松跑贏股指和房地產
關鍵詞： 財富配置 黃金 股指 股票 資產 周期性走勢 股市 房地產 人口 人均住宅建筑面積 房價
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關于誰來支撐中國房價的問題，都是經不起推敲的。在二三線城市，新增就業大部分靠政府投資拉動，這部分就業基本上不可持續。隨著地方債務問題日益凸顯，赤字引發的全國性財政問題將得到重視，這種情況下政府將減弱其投資意愿。政府投資的下降將導致城鎮化的減速，因為更多的民眾進城就意味著失業。
自2008年因四萬億引發的通脹問題深深的撞擊了中國經濟之后，目前國家不得不削減投資意愿，降低貨幣刺激力度，不得不將GDP增速預期降至7.5%。事實上用投資拉動就業和經濟的頂峰時期已經過去，城市新增就業人口消化現有住房供給的能力也開始下降。溫州、海口等房市的大幅下跌不是中國的全部，但是一個開始。如果像2002年至2010年那樣，大批的就業人口依然會涌上溫州，溫州目前的房屋供給依然是滿足不了其需求的。這說明中國最繁榮的就業所在地也已經呈現出了疲弱轉軌跡象，更何況其他地方。
我一點都不相信，一個不能擴大就業的城市其房價能持續逆勢走高。
房地產市場因供給無限增大而制造的拐點依然要滯后于流動性較強的股市市場，在股票市場供需拐點出現三年之后，中國房地產市場的供需拐點才緩緩出現。請問，誰現在還相信買房要排隊的鬼話（全國大部分城市是不限購的）？這就像中國民眾曾排隊買股票、買基金一樣，排隊買房的歷史已成昨天中國經濟發展史上最為瘋狂的回憶。供需拐點的出現正是價格出現拐點的前兆。
目前再回到我要談的黃金市場。相對于股票和房地產市場，黃金市場更為小眾一些，但這并不能說明增大黃金供給就會比增大股票和房子供給更容易。歷史已經證明，增大黃金的供應量是人類生產活動當中，為數不多的、最難的工作之一。
十年來，全球黃金產量均保持在2500噸左右徘徊，以美元計價的黃金價格上漲了六倍多，在這期間，很多產金企業試圖增加產量，賺取更多利潤，但并未如他們所愿。黃金從勘探至開采，不但要耗費大量的資金，而且周期之長數以十年計。
黃金不像股票和房地產，其需求量雖然很小，但需求支撐錯綜復雜。比如股票，其價格下跌的時候，散戶在拋售，機構也會拋售，政府不太可能持續接盤。房地產市場也一樣，如果民眾開始賣方，政府不太可能買入一堆房地產來增大儲備。
而黃金不是，價格下跌的時候散戶和機構可能拋售，但作為戰略儲備，國家和政府開始接盤，增大儲備；當國家開始拋售以平衡匯率的時候，機構和散戶會迅速買入，以尋求更具利益空間的機會。
2000年至2008年，歐美主要央行都是黃金市場主要的拋售者，但金價并未出現下跌，因為發展中國家央行以及機構投資者不但消化了這部分需求，還增大了其民間的消費。現階段更是，因供給受到限制，再生金的拋售往往被新增的其他需求所快速消化，很難形成市場的一致性。這個跟股票及房地產市場有很大區別。
近日，中國工信部發布文件指出，到2015年，中國黃金產量將達到450噸，比2011年產量提高25%，但2015年我國黃金消費量將突破1000噸，供應缺口將進一步擴大。中國在黃金市場是一朵奇葩，其產量的增加速度較快是因為之前是一個空白的市場，而非中國開采黃金容易。
要知道，40年前，南非年產黃金達到過1000噸，而現在的年產量還不足300噸，其成本增幅十年來已增長了十多倍。此時，南非礦工還在因不滿工資等待遇而采取罷工等措施。
由于通脹等成本因素，以及礦產資源開采和勘探難度的增加，個人預計中國黃金產量將在2015年之后達到峰值。因南非等主要黃金生產國產量的萎縮，就算中國按照每年五百噸的峰值生產下去，中國的黃金產量很難改變全球黃金的供給總量。