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2012年12月13日19:02 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

電影《一九四二》自11月29日上映以來，票房和口碑都表現不錯，但出品方華誼兄弟則經歷了密鑰風波、股票大跌、停牌等一系列事件。

據華誼兄弟官方數據顯示，截至12月9日，《一九四二》票房超過2.8億元。但華誼兄弟12日稱，該影片票房收入及財務數據需待取得各地電影院線正式確認的結算單后方可計算得出。

業內人士分析，受多方面因素影響，《一九四二》票房可能達不到預期。一些券商也紛紛下調華誼兄弟評價，對其全年業績預期趨于謹慎。

票房或低預期

華誼兄弟董事長王忠軍在今年4月表示，2011年華誼出品的電影獲得了16億元票房，2012年將沖擊20-25億元，并希望《一九四二》打破《唐山大地震》的票房紀錄。《唐山大地震》的票房為6.6億元。

《一九四二》上映11天后票房接近3億元，但能否達到預期票房，市場存在擔憂。華誼兄弟12日公告稱，公司最終票房收入需依據與合作伙伴簽署的發行代理協議進行計算，公司取得的財務收入將按照票房收入分賬比例計算，并將在2012年年度報告中披露具體財務數據。

按照華誼兄弟日前與國內主力院線達成的梯級分成協議，3億元票房以內按43∶57分成，3億-8億元票房的部分按照45∶55分成，超過8億元票房的部分按照47∶53分成。

電影咨詢機構藝恩咨詢市場研究部經理劉翠萍曾告訴中國證券報記者，《一九四二》可能在5億-6億元之間，超過《唐山大地震》的票房難度很大。

華誼兄弟曾宣布《一九四二》的投資達2.1億元。按6億元票房計算，扣掉營業稅和專項資金，華誼最終能從票房分賬中獲得2.42億元。這意味著收回成本問題不大，但賺的錢與預期有差距。

中投證券認為，《一九四二》預計最終票房將達5億元，比市場預期的8-10億元要低。這主要是因為，影片的內容和風格基調沉重，與賀歲檔的觀影傾向不完全匹配；同檔期的進口大片《少年派的奇幻漂流》口碑和票房皆超預期，導致檔期票房分流；網絡水軍和盜版造成一定負面影響。

公司評級下調

鑒于《一九四二》票房低于預期可能性大，中投證券下調華誼兄弟全年業績增長預期。中投證券研報指出，短期來看，華誼兄弟大投資影片票房不達預期對公司業績造成較大的波動性和風險，在市場情緒較弱的背景下，下調公司評級和對應的PE值。

高華證券也下調了華誼兄弟的評級。分析師廖緒發表示，華誼兄弟管理層在12月初的電話會議上透露，預計2012年增長不低于35%，但在激烈的競爭環境中，其電影、電視劇業務不確定性增加，全年業績增速或低于管理層預期。國泰君安分析師高輝曾對中國證券報記者表示，華誼兄弟全年業績同比增長可達六成。

截至9月30日，華誼兄弟的凈利潤逾1.34億元，較去年同期相比增長31.19%。但是，華誼兄弟也提醒投資者注意，2012年年度業績情況和財務數據尚不確定，具體數據以公司公告的業績預告或年度報告為準。

從長期來看，高華證券認為，鑒于影視制作行業競爭激烈，華誼兄弟將進一步推進產業鏈橫向和縱向整合，預計2013年財務利息支出與2012年持平。如果條件允許，公司管理層可能在2013年通過定向增發開展重大收購。

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