世行:東亞與太平洋地區經濟增長將繼續放緩

中國發展門戶網訊 世界銀行昨天發布的《全球經濟展望》認為東亞與太平洋地區經濟增長將繼續放緩至更可持續的水平，2013年產出增速為7.2％，僅比2012年的7.4％略有下滑，但比該地區在危機前的平均增速慢2個百分點。在中國，2013年GDP增長7.7％，與2012年持平，但低于危機前的速度，這反映出為擺脫靠信貸刺激的資本投資模式實現經濟再平衡而推出的穩增長措施和行政緊縮的抵銷影響。

在該地區其他地方，迄今為止趨勢增長對中國經濟在后危機時期大幅減速保持了韌性，但在2013年多個大型東盟成員國出現增速放慢，反映出印尼和馬來西亞國內調整的影響，泰國政局不穩使其加劇。該地區其他經濟體的增速略有上升或大致保持不變。國內調整一直持續到2014年，體現在整個地區一季度產出增長呈現弱勢。但是，有跡象顯示該地區經濟活動開始走強，反映出中國推出的穩增長措施、該地區大型中等收入經濟體國內調整放緩以及全球出口需求增長加速的影響。

引起政策收緊的原因之一是在2013年年中金融市場動蕩期間融資條件收緊導致投資和進口下降，但私人消費保持穩健（泰國除外），而且在全球復蘇加速引導下出口開始回彈。凈出口成為2013年地區產出增長的一個積極的推動因素。這一點同國內調整相結合，幫助減少了脆弱性。尤其是經常賬戶余額出現改善（印度尼西亞和泰國），實際信貸增速開始回落，在整個地區趨向更可持續的速度，而且價格壓力有所緩解（印度尼西亞）。基本面的改善，加之全球風險偏好上升，推動了該地區資本流入的回彈。在2013年年中的金融市場動蕩中遭受打擊最大的兩大地區性貨幣印尼盾和泰銖在2014年年初開始收復失地，盡管其名義和實際有效匯率與去年同期相比依然偏弱。同樣，股市在2014年年初開始復蘇，但仍有一些股市遠低于一年前的水平（尤其是印尼和泰國）。借貸成本也有所下降。

展望：東亞與太平洋地區的增長前景繼續反映出一些制衡因素，包括國內調整、融資條件波動、泰國政局危機以及全球出口需求坎坷但持續的復蘇。該地區的整體增速預計到2016年將略微放緩至7.0％，比危機前的快速增長時期低2個百分點左右，但大致與其潛力相符。中國的經濟增速預計將逐漸放緩至2014年的7.6％和2016年的7.4％，逐步減少對信貸刺激和投資拉動型增長模式的依賴。進行調整以期實現更加平衡的增長仍是一個挑戰，平衡的進程預計進展緩慢而且會有波動，因為調整引起的經濟減速會被旨在實現年度增長目標而放松財政和貨幣政策所抵消。地區增長（不包括中國）預計在2014年因受持續調整和泰國緊張局勢影響而放緩至5%，隨著外需走強、調整結束和泰國緊張局勢緩和，預計到2016年會逐漸加速至5.5％。大的不平衡將會對一些較小型經濟體包括老撾、蒙古和巴布亞新幾內亞的增長前景造成日益增大的壓力，需要采取強有力的政策行動。

風險：美國貨幣政策的常態化、全球進口需求復蘇之路坎坷以及中國的經濟增速放慢超過預期所帶來的融資條件波動與最終收緊，對東亞地區增長前景構成主要風險。相反，全球進口需求復蘇加快和中國的調整成功是該地區增長前景的上行風險。目前良好的外部融資環境可能會削弱實施國內改革的動力。多年來靠信貸刺激的投資拉動型經濟增長所積累的巨大債務存量以及結構上的限制將日益拖累地區的增長前景。而平穩調整最終實現政策收緊仍是最有可能的結果，一次次資本流動逆轉和其他形式的金融市場波動仍是一個風險。

與中國以及發達經濟體復蘇進程相關的風險同時呈現上行和下行風險。如果中國出現對失衡的無序調整而引發經濟減速超過預期，會給東亞地區帶來強勁的 “逆風”。而另一方面，中國如果成功實現經濟再平衡，對該地區則構成上行風險。同樣，發達國家的市場復蘇如果快于預期，會加速全球貿易的復蘇，而如果復蘇慢于預期，或者采取保護主義措施，或者金融狀況收緊包括貿易融資不足，都會對東亞地區的前景帶來負面影響。發達國家的市場復蘇同時呈現上行和下行風險。

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