正值各大公司公布去年第四季度和全年財報的密集期，在美國證券市場上市的新浪、網易和巨人網絡昨天也都給國外投資者交出漂亮答卷：公司業績均出現不同幅度的增長。

若細分其增長緣由，網游的高利潤顯得格外突出。

面對網游業未來的發展，有分析師指出，中國網游業任重而道遠，仍將有諸多不利因素制約著其發展。

“網絡股”飄紅 　　

昨天，中國幾大最具代表性的互聯網公司相繼發布了2007年第四季度財報和全年財報（以下簡稱財報），業績普遍讓人振奮。

此次發布財報的互聯網公司分別為新聞門戶網站新浪、網絡游戲運營商巨人網絡和兼具上述兩大業務的網易。據新浪財報顯示，新浪去年凈營收為2.46億美元，較上年度增長16%。按照美國通用會計準則，新浪去年凈利潤5770萬美元，較上年度增長45%。

巨人網絡業績增長則更為奪目。僅僅依靠一款游戲《征途》的巨人網絡去年凈營收達到約2.094億美元，比2006年增長273.9%；凈利潤為1.558億美元，比2006年增長364.5%。

“兩條腿走路”的網易業績顯示，去年總收入為3.16億美元，略高于前年3.04億美元的總收入；凈利潤為1.73億美元，略超前年的1.70億美元。

易觀國際分析師易飛凡認為，在網游行業，隨著中國內地網民人數突破2.1億，網游玩家數量較快增長。經過這幾年的市場精心培養，單款游戲的收入也取得突破性增長。作為以廣告收入為主要收入來源的新浪，隨著中國互聯網廣告市場增長而水漲船高。

三大公司業績的集體強勁增長，使得在中國良好宏觀經濟的背景下中國互聯網業呈現出蓬勃發展勢頭。

網游暴利惹眼

從數據上看，巨人網絡僅僅依靠一款游戲，凈利潤就取得同比增長超過3倍的業績。網易旗下兩大業務：網游和門戶廣告。其中，網游收入占據絕對的收入來源，2.65億美元的游戲服務收入占據了總收入八成多。　

雖然新浪去年總收入與巨人網絡、網易都處于可相抗衡的水平，依靠廣告為主收入的新浪，其凈利潤卻遠遠遜于巨人網絡和網易。

網游產業確實暴利！面對如此巨大的蛋糕，身為門戶領軍人的新浪自然不會無動于衷。

據新浪相關人士透露，新浪未來也將涉足網游領域，但新浪不會研發網游，更不會代理任何網游產品，而是通過與其他網游企業聯合運營的方式，涉足網游并獲得收入分成。

對此，分析師易飛凡認為，新浪采用此游戲運營模式可以充分發揮其資訊和營銷的優勢，“看好這種發展模式”。而此前，新浪最直接的競爭對手搜狐年報顯示，依靠網游拉動，其去年總收入同比增長41％。

至于已經賺得盆滿缽滿的巨人網絡，則在精心謀劃更大的行動。據悉，繼《征途》之后，巨人網絡的第二款大作《巨人》將于今年第一季度末公測。這款游戲最大的特色是采用了現代背景和軍事題材，并結合了大量休閑游戲的元素。

史玉柱透露，這款游戲將把社區化作為一個重要方向，將使游戲社區更穩定，對用戶更具粘合力。網易首席運營官董瑞豹透露，網易仍在繼續與一些潛在合作伙伴談判，尋找獲得授權的機會。

由此，在新一年里，各網游公司磨刀霍霍的態勢將更加激烈。

　　未來仍需努力

雖然網游的暴利世人有目共睹，但中國網游公司在美國股市的表現卻不盡如人意。

據了解，巨人網絡去年11月份登陸紐交所首日的開盤價為18.25美元，最高價甚至達到20.46美元，但此后一直呈現震蕩下滑走勢，一度逼近10美元，相當于“腰斬”。網易股價也被認為是持續低谷，市盈率只有15.12倍。與此相反，新浪的市盈率卻達到48.76倍。 　

對此，分析師易飛凡說，網游公司市盈率被低估是個普遍現象，主要原因是美國投資者對中國網游未來發展前景并不樂觀。

易飛凡解釋說，網游公司所推的產品猶如一部部電影，前面影片取得成功，并不意味著后面的影片也會同樣叫好又叫座。看重未來成長性的投資者會非常在意網游公司的可持續發展。這也就是中國的網游公司盛大和騰訊等都在嘗試向社區化發展、轉型的原因。目前，盛大等公司都已經取得良好收益，但由于實施時間尚短，投資者需要繼續觀察。

在分析人士看來，中國網游公司將在過去幾年快速發展的基礎上，業績保持較快增長，但擺在中國網游界面前仍有兩大重要難題急需解決。這兩大難題分別是，中國網游人才的匱乏導致網游題材同質化現象嚴重，以及中國網游滲透率在今年或將出現瓶頸。 　

按易飛凡的說法，如果不能解決上述兩大問題，網游產業的發展將會受到制約。