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專家認為：“中國成最大印鈔機”一說太離譜
關鍵詞： 中國出口 實體經濟 確診 廣義貨幣 經濟增長速度 融資結構 貨幣政策 GDP 央行 貨幣供應量
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近期，就在全球各大經濟體紛紛宣布新一輪量化寬松的時候，有媒體稱中國貨幣超發現象也很嚴重，去年中國新增貨幣量接近全球的一半，已成為全球最大的“印鈔機”。對此，專家普遍認為，這種說法太離譜，過于片面。中國是否存在嚴重的貨幣超發，不能僅僅依據一種數據就想當然，判斷貨幣是否超發一個可靠的指標就是看物價是否穩定，而貨幣政策的好壞，關鍵在于是否與中國經濟增長的速度和規模相適應。
中國貨幣超發被夸大
有關中國貨幣超發的問題連日來成為各方熱議的焦點。根據央行統計數據顯示，截至2012年末，中國M2(廣義貨幣)余額達到人民幣97.42萬億元，居世界第一，接近全球貨幣供應總量的1/4，是美國的1.5倍。尤其是M2與GDP的比例高達188%，創下歷史新高，而同期美國M2與GDP的比例為63%，僅為中國的1/3。二者間較大的差距，使許多人認為中國已然貨幣嚴重超發，這也成為了一些媒體把“全球最大印鈔機”的高帽送給中國的最主要依據。
對此，專家認為，表面上看，用中美數據作對比，這個結論貌似有一些道理。但若要從理論層面去分析，或做更大范圍的國際比較，這個判斷下得多少有些草率。尤其是僅以M2數量龐大及與GDP比值偏高就“確診”中國貨幣超發，顯得過于簡單化和片面化，這種論證沒有考慮各國貨幣供應統計口徑差異、融資結構區別和經濟發展階段特點等因素。
“即使中國目前的發鈔量比較大，但也不能因此忽視中國的經濟增長速度，而簡單地作出中國貨幣超發嚴重的判斷。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，只能說合理的發鈔應該同一國的經濟增長速度和規模相適應，比如美國經濟增長緩慢，再次增量發行就是一種過度發行。
貨幣發行量增加有原因
中國人民銀行行長周小川認為，由于過去中國所統計的實體經濟只涵蓋物質部門，不包括服務業，所以隨著市場化程度不斷加深及經濟快速發展，貨幣供應量很快就超過當時統計口徑的“實體經濟”的需要，表現為超經濟發行，即所謂“貨幣超發”。但實際上，貨幣供應不僅要滿足實體經濟的需要，還需滿足服務業及金融市場的需要。
在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，中國M2與GDP比值較高由來已久。造成這一比例較高的原因，一方面與中國的貨幣化進程相關，以往很多非市場交易的產品開始進入市場，自然需要更多的貨幣；另一方面是與我國的社會融資結構相關，社會融資結構中大部分的融資來自銀行，M2必然很高。