展望2007年一季度宏觀經濟運行走勢， 2006年經濟運行的慣性將會對之產生明顯影響。2006年我國出臺的宏觀經濟政策的影響也將逐漸顯現，同時還會受到國際經濟環境變化的滯后影響，他們將共同決定一季度經濟運行的走勢。綜合考慮這些因素的影響，我們認為，2007年一季度國民經濟將保持較快增長，預計GDP增長速度將達到10.2%，較2006年四季度有所下降；通貨膨脹率將有所提高；就業壓力依然較大，尤其是大學畢業生就業問題更加突出；外貿進出口增速可能有所放慢，但外貿順差將繼續保持較大規模。

圖   1996年1季度—2006年3季度消費景氣先行指數與一致指數走勢圖

從國內外需求的變化來看，2007年上半年我國消費品市場將繼續保持活躍局面，主要是2006年各地提高最低工資標準、增加社會保障支出、下半年國家落實公務員提高工資水平等項措施，直接起到提高居民收入的作用，對于推動居民消費具有正面影響；房地產銷售繼續保持較快增長，將拉動與之相關的建材工業品銷售；數字電視的播放將促進城市居民家電更新換代的步伐；加上2007年元旦與春節之間間隔時間較長，節假日效應將比2006年更為明顯。根據我們與商務部合作開發的消費景氣先行指數，先行指數領先消費品零售額等一致指標約一年左右，由于2006年前三季度先行指數呈現上升走勢，這預示著2007上半年消費品市場繼續保持較快增長，預計一季度消費品零售額增長14.5%，比上年同期提高1.7個百分點。

在國家宏觀調控政策的作用下，2006年下半年投資增速明顯放慢，新開工項目增加數量減少，這些因素決定了2007年上半年投資增速較之2006年同期明顯下降，但目前投資的資金比較充裕，企業贏利狀況較好，各地發展經濟的積極性依然較高，再考慮到2007年冬季氣溫較常年偏高，對基建比較有利。綜合考慮各項因素，預計一季度固定資產投資增速約21%，比上年同期下降6.7個百分點。

2006年下半年，在美國等世界主要經濟體增速下降、人民幣持續升值等因素影響下，我國出口增速較上半年不降反升，尤其是8-11月份月度出口增速都在30%左右，這主是要受2006年9月份出口退稅政策調整的影響。企業為了拿到較多的出口退稅，提前完成出口報關，使得本應在2007年初完成報關的出口提前到2006年完成，這一因素的影響將可能導致2007年一季度出口增速的下降；再者，根據我們以往所做的實證分析，國外需求的變化帶動我國出口出現相應的變化，二者之間存在半年左右的時滯。2006年二季度以來美國經濟增速持續下降，將會對我國出口產生不利影響；加上人民幣持續升值的影響，我國出口增速在一季度有可能出現下降。國內投資需求放慢將影響進口需求，雖然人民幣升值對此有一定的抵消作用，但需求放慢的影響要大于人民幣升值的影響，進口增速也將呈現一定幅度的下降。因此，一季度將繼續出現出口快于進口的情況，貿易順差繼續呈現擴大的趨勢。

根據上述分析，一季度社會總需求擴張步伐呈現小幅下降的態勢，但考慮到目前企業銷售收入增速沒有出現下降，企業產銷率保持在較高水平，說明需求放慢的影響還沒有傳遞到最終生產環節，我們由此推測，工業生產將大體保持與2006年四季度相當的速度；根據我們研制的宏觀經濟景氣指數，經濟增長下降的態勢將繼續下去，一季度規模以上工業增加值預計增長14.8%，二季度增速將進一步小幅下降。

由于國際市場價格上漲的影響，2006年四季度我國糧食價格出現較大幅度的上漲，并帶動其它食品價格上漲，使得消費價格上漲幅度連續兩月明顯提高。由于我國糧食產量自2004年以來連續三年增產，2007年繼續增產的難度較大，加上2007年肉禽價格處于周期性上漲階段，上漲幅度有可能繼續提高。鑒于2006年四季度糧食等食品價格上漲到新的水平上，即使近期內不再繼續上漲，也將導致2007年一季度同比漲幅明顯提高，加上新漲價因素的影響，將導致居民消費價格上漲幅度繼續有所提高（對主要指標的預測見附表）。

（國家信息中心宏觀經濟季度分析課題組

組長：范劍平             副組長：祝寶良

成員：王遠鴻張永軍 牛犁 祁京梅 周景彤 閆敏

執筆：張永軍）