一季度經濟運行數據正式公布的日期日益臨近，但持續已有時日的緊縮預期仍然難以降溫，使得債券市場的“苦日子”仍在延續。

本周四，國家統計局將召開新聞發布會介紹國民經濟運行情況，一系列數據即將正式揭曉。雖然此前市場對與CPI、固定資產投資增速等數據已有所耳聞，并對此有所反應，但是本周這些數字的公布顯然還將帶來一股“冷意”。

市場判斷，3月份CPI同比增幅超過央行今年的調控目標3%已經是毫無懸念，而固定資產投資增速反彈也將在意料之中。這樣一來，在今年3月17日剛剛按下加息“按鈕”之后，對央行是否會再次祭出相關緊縮政策的猜測時時牽動著市場的敏感神經。

“4月以來，國債指數走勢就沒怎么翻紅了。”聯合證券債券分析師吳思銘指出，數據不好是引發債市看空預期愈演愈烈的主要原因。而事實上，在傳聞中的數據還沒有被官方證實之前，年內仍將加息的預期就已經被屢次寫進了研究機構的報告中。有甚者認為，在眼下的第二季度，央行就有可能再次使用價格工具、提高利率，以控制過快的信貸規模擴張和物價增速。

昨日，上證國債指數高開低走，最終收盤于111.49點，跌幅0.06%。有成交的國債中，僅有10只上漲。

相比于加大公開市場操作力度、提高準備金率的手段，加息給債市帶來的利空力量將是更加重量級的，這也成為引發投資者一片悲觀的原因。

“現在正處在緊縮周期中，”東吳基金分析師莫凡表示，在央行堅定信心對沖流動性的一系列舉措施行之后，銀行的超額準備金率已經在不斷下降，這使得機構沒有了唱多的底氣。而近期在存款準備金率上調、大盤股陸續發行、五一黃金周臨近的刺激之下，資金面出現告急的情形也就非常自然。

面對強烈的看空氣氛，就連央票利率持續企穩也難以發揮太大的穩定軍心的作用。資金價格上漲的腳步停不下來，銀行間質押式回購利率昨日再漲8.9個基點，報在2.9409%，已經逼近3%的關口。